市靜莫鬆懈成交隨時增 （本周認股實戰）

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昨日港股走勢令人失望，原本可趁大好時機挾上，因為適逢內地公布經濟數據，早前又跌得多，好友是可以把不明朗因素掃除來一次大反擊；尤其是本周初A股已下跌，是有點借題發揮。雖然內地再大幅加存款準備金，但增強宏調力度的機會看來不是太大。另外，中石化(386)獲得退稅，對國企股整體來說也是好消息，港股現在白白浪費一次上升的機會，反映市底仍偏差。

最近大市無論是升還是跌，成交額都是低水平，顯示不少投機者都已經離場，可能是轉戰近期較好玩的商品或外匯。升市大家不追貨，跌市止蝕沽壓又有限，所以氣氛十分淡靜，期權及窩輪的引伸波幅，因而也拾級而下。

沉靜過後引伸波幅料正常

現時買窩輪，短期內仍要面對引伸波幅收縮的風險，不過物極必反，當市况沉靜一段日子，一旦出現突破，便會相當急勁，屆時的窩輪會因為引伸波幅上升而有額外的動力。

筆者比較心水的選擇仍是港交所 (388) 的認沽證，昨日正股表現甚強，可能和台灣放寬當地人來買港股有些關係。不過既然大市最近無論升跌成交都低，新股又許久未見踪影，港交所的短期盈利并不樂觀，短期的好消息，不易逆轉大勢，估計仍會反覆向下。搏港交所下試135元現價開 put 即使中資銀行股有盈喜的刺激，股價最終也只能作參考。港交所向下的機會應更大，以正股升穿147元作為止蝕基準，博下試135元的初步目標。

值得造好的股票，則非中移動 (941) 莫屬。最近美元疲弱刺激通脹上升，令大家關注聯匯的問題，以及人民幣進一步的升值潛力。保守的普羅大眾，固然是會將手上多餘的港幣兌換成人民幣，但這個過程甚慢，利率又低。另一個方法，是透過買股票，用港元去買人民幣資產。

由於去年至今股票跌幅相當驚人，買股票的風險甚高，因此買中資股雖然着數，但大部分人都會十分揀擇，例如買電力股便有甚大戒心，地產股又怕宏調打壓等等。中移動風險小買call（？）

中移動相比之下較小風險，就算電訊業重組，看來大家也不會太擔心新來的競爭，畢竟其已鞏固的領先優勢是不易取代，最近股價便明顯跑贏大市，又受惠於人民幣升值，所以風險較小。

由於引伸波幅低，後向又不明朗，假如不想搏睇中大市方向，可以既買港交所put輪，又買中移動call輪，當市況出現突破，無可避免其中一方會有損失；但由於引伸波幅上升，所以兩者相加，依然可以除笨有精有錢贏。

最后一提是，近來市靜，可是不宜因此鬆懈，月中打後便接近期指結算日，成交有望隨時回升，令波幅回復正常。不要以為1,000點升跌的日子已一去不返，衍生工具當道的市場，一定隨時會大上大落的。

豐盛融資資產管理黃國英