黃俊能 - 美息美元趨升金價難見支持｜大行晨報

2022/06/14 04:12:44 網誌分類: 經濟

14 Jun

一向被美國聯儲局視為通脹指標，核心個人消費支出價格指數於4月按月只略為增長0.2%，創自2020年11月以來最小升幅，加上早前國會預算辦公室更預期，隨着環球開始陸續解除封鎖措施，供應鏈樽頸將會得到舒緩，能源價格亦將預期下降，故此預期今年年底通脹將會回落到4.7%，顯著低於現時的水平。當時有關預測令巿場預期局方將會於第三季開始放緩加息速度，拖累美元一度跌至101.3的一個月新低。然而，上星期五的通脹數據無疑對國會預算辦公室摑了一記大耳光，最新消費者物價指數按年升至8.6%，超於巿場預期的8.3%，並再創40年的新高，通脹並未見頂。巿場再度憧憬聯儲局於9月將會持續加息以壓抑通脹，支持10年期國債孳息率再度測試3.2厘高位，而美元亦重拾強勢，並向年內高位約105水平邁進。

高於預期的通脹數據公佈後，國際金價一度跌穿250天移動平均線，低見1825美元。雖然傳統上黃金為抗通脹的重要工具，但現時通脹已升至40年高位，意味着聯儲局有必要採取更為進取的貨幣政策緊縮行動，並積極加息。投資巿場現時預期聯邦基金利率將於今年年底前升至3.15厘，利率的升幅短時間內將追趕通脹的升幅，亦即令實際利率將跟隨名議利率同時上升。另一邊廂，美元亦受惠於進取加息的憧憬而重拾升勢，而過往表現顯示，金價與利率及美元均呈負相關性，故此在利率升美元強的環境下，金價實難以受支持。預期國際金價短線於100至50天移動平均線交疊位置約1890美元附近將見較大阻力，相信向下測試1800美元關口的機會頗高，而若失守，支持水平將進一步下移至1750美元水平。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能

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