專家齊指 長線看升 歐羅不虞跌穿一算
2015/07/08 10:11:56
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經濟
希臘債務危機推高美元，上周歐羅兌美元已跌約1%，上周五歐羅於1.11水平整固，靜待希臘公投結果。儘管希臘總理齊普拉斯多次重申，周日公投主要針對債權人就援助希臘提出的改革及緊縮方案，與希臘脫歐與否無關，但市場普遍將此公投與希臘能否續留於希臘掛鈎。
最低料跌至1.06
百達資產管理首席策略師LucaPaolini指，由於7月20日為希臘償還歐洲央行35億歐羅欠款的截止日，是次公投結果為「反對」，歐央行或會將希臘央行由其緊急貸款機構中剔除，希臘公債將不再被接受作為擔保品，將造成希臘債券違約，加速希臘脫歐。
希臘周日公投以「No」終結，恒生投資服務首席分析員溫灼培預期，歐羅難免出現短時間急挫至1.07，甚至1.06水平。百利好金融集團研究部董事黃耀明指，由於市場對希臘債務危機的憂慮已不及2012年般大，故即使希臘公投否決緊縮，相信歐羅僅跌至1.09、1.08水平。
消除不明朗或呈反高潮
不過，歐羅亦有機會出現反高潮而上揚。Paolini表示，希臘否決公投，但並不能確定歐羅會否續轉弱，因投資者亦有可能將之視為令歐羅受壓的因素已除，促使歐羅轉趨強勢。
即使歐羅未能短期反彈，中長線回升的機會不少。溫灼培指，希臘否決公投對歐羅的負面影響只屬短暫性，基於中長線而言，希臘脫歐對歐羅區屬好事，將利好歐洲整體經濟發展，倘最理想的情況出現，希臘脫歐於年底前解決，今年年底歐羅更有望見1.2。Paolini亦認為，即使歐羅兌美元再貶值，相信只是短期現象，因該公司的模型顯示，歐羅兌美元匯價已出現20%至25%的低估。
歐央行或出手捍衞匯價
Paolini續稱，如希臘最終脫歐，將促使歐羅區內政策制定者加快區內金融及財政整合步伐，有利加強各國的結構性改革，另相信歐央行會出手捍衞歐羅，預期屆時或會擴大量化寬鬆規模，並集中購買較長年期債券，又或通過OMT計劃，即歐央行在那些同意改革方案的國家購買主權債，以介入次級債券市場；還要留意歐羅區仍有4500億歐羅的歐洲穩定機制資金尚未動用，這些資金可迅速作部署，加上新建立的泛歐洲銀行聯盟，也有助於避免銀行間的擴散效應，故目前對歐羅仍持中性看法。
雖然希臘公投塵埃落定，不過，溫灼培指，縱使是次公投接納債權人的方案，但不明朗因素未完全除去，因希臘仍有機會與債權人討價還價，故預期此情況下歐羅最多反彈至1.13至1.14水平。黃耀明亦認為，此情況下歐羅最多反彈至1.14，因歐羅於1.14遇到頗大的上升阻力，更認為希臘即使不脫歐，於美元強勢下，歐羅今年難突破1.14元。Paolini認為，目前希臘不至於脫歐，長線而言，仍看好歐羅，預期未來5年，歐羅兌美元匯率將出現強勁反彈。
澳元75美仙下長線吸納
上周於匯市中曾急跌的不僅有歐羅，還有澳元。溫灼培指出，中國經濟放緩雖令澳洲的鐵礦石等商品需求減少，但由於此非新鮮事，相信上周澳元一度下跌是市場於希臘債務危機升溫下減持風險資產所致。
溫灼培指，澳元匯價雖有向下壓力，但預期今年澳元可守75美仙水平，而超長線而言，仍看好澳元表現，基於中國「一帶一路」將帶動對澳洲鐵礦石等商品需求回升，倘今年澳元因希臘危機或其他地區問題而跌穿75美仙，可吸納作長線部署。黃耀明則看淡澳元今年表現，預期澳元今年或低見73至72美仙。
紐元失高息優勢勿沾手
至於紐元，溫灼培認為今年絕不宜沾手，基於國際奶價持續下跌，同時紐西蘭減息周期已展開，繼上月減息後，本月很大機會再次減息，匯價自然受壓。黃耀明表示，紐元失去高息優勢後，匯價難免持續向下，今年底跌至64至63美仙，已屬最保守的估計。
財金解碼本報記者
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