長期投資心法：必破除3 大迷思

劉俊杰長期投資心法：必破除3 大迷思

迷思１：

被股價牽著走，認為買股票是高風險投資

破解：

問問自己，如果投資沒有掛牌、沒有股價的企業，每年獲利和成長表現穩定，你還會擔心嗎？

迷思２：

太過重視財報，只看股價淨值比選股

破解：

想清楚，公司資產必須要靠經營者來運用，而財報數字不會反映經營者的能力，看財報選股是錯誤的作法。

迷思３：

過度重視流動性，害怕股票賣不掉

破解：

冷門股才有價格被低估的機會，較易從中找到長期投資機會，而一般散戶進出交易不過10張、20張，根本不必擔心流動性問題。

劉俊杰長期投資心法：選股操作3 大步驟

步驟１：挑選個股

以公司經營團隊的能力與誠信為標準，篩選10到20檔個股持續追蹤。從不景氣時的業績表現判斷經營能力，從經營者過去公開發言紀錄的事後印證，來判斷其誠信。    步驟２：擇機買進

股價失靈往往會有絕佳的長期買點出現。大盤陷入極度恐慌而崩盤時、個股受到雜訊嚴重干擾時，都會造成股價失靈。此外，若公司產品轉型失敗，但經營團隊本質仍佳時，也有長期買點出現的機會。

步驟３：退出投資

長期投資的核心是選對經營團隊，企業經營團隊不變，就能持續創造獲利，不須輕易停利，唯有經營團隊的能力與誠信出現負面變化時，才是考慮退出投資的時候。

新聞辭典

ROE：股東權益報酬率＝稅後淨利／股東權益

股東權益是公司淨值，而股東權益報酬率最簡單的第一層意義，就是表現出公司淨值的成長速度，原則上，報酬率超過定存利率，代表公司淨值的增值速度超過銀行存款增加速度，股票才有投資價值。在長線投資時，除了可以從過去幾年的股東權益報酬率來判斷營運成長趨勢之外，由於股東權益是公司扣除負債之後的「自有資產」，因此，也能從中解讀經營者運用自有資產創造獲利的經營能力。

Payout Ratio：股利分配率＝每股股利／每股盈餘

股利分配率代表公司提撥多少比重的盈餘作為股利。在長線投資領域，股利分配率的適當比重並沒有絕對標準，如果長線投資的目的是為了「取代定存」，的確應該選擇股利分配率長期穩定居高不下的個股；但若長線投資是押寶公司的「未來成長性」，那麼就不宜鎖定股利分配率居高的企業，相對的，若公司保留更多的盈餘，經營者有更多的資源可供運用、投資，企業營運也才更具有成長性。

「小故障」創造絕佳長線買點！

在評估長線買點時，劉俊杰特別提出《超級強勢股》（Super Stocks，寰宇出版，1997年）一書中所提到觀點：Get rich with the glitch！（靠小故障致富）他表示，在經營者的能力與誠信無虞時，公司長期表現定能成長，但過程中可能發生「小差錯、小故障」，造成業績短期衰退，並且造成股價急跌。但只要經營者的條件不變，營運終會回到成長軌道，而因為「小故障」帶來的股價急跌，反倒成了長期投資的絕佳買點。

劉俊杰推薦投資書：

《牛頓、達爾文與投資股票》（大塊出版，2001年） 

「股票投資是綜合知識的結合！」劉俊杰表示，要在股市洞燭機先，必須要有多元廣泛的知識，再加上觸類旁通、舉一反三的思考能力。「這本書，名字雖有投資股票的字眼，但實際內容是訓練投資人能夠多元思考。」

本書以「這不是一本教人如何投資的書」作為序言開頭，以六門乍看與投資無甚關聯的學科，包括物理學、生物學、社會科學、心理學、哲學及文學等，從中舉例並論述各學科與投資之間的巧妙關係，說明投資者不僅要具備財務上的知識，還得多認識各領域的學問，來旁敲側擊、觸類旁通，最後得以歸納出一套綜合性知識，這樣才有益於投資視野廣度的增加，舉一反三地思考，發掘各種投資機會。     

來源;http://mag.chinatimes.com/mag-cnt.aspx?artid=4583&page=1