2011年或許是最困難復雜的一年？既要保增長，又要防通脹；

按照中國官方的說法，2009年是最困難的一年，因為要保增長；2010年是最復雜的一年，因為既要保增長，又要防通脹；那麼2011年或許是最困難復雜的一年？在連續兩年貨幣供應量高速增長的大背景下，通脹已經來臨，遏制通脹很困難，而如何在遏制通脹的同時不過度傷及經濟增速，特別是在外部經濟環境依然不明朗的情況下，顯得更加復雜。這也是所有踐行凱恩斯需求管理理念的國家所必然面臨的難題──短期很爽，長期很糟。

如果用物價上漲來衡量通貨膨脹的話，那麼中國這輪物價上漲壓力有諸多因素，既有貨幣超發的因素，也有勞動力、能源和原材料等成本上漲的因素。對於前者，當然需要通過利率和匯率的調節來緊縮貨幣龍頭，而對於後者可以通過減稅來化解。

雖然去年底中央經濟工作會議將2011年政策基調定為“積極的財政政策和穩健的貨幣政策”，但不夠明確和細化。2011年中國最優的政策組合是“貨幣向左、財政向右”，即貨幣政策應該適度緊縮，而財政政策應該適度擴張，當然，是通過減稅而不是增加開支的方式擴張。一方面，通過減稅可以刺激生產和供給來化解通脹壓力，並同時實現保增長；另一方面，即使減稅短期也可能會帶來消費和投資需求的擴張，從而加劇通脹壓力，但針對企業和居民的減稅可以增強其抗通脹的能力，同時也有助於平衡貨幣緊縮對經濟增長的負面影響。總之，減稅一定是好事。

從貨幣角度來看，沒有必要糾纏於官方“穩健的貨幣政策”的說法，認為2011年貨幣不會緊縮。要知道2010年官方的說法是“適度寬鬆的貨幣政策”，但從2010年初開始中國央行六次提高存款準備金率和兩次加息，並不能看作是“適度寬鬆”。目前看來，至少今年上半年，中國央行仍然會連續出台嚴厲的貨幣緊縮措施，而非“穩健”。

首先，貨幣增速雖從2010年初逐步回落但依然保持在高位。2010年11月末，M1和M2同比增速仍分別高達22%和19.45%，均高於上一輪通脹時2007年同期的水平。而且，2010年10月和11月，M1和M2增速還略有反彈；其次，春節期間物價上漲壓力較大，且去年同期水平較低，翹尾因素導致今年一二季度CPI仍將在高位運行；最後，2010年11月出台的遏制物價上漲的行政措施，其長期效果有待觀察。據國家統計局最新的調查數據，相比12月中旬，2010年12月下旬50個城市的食品平均價格仍然保持上漲動力，在29種調查食品中只有5種價格出現了下降。當然，由於M1和M2增速在2010年二季度後呈現回落之勢，考慮到時滯因素，2011年二季度後物價上漲的壓力也許會有所緩和，貨幣政策繼續緊縮的壓力也會有所降低。

從財政角度來看，為了緩解貨幣緊縮對經濟增長的負面影響，2011年需要擴張性的財政政策予以配合，但這絕非加大財政支出力度以彌補有效需求的不足。中國之所以經常面臨有效需求不足，是因為政府預算內和預算外收入的高速擴張擠壓了企業和居民的需求。具體地說，政府從企業和居民手中拿走了太多的錢，卻責怪和抱怨企業和居民需求不足，於是政府便理直氣壯地增加消費性和資本性支出以拉動消費和投資，為了彌補無節制的政府消費和投資，又要通過增稅、發債和銀行貸款等手段繼續直接或間接從企業和居民手中拿錢，這又導致企業和居民對未來預期暗淡、需求繼續不足，從而帶來了惡性循環。總而言之，政府通過擴大財政支出來彌補有效需求，短期來看也許是救星，長期來看就是災星，會帶來“滯脹”的風險。

據中國社科院去年9月發布的《中國財政政策報告2009/2010》，2009年，中國全口淨財政收入為10.8萬億元，佔GDP的比重約為32.2%，雖然不是太高，但也不是太低，關鍵在於1978年以來財政收入佔GDP比重呈現了U型的走勢，終點又回到起點，甚至還有後退。大政府導致大財政，大財政支撐大政府，再考慮到大政府下的行政官僚對市場經濟的“騷擾”，於是中國經濟也就成了政府主導的經濟模式。

在這種背景下，減稅並加強財政預算管理是一個十分緊迫的要求。通過有針對性的減稅不僅可以激發企業的技術升級和改造，從而長期的、動態的增加供給以遏制通貨膨脹並維持經濟增長，還可以提高居民的可支配收入和抗通脹能力。最重要的是，減稅可以改變政府主導的經濟模式，減稅後為了長期繼續增加財政收入，政府必須盡力維護而不是破壞市場經濟運行以增加稅基，也就是所謂的“以量補價”，如果再輔之稅收法治化建設、加強預算管理，就可以“逼迫”政府把目光投入到公共產品的服務上來。畢竟征稅的目的不是為了生產，而是為了保障納稅人的利益和促進社會公平，稅本質上不是政府的錢，其所有權屬於納稅人，如果在政府手中用的不好，納稅人有權利改變財政支出方向或拿回來自己支配。

最近幾年，中國政府已經實施了增值稅轉型和對中小企業所得稅優惠等減稅措施，但財政收入增速並未明顯下滑，2009年雖然財政收入增速僅為11.7%左右，相比2004年以來20%以上的增速有所下降（2007年為32.4%），但2010年前11個月，財政收入增速仍然高達21.1%。因此，減稅依然任重道遠。從短期來看，減稅可以同時實現遏制通脹和保增長，從長期來看，減稅意味著大財政、大政府的發展模式將解體，減稅的進程和效果也暗含著政治體制改革的進程和效果，中國政府如何取舍仍須拭目以待。