加元快出現突破走勢
2016/07/25 08:42:47
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經濟
歐洲央行（ECB）上周四議息後維持寬鬆政策立場，而英倫銀行（BOE）更在議息聲明中表明，MPC委員預期有需要在8月份會議進一步放寬貨幣政策，BOE有可能重新啟動3750億英鎊資產購買計劃並將規劃擴大，畢竟，BOE的資產負債表規模，在主要央行中相對最小，故有進一步擴大空間，但無減息的逼切性。
歐羅沽壓愈見明顯
目前從經濟基本面、央行的貨幣政策取態及干預匯率的意欲，以及對沖基金的持倉量來看，歐羅是炒家主要拋售對象。日圓中長線雖難樂觀，日本央行亦明顯不希望圓匯進一步走強，但避險因素卻支持了日圓匯價，CFTC的數據亦顯示，大型投資者目前未有大量建立日圓短倉，對沖基金的日圓短倉僅增加1,957張至26,719張，長倉雖然減少7,105張，但仍達到72,635張。顯示，美國加息步伐未明、英國脫歐及中國經濟增長放緩，對全球經濟的究竟有多大影響，環球股市近期大幅反彈是否短暫性，而作為傳統避險工具的債券多出現負息，處於如此不尋常的環境，近年累積跌幅龐大且流動性強的日圓，遂成為投資者逃避高風險資產的臨時避難所。
歐羅兌美元上周出現突破性走勢，上周五跌穿1.10心理關口，收報1.0977，是今年3月初以來最低收市價，同時亦跌穿今年6月24日大跌後形成的橫行區底部，CFTC的數據亦顯示，截至上周二止，對沖基金進一步增持16,561張歐羅短倉，至152,822張，長倉亦輕微增加3,385張至47,774張，短倉上升速度加快，似乎反映大型炒家已開始發動攻勢。以近期的形勢發展，預期歐羅兌美元將會再度測試1.0460的橫行區底部支持，筆者去年多次指出，在聯儲局開始退市時，ECB才會擴大量化措施以加強其對經濟的助力，目前正處於這種情況，只要聯儲局暗示今年內將會加息，歐羅兌美元必須進一步大跌，屆時如有歐羅區成員國右翼上台並發動脫歐公投，歐羅失守一算絕不意外！
BIS看淡金價長期走勢
另一隻要留意的貨幣是加元，這亦是筆者長期看淡的貨幣。美元兌加元在今年5月3日低見1.2459後即日單穿頭破腳形態收市，其後走勢呈平頂上升三角形，上周五在加拿大公佈偏強的6月份通脹數據下，仍呈單日轉向高收於1.3127，是5月初以來第二高收市價，從走勢判斷，匯價即將向上突破1.32重要阻力位，量度目標為1.39。油價表現亦對加元不利，根據國際結算銀行（BIS）4月份發表的報告，今年平均原油價格預期為每桶41美元，較去年下跌19%。
另外，BIS預期金價將會持續下跌，今年平均金價為1150美元，2017至2019年將會跌至1132、1115、1098及1081美元，2050年將為1000美元（未知有無機會見）。BIS預期今年白銀將會因為實際需求放緩而下跌5%，而金價將微跌1%，原因是預期美元將會持續走強，以及聯儲局將會收緊貨幣政策。相反，環球經濟表現疲弱、主要經濟體金融市場壓力、地緣政治事件、以及消費者、央行及投資者強勁的需求則對金價有支持。
大時代投資集團研究部主管
鄭廣復
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