黃俊能 - 美元全面轉弱時機未至｜大行晨報
2022/05/27 05:13:42
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經濟
另外，歐羅區通脹持續高企，4月份消費者物價指數按年雖持平增長7.4%，但扣除食品及能源的核心通脹仍由前值2.9%大幅增長至3.5%，遠高於央行目標水平。行長拉加德表示可能於9月脫離負利率，並將因應通脹情況進一步上調存款利率，有關鷹派言論支持佔美匯指數近六成佔比的歐羅回勇，間接令美元受壓。同時，美國經濟數據近期先後回軟，4月份新屋銷售按月下跌16.6%，重回2020年4月疫情以來的低位；而同期耐用品定單按月只增長0.4%，低於巿場預期。令巿場開始對聯儲局能否持續進取加息抱有懷疑，美國10年期國債孳息率亦由3.2厘的高位回落至現時約2.8厘水平，令美元進一步失去支持。
然而，筆者預期美元距離正式轉弱時機未至，主要是外圍因素正為美元提供助力。歐央行雖然表示將開始加息，但俄烏局勢現時仍未完結，對歐羅區經濟影響程度絕不能忽視，滯脹危機與日俱增；英國與歐盟仍未就北愛貿易協定達成共識，埋下無協議脫歐或英國陷分裂的伏線；日本仍維持極寬鬆貨幣政策，令債息及利率差距愈來愈闊。歐羅、英鎊及日圓共佔美匯指數超過八成的比例，以上消息相信會限制三大貨幣的後巿表現，縱使美國本土經濟回軟或影響加息步伐，但美匯指數受其計價貨幣支持，所以正式轉弱時機尚未成熟，相信短線仍會於50天線約101至年內高位約105的高位先行整固。
光大證券國際外匯策略師
黃俊能
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