內地監管力度趨緩
2021/09/28 04:14:26 網誌分類: 經濟
相對於海外市場，A股市場更加關注短期變化因素。所以我們會留意一些微觀事件，如何影響企業在未來一兩季利潤，一旦發現負面因素，就會及時控制風險，例如當我們確定公司基本面後，一些短期因素反而會幫助我們有更好的買賣時機。
近月中國A股市場整體跌幅收窄，但個別行業仍然持續震盪，某程度上反映中央政府的政策重心，即消除社會不平等和推行共同富裕。要實現這些目標，方法之一是降低大眾的生活成本，例如降低廣泛使用的藥物價格，這導致醫療保健行業走勢偏軟。
影響市場另一因素是季度業績，與一年前比較，很多製造企業的生產成本有所提高。在緊張的市場情緒下，季度業績只要出現輕微下調，也會導致股價顯著走弱。由於A股市場成交量依然是以零售散戶，短期波幅會更大，但對於長線投資者而言，卻可從中捕捉到一些具吸引力的結構性機會。
互聯網企業增長潛力佳
以今年備受矚目的互聯網公司為例，短期來看市場仍在消化監管措施影響。但互聯網企業增長潛力佳，在不同領域也有快速發展，但未來發展模式必定要調整。當這些企業估值穩定下來後，如果大家發現它們仍是屬於高增長行業，估值便有望回升。筆者相信在今年底或明年初，當市場消化一連串的宏觀因素後，市場資金或會再度關注這類公司。
展望未來，筆者基本假設是市場將會進入一個較為友好的政策環境，預計貨幣政策會有所放鬆，政府也可能推出一些針對性的財政刺激措施，從而支持正在放緩的經濟。我們也相信最近的監管打擊將會逐漸減輕，支持A股在今年餘下時間走勢。
安聯投資基金經理
黃瑞麒
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