中美金融之戰在20l7年展開肉搏戰:中美高層不願說的秘密：金融危機的原因曝光之十二

目前的地方平台償債缺口、房地產泡沫、過剩的產能，三個系統性風險是相互聯繫、互為傳導的。只要某一環節出現較大的事端（包括若宏觀金融政策去實施緊縮性刺激），風險會瞬間傳導，資產價格即刻大幅縮水。

　　要在確保不引起整個金融系統發生恐慌的前提下，強調市場紀律，統籌安排好信貸與理財兩個市場的規模，逐漸穩住貨幣的增速。針對經濟中不斷提高的高槓桿、高負債狀況，減輕危機因素的基本態度應是在穩住甚至下降利率中降低全社會的債務成本。同時運用包括暫時行政手段在內的各種措施限制地方政府、國企濫用資金。要特別把握好匯率和資本賬戶管理的改革力度。不要在匯率、資本管理改革力度方面，給國內消除泡沫、調整結構，製造額外的壓力和負擔。

　　創新是持續保持增長的唯一動力。應全面梳理中國創新體系建設及一系列政策制度的調整。核心是打破國企的各種形式壟斷和加強市場的製度建設和監管，真正塑造有效的競爭市場環境；想盡辦法，減少各級機構的中間層層“盤剝”，把有限的科研經費直接分配到第一線搞科研的個人手中，以全調動“體制內”、“體制外”各類科研人員的創新積極性。

　　一、經濟與貨幣形勢分析

　　目前，中國經濟增速正趨於合理減速。

　　由於過去幾年經濟改革的滯後，加上新近出台的一些改革措施效應顯現還要有一定的時滯，因此，當前的經濟增長軌跡總體上一時還難以擺脫由貨幣總量所左右的局面。但是，儘管增長軌跡未變，經濟增速與貨幣的關係卻已發生了明顯的變化。因此，要看清楚未來經濟的走勢，是泡沫破滅、復甦反彈、還是降中趨穩，已不能僅僅根據前4年經濟數據周期波動循環的特徵來分析。恰恰相反，在多年累積的由過多貨幣投放所形成的中國泡沫經濟中，貨幣調控的邊際效應已出現明顯的下降。今後貨幣政策如稍有不慎，中國經濟走勢將會發生意想不到的變化，這是分析當前中國經濟所必須持有的重要視角。