縱橫匯海2010年10月4日至10月8日

縱橫匯海 2010年10月4日至10月8日

今日重要經濟數據公佈：

16：30 歐元區Sentix 10月投資者信心指數‧前值7.6

16：30 英國9月建築業PMI‧前值52.1

17：00 歐元區8月生產者物價指數(PPI)月率‧預測+0.1%‧前值+0.2%

17：00 歐元區8月生產者物價指數(PPI)年率‧預測+3.6%‧前值+4.0%

22：00 美國8月工廠訂單‧預測 -0.4%‧前值+0.1%

22：00 全美不動產協會(NAR)8月成屋待完成銷售指數‧預測+3.0%‧前值+5.2%

倫敦黃金

全球經濟復蘇的速度仍存在不確定性，因此作為避險投資工具，對黃金的投資需求依然強勁。高失業率、消費者信心不足、大量公共債務，以及各國政府過於寬鬆的貨幣政策可能導致通脹等，所有這些因素都會推升對黃金作為通脹對沖的需求。當前至年底還是黃金首飾需求的傳統旺季。10至11月期間，印度將迎來結婚旺季和排燈節，而中國人通常也會在農曆新年期間購買黃金首飾，亦可望延續金價的強勢。金市中看漲的陣營正在逐漸壯大，眾多國外知名大行均拋出了看漲黃金的研究報告。德意志銀行發佈的商品季度報告指出，除非名義金價觸及二千美元，否則金市距離泡沫仍有一段距離。瑞銀則預計未來12個月，金價有機會升至1500美元水準。持有同樣觀點的還有全球最大的金礦生產商BarrickGold，其宣稱金價在明年將輕鬆突破千五美元大關。

金價上周持續刷新歷史紀錄高位。由於市場對美聯儲量化寬鬆措施將壓低美元的擔憂情緒加劇，使得黃金作為替代投資品的吸引力持續提升。金價上周最高觸及1320.80美元，雖然進程中曾見回調，但仍持穩9天平均線往上移，金價於秋天繼續做神話。技術走勢而言，上月黃金收高持穩1300美元，其4個月及9個月平均線分別在1262及1212元，前者同為早前整固之支持區域。本月分界線估計在1290水平，守穩可繼續攀升，上試1350位置，中期目標在1374美元；倘若後市出現大調整，失守分界線，則有機會試回1267美元。而周線圖之4周及9周平均線分別在1282及1250水平，後者為圓底之頸線支持位；相對強弱指數示漲，估計仍有力持穩。日線圖方面，其9天平均線目前處於1299水平，守穩金價可繼續小回大漲局勢，若然收市失守9天平均線，則漲勢將稍作歇息，多天延續此線下方，則調整加深挑戰25天平均線1271位置。此外，由七月至今已超過兩個多月之上升通道，上下位分別為1330及1276，目前已正在測試頂部，或者在其通道會出現兩上兩落等波動。通道若然下破，由於形成時間太久，後市或會出現較急之波動。本周而言，預期早段在1296至1322美元，阻力支持分別在1336及1269水平。短線可於1299至1331內買賣。

倫敦黃金 10月份 預測波幅：

阻力位：1321 – 1350 – 1361 - 1373

支持位：1290 – 1280 – 1268 - 1240

倫敦黃金 10月4日至10月8日預測波幅：

阻力位：1322 – 1335 – 1348 - 1357

支持位：1307 – 1296 – 1283 - 1269

倫敦黃金 10月4日

預測早段波幅：1309 - 1326

阻力位：1331 – 1335 - 1348

支持位：1299 – 1283 - 1271

倫敦白銀

倫敦白銀方面，上月波幅可謂一柱擎天，最高觸及22.15美元，突破上季之橫盤區後，銀價近兩個月升幅有近4美元。本月分界線預計在21.12水平，守穩可上試23.23及24水平，下方支持看4個月平均線20.24美元。周線圖繼續沿著4周平均線上移，目前4周及9周平均線分別在20.97及19.69水平，後者為近段時間之整固區阻力現變支撐區域。中線相對強弱指數仍示意有力攀升，但短線則示意須見調整。而短期平均線在八月中旬18.50美元開始攀越22美元，當中小回大漲，繼續調整後再挑戰近期新高，故目前9天平均線支持21.46美元較為重要，買進者仍以此區收市作分界線平倉。其25天平均線在20.50美元，可作為判斷單邊升市會否結束之跡象。本周而言，預期早段在21.34至22.57美元內運行，阻力支持在23及20.56美元。短線可於21.46至22.48內買賣。

倫敦白銀 10月份預測波幅：

阻力位：22.22 – 23.23 – 24.00

支持位：21.12 – 20.20 – 19.36

倫敦白銀 10月4日至10月8日預測波幅：

阻力位：22.57 – 23.00 – 23.56 – 24.00

支持位：21.33 – 21.00 – 20.58

倫敦白銀10月4日

預測早段波幅：21.77 – 22.33

阻力位：22.48 – 22.57

支持位：21.47 – 21.00

歐元

美國聯邦儲備理事會(FED)官員表示美國經濟成長基本上令人失望，這鞏固了美聯儲進一步採取量化寬鬆政策的預期。紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利周五表示，除非經濟前景改善，否則美聯儲將進一步行動，提振經濟成長。美元沒有從強於預期的美國個人收入和消費數據中得到提振，在美國經濟數據以及報告顯示中國製造業表現優於預期後，風險意願的抬頭也令避險美元遭殃。許多分析師預計美聯儲可能早至11月2-3日下次政策會議就宣布開始新一輪的債券購買或量化寬鬆政策，此舉可能拉低美國公債殖利率，從而令美元的吸引力降低。

歐元兌美元在9月大漲超過7%，為2008年12月來最佳月度表現。至於上周則上揚約2%，最高見於周五的1.3793。市場對美國進一步採取寬鬆貨幣政策的預期升溫，為美元繼續走軟做準備。技術圖表所見，估計闖過1.38關口後，下一重大目標位將為1.3890，這是歐元去年11月高位至今年6月低點跌勢的61.8%回檔位；進一步則會直指1.40關口。RSI及STC均在持續上升，未見有出現明顯之回調跡象，不過，兩指標亦已處於極度超買區，彷且，單在9月份歐元已漲近1000點，因此建議都是待其先作回調才再行買入。下方支持位預計在1.3650及1.36水平，其後則會參考10天平均線1.3470。若果以黃金比率計算，此段升幅之38.2%回調水平則將為1.3355。

日圓

本周二日本央行將舉行議息會議，多數分析師預計央行將放寬政策，因近期經濟數據突顯下行風險，但許多分析師預計僅會出台微小的寬鬆措施，影響有限。分析師認為最可能的舉措是再度擴大一項低利率的資金供應工具，或是增加規模或是延長期限，該項工具於去年12月出台，今年3月和8月進行了兩次擴張。原先部分分析師認為，日本央行將等到10月28日公佈半年度經濟和物價展望報告後再放鬆政策，但上周公佈的數據促使分析師前推了預期。上周四公佈的數據顯示，日本8月工業生產意外下滑，並且下滑步伐可能加速。另一方面，日本央行在9月15日拋售日圓的干預行動中估計撒了230億美元銀彈，然而在兩個星期過後，美元兌日圓又逼近央行進場前的價位。從好的一面看來，日本上半會計年度結束，可望在9月所浮現的日圓買氣將獲得緩和。在強勢日圓令出口商飽受壓力，且令製造商的預算計畫承壓的情況下，日本有充份的理由啟動大規模的刺激方案。日相菅直人曾表示，日本規畫了一套方案，以刺激需求及協助日圓貶值；他並下令部會首長擬訂一項追加預算案，規模仍未定案。上周一公佈的數據顯示，受強勢日圓衝擊，日本8月貿易順差縮減，出口年增率連續第六個月減緩。日本對美國出口較上年同期成長8.8%，但遠低於7月的增幅。對中國出貨增加18.5%，亦遠較7月為低。周三發佈的日本央行短觀調查報告顯示，此間製造業信心連續第六季改善，但業者對於前景仍抱持審慎看法，顯示日圓強勁勢頭恐將損及脆弱的經濟復甦。周五數據顯示，日本8月核心消費物價連續第18個月較上年同期下降，其所透露的通縮威脅，或許是更具說服力因素。日本政府及央行有充足的理由採取進一步的行動。他們看來不太可能在干預美元兌日圓後袖手旁觀，尤其是在未進場沖銷干預所釋出的資金之後。在美元普遍走疲之下，日本央行很可能重操買進美元兌日圓的舊業。不過，由於美國聯邦儲備理事會(FED)料將祭出刺激方案，或許輕易就能挹注1兆美元進入美國市場，使日本所採取的行動或顯得相形見絀。

美元兌日圓近兩周緩步走跌，至上周五觸及83.13，逼近9月中旬觸及的82.85的15年低位；部分市場人士估計若跌穿該水準或可能引發干預行動。而日本財務大臣野田佳彥周五亦重申，會繼續在必要時對匯率走勢採取果斷措施。圖表走勢方面，美元仍傾向繼續朝著央行干預前的低位82.85邁進，雖然央行在此前或已有所行動，但若意外見失守則跌勢料將加劇，預計進一步支撐為81.70水平；關鍵則為市場矚目的80關口。另一方面，較近阻力可先見於10天平均線84.20；另外，美元兌日圓自七月跌幅之50%回檔位置見於86水平，而在8月及9月日圓曾出現之反彈則分別止步於86.39及85.92，可見環繞86附近區域有著一定阻力意義，如此，要是後市可進一步闖過此區域，下一級阻力則可直指88關口；而在七月中旬，日圓曾以89關口為據點，同時以黃金比率計算，邁向61.8%之回檔位亦同為89水平，故此區亦將為美元後市的重要關卡。

英鎊

本周四英國央行之議息會議料會維持利率不變。上周英國央行貨幣政策委員會(MPC)普森率先發難，成為去年11月以來首位公開呼籲央行擴大寬鬆計劃的MPC委員，然另一名委員森坦斯則敦促貨幣緊縮。

雖然美元上周持續走軟，但英鎊上周的表現未為明顯，對英國央行可能進一步放寬貨幣政策的擔憂令英鎊承壓，且推動英鎊兌歐元和一籃子貨幣觸及四個月低點。周五公布的數據顯示，英國9月製造業採購經理人指數增速放緩的幅度超預期，成長幅度為10個月來最低，因出口訂單逾一年來首度減少。該數據可能鞏固對英國經濟在第二季強勁成長後復甦步伐放緩的擔憂，且可能給英國央行政策委員普森有關採取進一步措施刺激經濟的呼籲加碼。不過，英鎊仍是主要受美元走勢推動，對美國可能向疲弱的經濟注入更多資金的擔憂令美元兌多數貨幣承壓。英鎊兌美元周五最高上揚至1.5871，為8月10日以來最高水平。

圖表走勢可見，RSI及STC仍見雙雙走高，目前將關注英鎊能否穩企於1.57關口之上，以判斷英鎊能否維持強勢。此外，亦要注意動力指標已呈超買，雖見整體走勢仍見偏強但拓展空間或為有限。預計下一級關鍵則見於1.5910及1.60關口。另一方面，下方支撐見於10天平均線1.5730，倘若進一步回破250天線1.5570以至1.55水平，或見英鎊重陷試低階段，其後重要支持應為1.53關口。

瑞郎

美元兌瑞郎上周大致徘徊於0.97水平附近，周四曾觸及30個月高位0.9706。周五數據顯示，8月零售銷售較上年同期上升0.5%，7月修正後為較上年同期增長4.7%。另外，瑞士9月經季節調整後的採購經理人指數(PMI)為59.7。數據未有對瑞郎造成明顯影響，反而美國可能擴大量他寬鬆的揣測，則持續主導美元之疲弱走勢，致使美元兌瑞郎維持向低位推進。

圖表走勢所見，自八月份起美元順應著下降通道運行，目前底部處於0.9670水平；另外，50周保歷加通道底部則位處0.97水平，關鍵將直指20周保歷加通道0.95水平。由於RSI已接近20水準，而在8月末及9月中旬，故若本周RSI亦見在20水準止步，或可望美元兌瑞郎仍見反彈動能。預料較近阻力為10天平均線0.9880，1.00水平亦預計將為市場重要關注之阻力位，關鍵則在25天平均線1.0010，同時並交疊著通道頂部，美元要回破此區才見更大反撲之力道，延伸向上阻力可看至50天平均線1.0220水平。

澳元

本周二澳洲央行將舉行議息會議，央行有機會將目前4.5%的利率升至4.75%，重啟收緊政策，防止貿易增長引發通脹。本周若升息將是澳洲央行自5月以來首次升息。澳洲央行過去兩周特地向投資者和消費者暗示，需要上調利率。考慮到澳洲央行最近會議記錄顯示其願意引導公眾對利率走向的預期，因此澳洲央行若維持利率不變，將令市場感到意外。有部分人士認為，澳洲央行可能會等到11月會議再決定是否收緊政策，屆時第三季通脹數據已經公佈。但對於這個明顯希望利率提高，以防止貿易繁榮引發未來物價壓力的央行來說，等待過時的物價報告公佈的動力也許不大。此外，澳洲央行還熱衷於抑制消費者支出，從而為快速增長的出口行業留出空間；考慮到這一點，央行或許感覺儘快作收緊的效果會更為顯著。

澳元兌美元9月累計上升近9%，錄得2009年5月來最佳單月表現。收益率優勢、大宗商品價格上漲與美元走軟，共同提供扶助。技術形勢而言，當前阻力預估為0.97水平，其後則將以08年7月高位0.9849作參考，關鍵則料見於0.99及1.00關口。另一方面，由於澳元之前一周曾於0.93水平之上作盤整，估計後市仍是守穩此區，則將見澳元中期強勢未改。不過，鑑於RSI及STC均已進入超買區域，上升之空間料亦有限，策略上建議靜待回吐才再行吸納。較近支持預估為10天平均線0.96水平，此區同時交疊於自八月末起始之上升趨冋線，故要慎防若此區失守將會有較明顯之延伸回吐。以黃金比率計算，38.2%回檔位置在0.9375水平，延伸50%則會達至0.9260水平。

紐元

美元上周維持走軟，市場主題仍然離不開美聯儲將進一步印鈔購買資產的預期。然而，由於紐西蘭經濟表現遲滯，很多投資者認為該國央行在年內餘下時間升息的可能性很小，這亦限制了紐元升幅。

紐元兌美元圖表走勢，RSI在中位區間尚處反覆，STC則處於超買邊際線橫盤遊走，整體形勢仍有待觀察。目前較近阻力預估在0.75關口，其後則為去年10月高位0.7634，關鍵則直指0.78水平。下方支持預計先為10天平均線0.7350水平，上升趨向線支撐則處於0.7325，可預料若本周跌破此區，則是出現明顯回調之跡象；下一級支持可看至0.7130水平。

加元

美元兌加元周五跌至八周最低水平，美國聯邦儲備理事會(FED)官員講話增強其進一步放寬政策的預期，導致美元下滑。美元兌加元低見1.0184，創下8月6日以來最低水準。紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利稱，除非經濟前景改善，否則美聯儲就應採取進一步行動。芝加哥聯邦儲備銀行總裁埃文斯也表示，美聯儲需要採取進一步措施刺激經濟，否則面臨令經濟陷入失業和通縮壓力惡性循環的風險。儘管因對美聯儲進一步採取量化寬鬆政策的臆測升溫，拖累美元上周持續疲軟，但加元未能從美元弱勢中取得明顯受惠，因市場擔心美國經濟復甦步幅，美國是迄今加拿大最大的貿易夥伴。

圖表走勢分析，由於自六月至今，美元兌加元之整體走勢亦有序上落於1.01至1.06之間，因此預料此穩定拉据之局面仍可望在短期內維持。而近兩周則見波幅更縮窄到1.02-1.04之間。阻力位則可先留意同為250天平均線的1.04水平，既為小型區間之上限，可突破將見較大幅度之延伸升幅，以200點爭持幅度看將可達至1.06水平。至於1.0660/80仍會持續為美元兌加元之關鍵阻力。美元兌加元近兩周多次跌近1.02關口卻未為失守，可見在短期內此區仍是美元兌加元較有意義支撐；倘若後市出現失守，恐防美元跌幅將延伸低試至1.01水平，1.01這個關口亦是曾在5月下旬及8月兩度低探，亦可說是這段周期的波幅底部位置，要麼此區亦為失守，將是突破型態發展，以上下位560點之爭持幅度計算，中期下試目標可達至0.9540水平；至於較近支持則可先留意4月觸及之紀錄低位0.9930水平。

英皇金融集團 縱橫匯海分析部                          

 (以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)