A股不再是國企天下
2020/12/08 04:13:17 網誌分類: 經濟
歷史上，中國經濟是由大型國企支出和就業驅動，如今則改由中小型私人公司、外國投資、以及一些創新領域如醫療保健、生物科技、人工智能及5G等的投資所推動。2021年將至，在未來兩篇文章中，筆者將為大家探討一下，中國股市未來幾個重大趨勢。
首先是中國經濟不再由國企主導，多年以來，規模龐大、聘用最多人員的國企，成為中國經濟主要命脈。但數據反映在過去15年中，國企在中國GDP中所佔份額，已從50%降至30%。此外，近年愈來愈多國企進行私有化，也徹底改變中國股票指數構成，使股市更具活力和效率。在2002年上市國企數目為200間，到了2018年底，數量已降至97間，令現時的中國股市，更能反映經濟真實面貌及經濟動力。
國企於股市佔比下降
其次是中國企業治理日益改善，國企一直被視為政府推行政策工具，隨著國企在股市佔比慢慢下降，加上中國政府決心改革及開放市場，令中國股市更能符合股東利益。
有政策智囊組織在2008年做了一份報告，指在上海證交所上市公司之中，有三分之二都屬於國企，這些企業缺乏董事會獨立性，也屢有內幕交易行為，並對於虛假財務披露的控制不力。其後數年，中國領導人致力打貪，無疑改善企業種種陋習。此外，中國監管部門及證券交易所推出的政策，也加強企業對公司治理重視。數據反映，目前中國私人部門已佔中國GDP60%、佔全國創新70%、佔城市就業80%，以及佔去新增職位90%。
隨著中國股票市場漸漸成熟，筆者相信以全天候方式來涉足在岸及離岸中國股市，是最為全面做法，既可參與港股市場，又能享受上海科創板潛力。
安聯投資基金經理
黃瑞麒
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