中央大打「保七」戰 國策勢加碼內房建材股有水位
2015/07/29 10:11:56
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經濟
面對經濟滑坡，加大投資是穩增長的重要手段之一。得益於政策支持，與投資相關的行業股份今年以來基本面普遍向好。如內房、建材水泥、鐵路基建，便在銀根放鬆、限購放寬及「一帶一路」等利好政策推動下造好。
一線城市樓價回升
近期數據證實，內房市場正復甦，如6月份房屋銷售升幅較5月擴大，而大型城市房屋價格，尤其是一線城市，也逐漸止跌回升。
受此利好，內房、建材股業績普遍向好。以最新公佈半年業績的公司來看，銷售數據普遍優於市場預期。如內房龍頭之一的萬科（2202），半年銷售額就超1000億元（人民幣，下同）；中海外（688）和華潤置地（1109）同期銷售分別大升17%和45%。內房回暖，必然帶動建材基建需求上升，行業有望向好。
得益於行業基本面改善，相關股份具上漲動力，後市理應向好，然而受累大市調整，近期股價表現卻整體落後。以一個月計，內房、建材股普遍下挫，如保利置業（119）、中建材（3323）便跌逾10%，金隅股份（2009）更跌逾20%。現價低落正好低吸。
雖然內地上半年經濟增長仍有7%，但下行壓力仍較大，最新公布的中國7月財新製造業PMI初值只有48.2，降至15個月來最低，遠低於預期的49.7。市場人士分析認為，內地經濟最快要到第三季才見底，故政策上對內房、建材的支持續有加碼可能。
潤地中建材值博
投資策略上，鑒於內房、建材股後續升勢主要由政策和業績帶動，龍頭股和高增長潛力股最值看高一線，包括內房類的中海外、華潤置地、萬科，以及建材水泥股的中建材。華潤系近期期動作多多，除早前華創（291）重組外，最近又傳華潤集團有意競購南商銀行，因此，旗下內房旗艦華潤置地有機會獲注資，所以可逢低收集。
潤地今年5月集資過百億的主要用途，將放於未來收購土地儲備、開發成本及一般營運資金用途，指配股後淨負債比率約40%。不過該公司管理層早前表示，暫未跟母公司洽談注入深圳項目，未知今年能否實現注資行動。
至於中建材之前業績欠佳，股價大幅回落。倘經營環境改善，該股反彈潛力不容忽視。此外，該股還有母公司國企改革概念。摩通看好其未來表現，給予「增持」評級，目標價9元。
利好因素多電力股看俏
內地保七壓力大，下半年投資勢加碼。與工業增長直接相關的電力股，同樣值得留意。
受惠內地今年穩增長國策，去年整體落後的電力股，正呈向好趨勢。如龍頭股華能系的華能國電（902）截至6月的上一年總售電量上升5%，另一巨頭華電系的華電國際（1071）上半年新能源發電量大增逾70%。業績向好，電力股早前曾悄然展開升浪，不過昨日普遍?再回軟。
不過，電力股表現顯然並未能完全反映估值，因為一方面，內地下半年為保七，對電力需求支持力度有增無減，電力股業績前景樂觀；另一方面，除業績剌激外，電力股短期還具有國企改革和電改雙利好，估值亦有提升空間。
高盛研究報告看好電力股前景。該行認為，內地電力股具有4項短期正面因素，包括國企改革、財務改善、煤炭價格低企、高股息吸引力；長期又受惠電力改革，建議趁低買入相關股份。
財金解碼本報記者
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