李若凡 - 澳元加幣料區間波動｜匯市焦點
2023/04/24 03:19:16 網誌分類: 經濟
首先，兩者同為對風險敏感的貨幣，無論是去年市場充斥衰退擔憂，還是3月歐美銀行動盪引發的避險需求，皆不利澳元和加元。
其次，雖然市場期待聯儲局於下半年減息，但澳儲行和加拿大央行比聯儲局更早開始暫停加息，而且加拿大持續回落的通脹，意味當局可能維持偏鴿立場。相反，市場預期歐洲央行、英國央行和瑞士央行將進一步加息。因此貨幣政策分歧，令澳元和加元持續受壓。
大宗商品市場回穩
不過短期內澳元和加元跌幅似乎有限，一方面，貨幣政策分歧未必持續利淡澳元和加元。如果聯儲局如期於5月結束加息周期，美元和美債孳息率上升空間料有限。即使加拿大央行繼續暫停加息，加拿大和美國之間息差也不至於持續擴大。至於澳儲行甚至可能重新加息，從而重新收窄與美國之間息差。具體而言，澳洲最新就業數據顯示，當地勞動力市場依然緊張，而且澳儲行最新會議紀錄顯示，當局在決定維持利率不變之前，曾考慮加息0.25厘。
另一方面，大宗商品市場穩健，亦有助減輕澳元和加元的下行壓力。中國最新公佈的貿易數據、PMI和零售銷售數據優於預期，而且固定資產投資穩步增長。由此可見，中國內需逐步改善，支持鐵礦石價格從去年10月底的低位反彈約50%。而OPEC+意外宣佈大幅減產，則支持油價由3月低位上漲逾20%。
其他方面，如果將主要貨幣相對美元現價與其5年平均值相比，可見澳元偏離程度僅次於日圓和紐元。至於加元情況，截至4月4日，CFTC CME非商業加元淨短倉達2019年初以來最大規模。由此可見，澳元和加元匯價可能已經反映不少利淡因素。
總括而言，除非聯儲局意外轉鷹令美國與澳洲和加拿大之間的貨幣政策分歧擴大，又或者全球經濟衰退風險上升，令大宗商品需求受壓及價格下跌，否則澳元兌美元及美元兌加元，可能分別在0.6550至0.6950，以及1.33至1.37區間波動。
星展香港環球市場策略師
李若凡
■大宗商品貨幣表現遜色，年初至今澳元相對美元下跌1.39%。資料圖片
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