英鎊短線或下試1.27
2020/01/20 04:13:01 網誌分類: 經濟
進口對GDP屬負面因素，進口增加必會加重中國「保六」壓力。早前有市場人士認為，預期中國政府將會加大基建支持經濟，保持增速在6%以上。這是何等怪論？我們要的是一個健康經濟環境，而非為了保住一個數值。就如醫生只為了達到某項指標，而要患者服用愈來愈高劑量的藥物，而非尋找患者未能達標原因，從根本去進行治療一樣！
人幣升值屬短期現象
雖說中美首階段貿易協議，包含不能進行競爭性貨幣貶值，刻意壓低人民幣匯價支持出口，但如基本面轉差，人民幣匯價仍會貶值，故同意這項條款不等於要人民幣升值，否則倒不如像日本當年簽訂廣場協議一樣，指定人民幣兌美元升值多少個百分點！然而短期給予市場的感覺是，中美貿易戰略為降溫，人民幣有機會進一步走強，而6.83（2019年中橫行區底部）及6.715（2018至2019年升浪回調50%），將是美元兌人民幣後市重要支持位。必須注意的是，一旦中美展開第二輪貿易談判，人民幣匯價傾向重拾跌勢，目前走強亦可能是為未來下跌作準備。
上周英國公佈12月零售銷售數據欠佳，令市場揣測英倫銀行（BOE）將於本月底的貨幣政策會議中減息0.25厘，如此指標利率將重返0.5厘的歷史低位。
在上周英國公佈12月通脹率降至1.3%的三年低位後，英國央行本月底減息機會率升至六成，零售銷售數據差於預期，亦令減息預期繼續發酵，筆者則認為英央行本月應是百分百減息！
英央行減息板上釘釘
由於貨幣政策決定掌握在決策委員手上，加息或減息並非只看經濟數據本身好壞，而是貨幣決策委員如何評估相關數據表現！決策委員Johnathan Haskel及Michael Saunders，在對上兩次議息會議皆支持減息0.25厘，最近卡尼及另外兩名決策委員（Silvana Tenreyro及Gertjan Vlieghe）亦支持本月底減息，因為幾乎可以肯定，本月底英國央行將以最少5票贊成，4票反對，通過減息0.25厘建議。
受12月零售銷售遠差過預期影響下，上周五英鎊兌美元高見1.3119後反覆下跌，最低跌至1.3006，收報1.3010，技術上形成穿頭破腳形態。在減息預期下，英鎊兌美元短期幾乎可肯定失守1.30，去年12月低位1.2905將首先受到考驗，隨後估計會下試去年11月下旬至12月初的橫行區底部1.2769。
至於會否失守（跌穿後未能在兩、三日內重新守穩），極視乎央行未來貨幣政策立場。由於行長卡尼將於3月15日卸任，故可能肯定會維持鴿派立場，讓繼任者有較大操作空間，故暫以1.2737（去年9月以來升浪50%調整水平）及1.2687為此跌浪重要支持位。
資深外匯評論員
鄭廣復
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