德銀風波 歐羅恐捱沽
2016/10/03 08:41:40 網誌分類: 經濟
十月被視為傳統股災月份，德銀被判以鉅額罰金可能引發系統性風險，令金融市場大幅波動可以理解。早在今年6月，IMF已曾指出，德銀對全球金融系統構成的風險最大，德銀持有的衍生工具資產總額超過55.6萬億歐羅。7月底，歐洲銀行監管局（EMA）公佈對51家歐洲銀行所做的壓力測試結果，以2015年12月的加權平均過渡性一級資本（CET1）比率13.2%為基準及期限為3年計，一旦遇到經濟逆轉，CET1比率將在2018年底降至9.4%，其中又以金融資產減值引發的信貸風險達到3.7%最大。德銀2015年的過渡性CET1比率為13.19%，一旦經濟逆轉，2018年CET1將會降至7.8%，遠低於EMA所做壓力測試的平均值。
德銀影響有待觀察
德銀會否對全球金融市場構成系統性風險有待觀察，且要留意會否成為炒家借勢拋售歐羅的藉口。雖然歐羅兌美元上周五以單日轉向高收，但整周仍然微跌收市，暫時以50日SMA（1.1192）為主要支持。雖然筆者仍然看淡歐羅後市表現，但從周線圖觀察，歐羅兌美元自8月中以來呈現上升旗形整固形態，CFTC公佈的數據顯示，截至上周二止，對沖基金持有的歐羅短倉進一步減少3884張至107,429張，歐洲央行的貨幣政策立場，相信是影響歐羅後市的其中主要因素，明年3月後會否延長資產購買計劃料有較大影響。技術上，歐羅兌美元在周線圖收高於1.16甚至1.17，將視為中期走勢向上的訊號！
本周美就業數據成焦點
其他貨幣方面，美元兌日圓仍以100為重要支持，在日線圖呈平底下降三角形，在匯價失守100之前不宜過份看淡。英鎊兌美元近期圍繞着1.30水平上落，仍未脫離6月24日以來的大型橫行市；澳元兌美元上周四呈現穿頭破腳陰燭，明顯受制於0.77，後市傾向下試0.7440；紐元兌美元在9月初迫近0.7485後反覆回落，暫見50日SMA（0.7247）有強力支持，惟紐西蘭央行未來傾向再減息，紐元兌美元仍有下跌風險；油價回升對加元有支持，美元兌加元亦在1.3250以上明顯遇到阻力，短期傾向在1.3250至1.27水平上落。
本周美國勞工部公佈9月份就業報告，預期非農業職位增加17萬，略多於8月份的15.1萬，失業率則維持在4.9%。聯儲局9月會議暗示今年最多加息一次或0.25厘，但若就業數據轉差，仍然會降低市場對加息的預期，而非農業職位增幅擴大亦會強化加息的可能，故不論數據偏好或偏差，都會對金融市場造成震盪。
大時代投資集團研究部主管
鄭廣復
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