陳永陸 - 內房有望跑贏大市｜陸叔講股

美股三大指數上周五個別發展，感恩節後的「黑色星期五」，市場關注零售商節日銷售表現，百貨公司Macy's管理層稱感恩節銷情理想，投資者憧憬美國消費電子零售商Best Buy「黑色星期五」亦有好表現。在零售股支持下，杜指升117點，見3個半月高位，收市報35390點；標普500指數收升2點，報4559點。總結全周，美股三大指數都連升4周，雖然美股持續上升，可是4400點以上的標普500指數仍然偏貴，所以暫時不應增持美股。

港股上周有反彈，惟仍未能企穩在18000點以上的水平，但相信恒指可在17000點水平企穩，畢竟港股現時估值不高。內地有官媒發文指金融機構要合力支持民營房企，尤其是近日傳出中央將設立「白名單」，無抵押融資等多項措施加強內地發展商的融資能力，令內房股上周顯著上升。其中，《上海證券報》提到民營房企目前面臨的挑戰較國企更大，更需要融資政策呵護和支持，但部分金融機構則存在明顯的避險心態。不過，《上海證券報》提到民營佔整體房企較多，穩住民營房企就是穩住整個產業的重要舉措，除了加大政策推進力度，商業銀行、保險公司及證券公司等企業亦要合力支持房企。

周大福前景樂觀

當然，如果金融機構完全是無抵押貸款給內房，這等同於將內房風險轉移至金融機構身上，相信內銀等未必願意承擔風險，可是若參考美國當年量化寬鬆政策，內銀拿票據予人行，然後再給予資金內銀作其他貸款用途，則是一個可考慮的方法。解決內房的問題仍要時間優化，可是由於中央的積極度正在提升，所以相信內房短期有機會跑贏大市。

另外，周大福（1929）上周五顯著下跌，因為剛公布的業績顯示，內地業務表現較預期差，加上集團表現計劃今個財政年度在內地淨增300至400間分店，這較財年初提出的600至800間有所下調，因而令市場出現憂慮。惟集團指，10月至今的內地銷售情況理想，加上內地消費者會視為保值產品，而明年為龍年乃傳統生意暢旺的年份，所以相信周大福的前景仍然樂觀，急跌後反而值得吸納。

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陳永陸