圓匯短期難破100關口
2016/09/23 08:41:50 網誌分類: 經濟
在最新經濟預測中，當局除了將今年實際GDP增長率預測下調0.2個百分點至1.8%，以及將今年聯邦基金利率目標由0.9厘降至0.6厘之外，失業率及PCE通脹率亦僅與6月份的預測相差0.1個百分點。至於對未來兩年的利率預測，FOMC決策委員預期，明年有機會加息半厘，2018年更有機會加息超過三次，但各位對於FOMC不斷大幅修訂預測數字肯定都已領教過，莫說預測一年後的情況，就算是預測下一季度的表現亦不可信，投資者還是跟聯儲局般，看數據行事吧！
市場對於聯儲局維持利率不變的即時反應是拋售美元，但七種主要貨幣之中只有日圓「處變不驚」，昨天只有日圓兌美元下跌，其餘六種主要貨幣兌美元均有不同程度的升幅。顯然這與周三日本央行（BOJ）議息後，除維持向商業銀行的存款徵收0.1厘利息之外，亦宣佈採取以控制債息為主的QQE措施有關。BOJ決定不再為達到2%通脹目標設立時限，貨幣供應亦以CPI通脹率超過2%並維持在該位以上為目標，並預期貨幣供應量將於略多於一年的時間內，超過名義GDP的100%（金額約為500萬億日圓），比例為美國及歐羅區的五倍！此外，BOJ將會維持以每年80萬億日圓的額度購買JGB，同時表示一旦利率抽升，BOJ就會採取「定息購買操作」將10年期債息控制至接近零水平。
根據日本財務省3月份的報告，目前BOJ持有的日本國債比例已達到33.9%或364.4萬億日圓，為最大單日持有者，如此措施將進一步增加BOJ在債市的投資比例。由於BOJ傾向減少購買25年期及以上年期的國債，增持25年期以下的債券持有比例，此舉必可將長債息率控制在偏低水平，但對於能否藉此增加借款，從而刺激經濟增長及令通脹率返回2%以上仍有待觀察。至於對日圓匯價的影響，昨天歐洲開市後，美元兌日圓已反彈至100.84，短期100關口仍是重要支持，惟在BOJ及聯儲局已先後公佈議息結果下，短期沒有大強的炒作題材，令匯價向下突破100關口，短期傾向反彈至104及及105.55。
大時代投資集團研究部主管
鄭廣復
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