(17) 以認沽期權長倉對沖 Protective put (Hedging)
市場觀點: 累積了一定升幅，調整機會增大
投資者之目標/意向: 為繼續持有的恒指組合減低調整損失
策略: 買入價外認沽期權
投資者以持有的恒指股票組合或期貨為本，再買入輕微價外認沽期權。期權買家會從買入認沽期權而從調整市中獲利，抵消了持有組合或期貨帶來的部份損失。
優點:
- 在調整市時限制了虧損。
需注意的地方:
- 若大市不作調整，這策略放棄部份組合原應有利潤。
例子:
假設投資者在恒指28,600 點時買入一張即月恒指期貨合約而即月恒指期貨正在上升，繼而買入一張即月的恒指 284P 期權 (價外)，他付出300點期權金。
到期日可能出現之結果:
(1) 恆指 = 28,900
盈虧 = 0 因期權金抵銷了期指利潤
(2) 恆指 > 28,900
盈虧 = 期指利潤 - 300點期權金 eg @29,000 盈虧 = 400-300 = 100
(3) 28,400 < 恆指 < 28,900
盈虧 = 由28,900起計，每跌一點就是虧損一點
(4) 恒指 < or = 28,400
認沽期權被行使，期指的損失被期權的利潤所抵銷。
盈虧鎖在 -500
黃線 - 組合盈虧
藍線 - 期貨盈虧
紫線 - 期權盈虧
留意組合盈虧的線跟買進認購期權是一樣的，因此也叫 Synthetic Call。
買股票是屬於「投資」行為，因為看好企業前景，對當前景氣及環球經濟有正面評價時，才會長期持股，只是天有不測之風雲，盛極必衰，亦因炒賣活動令市場價格大為波動，因此持股者都想買個保險，這原是 protective put 的意圖，但不是所有股票也有認沽期權，而一心想投機的，只要單買入認購期權便可。
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以等價認沽期權短倉對沖 Covered put。
沽出即月恆生指數期貨合約，沽出等價認沽期權短倉。
當期指上升，部份虧損會被期權金收入所抵銷。當期指（由期權行使價）下跌，利潤被鎖定在所收期權金。
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以房地產來說，好多租約都帶有陷阱，最好還是著眼於周遭同類型物業的最近及歷史成交價，以作參考。
至於股票，我本人都係睇市盈率、市值規模、大股東等等。雖然歷史數據只能作參考而無保證，但總好過相信那些預測數字，預測數字更加是參考性質，更加無保證。
大家小心喇。
十分抱歉，只是回來發文，未有餘空回覆。
今天又是新的一天，我既研究工作都到了尾聲…
貼了出大廳，自己都留個 copy：
1、炒股是資源再分配，並不創造財富。
2、開辦股市就是為了賺錢，不給你一點甜頭你不會進來，更不用說掏錢。
3、中國股市沒有做空機制，往下做只不過是為了將來往上拉。
4、主力有遠大目標，顯得大智若愚。散戶有小聰明，卻是大愚若智。
5、人性有恐懼和貪婪，主力專找這兩死穴攻擊。散戶卻不承認自身有此毛病。
6、趨勢理論其實非常重要，其時我們大部分時間都在等待，下跌途中空倉等待，上漲途中滿倉等待，只有轉勢那一刻才動手買賣。均線可以幫我們判斷趨勢，但如果你不懂或不信它，誰也救不了你。
7、主力可以用日K線騙你，但它無法用月K線騙你，因為拆借資金玩不起時間，利息成本太高。
8、主力當然知道軟件的威力，所以它會在底部或頂部區間上下震蕩，使忠實反映情況的軟件發出前後矛盾的信號，你拋開軟件正中主力下懷。沒了K線圖就等於被廢去雙眼，你還想幹啥?等你悟出月K線的奧秘，你就會愛上軟件。
9、物極必反的原理非常適合炒股。如果你悟出它的真締，你就不會再幹出追高殺低的蠢事。至少你不會再衝動。KDJ/BOLLING都是很好的防衝動指標。
10、週密計劃是主力成功的關鍵所在。介入價位，密集成交區，籌碼分佈，指標高低，時間跨度，題裁配合，意外狀況，止損/止盈點……現在明白主力為什麼會賺你的錢了吧？
自古以來，人類就好迷信。
唔係淨係中國人迷信，全世界都係，我都係。
邊鬼個咁「有心」啊，特登刪左幾十年前既留言，人地個風水局都攪，呵呵呵。
呢度個制度真係，唉。o的人都好咩姐。
日出日落何時有改變，向天仰望，大笑三聲至得了，哈哈哈。