是牛是熊不必争辯,只要順勢而行,自能亊半功倍,水到渠成。

香港股市今日為連續第五日收高。美國股市周五半日行情走高1.17%。在獲得政府救助的花旗集團和有望獲得政府救助的通用汽車上漲引領下走高。盡管聖誕節購物季開始，但市場並不看好零售商前景而走低。今日外圍亞太股市並沒能跟隨美股走高，而是在美股期貨走低拖累下出現下滑。但內地股市今日則見回升走勢﹔滬指上漲1.25%至1894點。香港股市受外圍亞太股市走低拖累下，恆指今早低開113點至13775點，開市後在低見13659點後，恆指隨美股期貨出現了一波高逾500點的上升走勢，亦突破了14000點的整數關。午後盡管外圍股市收低，但恆指依舊維持在14000點的上方運行。港股盤中中資金融股及地產股繼續漲幅居前，帶動指數強勢收高。恆指今日上漲220.6點或1.588%，收報於14108.84點。而國企指數則上漲184.21點或2.556%，收報7391.69點。大市成交了439.26億元，較上日423.7億元幾近持平。12月期指收報13870點，跌118點，低水239點。< xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" />

恆指成分股依舊有大部分個股走高﹔本地地產股繼續彈升﹔瑞信今日認為以新鴻基地產及和記黃埔作為投資組合, 應能跑贏長江實業。瑞信稱, 雖09年新地盈利前景仍然暗淡, 但最近推出沙田壹號雲頂及原筑的銷售價理想, 故認為該兩個樓盤以及即將推出的天璽, 如果有任何利好消息, 足以令該股跑贏大市。瑞信稱, 和黃現時較亞洲金融風暴時期估值便宜, 故認為吸納新地及和黃作投資組合, 應會跑贏長江實業。指長實雖然基調良好及已鎖定09年70%的盈利目標, 但該行不預期長實會於未來三個月推出新項目。加上長實現時估值昂貴, 故吁投資者換馬至新地及和黃。該行現予和黃、長實及新地目標價69.2港元、91.3港元及84.06港元, 及予三股評級至「跑贏大市」。今日旗下兩新盤周末銷情理想新地升1.47%至62.25元﹔其余恆地、信置及恆隆地產則分別續升1.14%、7.72%及0.24%﹔惟有長實逆勢走低2%至71.5元。和黃則跌2.19%至38.05元。

本地銀行股中﹔市傳匯控最快下星期公布在英國裁減500個職位﹔該股今日續升0.7元或0.836%至84.4元。其余恆生則升3.74%至102.6元﹔至於東亞及中銀香港則逆勢走低2.5%及1.35%。

中資電訊股中﹔瑞信將中國移動目標價由122港元下調至90港元, 維持「跑贏大市」評級。瑞信亦調低中國聯通投資評級, 由「中性」降至「跑輸大市」, 目標價由17調低至11港元,瑞信調低中電信目標價由6元削至3.6元，評級維持「中性」。今日中移動續升1.65元或2.32%至72.75元﹔中電信則升0.68%﹔惟有聯通逆勢走低4.6%。

國企成份股亦有過半數個股走高﹔ [三保」走高﹔市傳財險總裁王銀成表示，雖然AIG財困，但AIG不願沽出持有的9.9%財險股權。他表示，財險悉數沽出雷曼及AIG的相關證券後，仍持有逾1億美元的美元資產，主要為美國國債，部份為現金，至今沒有虧損。他又透露，財險今年保費收入可達千億人民幣。財險繼續大升8.55%至2.92元。此外，比利時首相上周末表示，正就平保投資富通要求賠償，與對方管理層進行商討。今日平保及國壽分別上漲4.62%及2.6%。

[六行]中﹔瑞信恢復招行「中性」評級，目標價11.55元，相當於09年預測市盈率8倍。瑞信指招行過去一年明顯被評低級於主要同業。該行估計購永隆會令招行2009及2010年股本回報率削減1.6%及1.4%。09年預測市賬率1.5倍，下跌空間有限。中國銀行公布，獲得在瑞士經營私人銀行和資產管理公司的許可，已成立子公司將於今日開始營業，為該行首度進軍歐洲私人銀行市場。招行今日升幅居前，升5.5%至13.12元﹔其余工行、建行、交銀、信行及中行則升幅在2%至5%之間。當中，中國銀行公布，獲得在瑞士經營私人銀行和資產管理公司的許可，已成立子公司將於今日開始營業，為該行首度進軍歐洲私人銀行市場。

內地地產股繼續大幅走高﹔內地大幅減息﹔高負債的富力今日繼續飆升12.76%至5.39元﹔法巴今日將富力評級由「減持」上調至「持有」，目標價亦由3.13元升至3.95元，現價較每股資產值折讓78%，相信最負面消息已反映在股價當中。該行預期，富力今年銷售或會輕微低於預期。而明年銷售目標已由350億元人民幣(下同)，降至220億元，法巴認為此目標應可實現。法巴現假設富力並無發行A股，但相信其於國內發行60億元公司債可改善流動資本，料發債會較易獲得監管部門批準。預期富力今年底負債比率仍會於120%水平徘徊。該行又指，富力基本因素仍然不太健康，原因包括：一)高負債比率﹔二)業務高度集中於弱勢的廣東市場。預期富力08年及09年純利分別為31.86億元及27.1億元，每股盈利0.99元及0.84元。其余中國海外、華潤置地、世茂房地產及雅居樂則分別上漲9.56%、9.74%、5.38%及9.4%。

商品股中﹔瑞銀今日維持中石化「買入」評級及目標價6.7港元。該行表示, 成品油價格改革應快推出, 但細節仍保持不確定。根據對中石化09年的預測, 料中石化於冶煉業務實現每桶3美元的EBITDA﹔若計算市場銷售及化工制品業務, 料其EBITDA達每桶10美元。由於上游業務保持平穩, 估計下游業務的EBITDA每桶提升1美元, 將可提升中石化每股盈利9-10%。瑞銀表示, 雖然中石化09年上半年的盈利增長動力強勁, 但由於現時油價大幅下跌, 市場憧憬成品油價格改革, 故相對看好中海油。相信09年上半年全球油價見底後上升, 將成為中海油的股價催化劑。從中期來看, 中海油公布的新發現亦有助其表現。

此外，大行高盛今日將中石化剔出該行亞太區「確信買入」名單, 並將其投資評級降至「中性」, 12個月目標價調低30%, 由7.7港元降至5.4港元, 以反映關注其下游業務需求轉弱因素。高盛指, 調整中石化08年及09年每股盈利預測, 將08年股盈由0.43升至0.49人民幣, 但將09年股盈由0.69降至0.63人民幣。高盛估計, 內地潛在下調成品油價, 加上中石化未來數季下游業務面臨挑戰, 料中石化股價難以跑贏亞太區能源同業。另外，市傳中石化集團內部人士表示，雖然各地批發價在短時間內已上漲每噸1000元，但仍低於出廠價，意味仍錄得虧損。今日中石化逆勢走低2.52%至5.02元。

市傳石油輸出國組織可能將推遲至12月份才決定減產。紐約1月原油上周五下跌2.56美元至每桶51.88美元。此外，中石油集團與阿聯酋國際石油投資公司簽訂阿布扎比原油管線項目設計採購施工(EPC)總承包合同, 項目總金額32.9億美元。今日中石油及中海油則分別上漲2.66%及4%。

煤炭股中﹔神華宣布，由於浙江省電力需求增加，為擴大在內地東部發達地區的業務范圍，將會按持股比例，向嘉華注資3.59億元，用作投資嘉華興發電廠的項目。該股今日逆勢走低1.52%至14.28元﹔兗煤將於09年1月16日股東大會，以尋求行使權力在聯交所購回公司已發行H股，惟不得超過公司已發行H股面值總額10%。該股今日持平﹔惟有中煤續升3%。

中資證券股大幅走高﹔因《證券公司業務范圍審批暫行規定》今起正式實施，光控、申銀及第一上海今日大幅上漲4.6%、12%及12.5%﹔

家電股狂飆﹔「家電下鄉」今起擴至14省市，明年2月全國實施，估計可實現銷售家電4.8億臺。海爾今日飆升56%至0.78元﹔而TCL多媒體則升57%至0.168元。TCL通訊飆升30.5%至0.077元﹔創維數碼亦升23.5%至0.5元。