「雙馬」豪掃科網股仔 互聯網+爆炒
2015/05/19 08:41:35
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經濟
從宏觀層面看，外圍投資情緒偏淡，原因是投資者再度憂心希臘債務危機蔓延；同時，中國經濟增長減速，上周公布的工業生產、零售銷售、固定資產投資等多項經濟數據均遜預期，拖累中港股市表現，全周計，恒指上周僅升0.89%。
然而，論基本面，科網行業受外圍影響較小，並受惠「互聯網+」國策，加上在早前大升市中走勢較落後，大有機會後追，中長綫看高一綫。
所謂「互聯網+」，簡單而言，就是互聯網加上傳統各行各業，例如「互聯網+金融」，發展出支付寶、微眾銀行或網絡信貸等新金融行業；「互聯網+零售」，發展出淘寶、京東等網購平台。
「重傷」科網股追落後
中國積極推動「互聯網+」，目的是希望通過流動網絡、雲端、大數據等技術，與傳統製造業、服務業結合，實現產業升級。兩大中國科網巨頭之一的阿里巴巴，在美國上市，另一科網巨企騰訊則在本港上市，因為騰訊擁有不同電子平台，可夥拍各類實體行業，所以能直接受惠「互聯網+」政策，可視為必選科網股。
由於「互聯網+」志在將互聯網聯合各類傳統行業，因此具醫療、娛樂、金融及物流概念股份都曾借勢炒起，例如獲阿里巴巴注入藥房交易平台的阿里健康（241），過去3個月飆升1.3倍。
回顧2013年，科網股令投資者炒得如癡如醉，但去年大幅回落，除了騰訊較硬淨外，多隻科網股累瀉五成以上，即使踏入2015年後轉勢，個別「傷勢」仍重，如雲遊（484）過去一年跌近四成，較強勢的博雅互動（434）期內亦跌近7%，故有望追落後。
證券界普遍對科網行業前景看法正面，其中交銀國際維持科網股領先評級，尤其看好訊息流和效果類廣告的盈利模式，以及移動端、支付等子行業的機會。
騰訊winner-takes-all
專門研究科網板塊的瑞信私人銀行研究部大中華分析師余文棨表示，上周中價科網股如金山軟件（3888）及金蝶國際（268）炒起，有炒落後味道，惟5月份大市有機會調整，能否繼續炒上不易預測。不過，中長綫而言，余文棨看好科網行業前景，特別是龍頭如騰訊，因winner-takes-all（贏者全取），競爭力較強。由於在A股上市的科網股如手遊股，估值較在本港上市的高，具收窄空間，故余文棨認為有得炒。
凱基證券投資顧問部副總裁麥嘉嘉表示，科網股是今年焦點之一，惟資金近日輪流短炒，「進得快、退得快」，因此建議趁調整才買入。她指出，「互聯網+」業務廣泛，該行較看好直接受惠的兩隻龍頭股，包括騰訊及金山，原因是騰訊擁有超過5億微訊用戶，如此龐大用戶基礎有助廣告收入增長；同時，手遊玩家喜歡更高端的遊戲，騰訊每戶平均收入有望提升。
金山方面，麥嘉嘉預期，雲計算行業增長將推動產品需求，再者，此股估值不算貴，預測市盈率約32倍，相比同行A股70至80倍便宜。
手遊變化大電商較值博
晉裕環球資產管理高級投資分析師黃耀宗表示，相比歐美，亞洲區內資訊科技滲入生常生活的比例仍較低，故長遠發展潛力大。可是，科網股有多種類型，黃耀宗指，手機遊戲並非生活必需品，而且手遊公司研發的遊戲有機會「一隻得、一隻唔得」，潛在變化較大，所以要小心一點；反觀電子商貿供應商業務一環扣一環，相對值博。他舉例，行業龍頭騰訊正在「垂直」及「橫向」發展，具收購優勢，無論業績如何，一旦股價回調值得買入。
另外，電腦產品不可少了軟件，故黃耀宗同時看好金山及金蝶國際，其中金山有機會試52周高位34.6元。至於金蝶，他指該公司一向經營軟件開發，近年主力發展雲服務產品，由於擁有豐富研發經驗，隨市場對雲服務的安全愈來愈重視，金蝶具備優勢，一旦調整至4.3元可買入，目標看5.3元。
雲概念股看「燒錢力」
對於雲概念股份，余文棨則指變數很大，前景要看「燒錢」數量，而且阿里雲及網易雲在這方面強過在本港上市的雲概念股（如金山），故應小心一點。他補充，炒中小型科網股，除非該股有較強背景例如阿里健康（241），否則要小心。
至於其他科網概念，例如物流及電子支付平台，麥嘉嘉指要視乎個別股份去選擇，該行較看好電子支付終端機解決方案供應商百富環球（327），該公司在行業中全球第三大，預測市盈率約22倍，相比全球第一在泛歐交易所上市的Ingenico存在折讓，Ingenico預測市盈率約28倍。
財金解碼本報記者
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