績優股 揸沽撈
2015/08/11 10:11:50
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經濟
上周市場憧憬中央在周末再度出招，加上傳中證金額外撲兩萬億元人民幣托市，帶動中港股市周末前造上，滬深股市昨日升逾4%，惟港股則回落。
港股未能「七翻身」，踏入8月首周仍然偏軟，期內恒指跌0.34%。港股已連跌3周，成交金額降至每天只約700億元，相信恒指短期難走出橫行區，被困在24000至25000點之間。
傳統上，踏入業績高峰期前，醒目錢每每偷步買入優質股，博出來的業績較預期佳，然後借股價彈升時食胡，但當前大市吹淡風，內外夾攻下，炒業績或已失效。先說外圍，美國聯儲局有官員稱，除非經濟數據顯著轉差，否則9月適宜開始加息，加上美股高處不勝寒，隨時顯著調整。
匯控有望見底回升
內地方面，經濟持續放緩，其中7月財新PMI為47.8，較6月的49.4低，而股市除了被政府粗暴干預，同時受孖展融資額大減影響，就算中央再出招，效用成疑。
所以，儘管藍籌業績期已開始，惟面對當前市況短期未必炒得起，但卻可視為中長線收集機會。「大笨象」匯控（005）上周一派過成績表，較市場預期好，一度刺激股價逆市揚升，曾升至71.5元一個月高位，短期有望見底回升。
另一方面，有見大市走勢偏軟，有分析認為，個人投資組合中宜加入防守能力較高的公用股，例如將於本周四（8月13日）公佈業績的中電（002）、煤氣（003）及港鐵（066）。凱基證券投資顧問部副總裁麥嘉嘉指出，績優股如友邦（1299）亦未能炒上，反映目前基金投資策略偏向保守，除看公司基本因素外，還看大市氣氛，由於A股持續不明朗，限制了績優股升勢。
儘管近日有資金流入防守能力較高的公用股，不過，論業績，麥嘉嘉預期，港鐵業績「中規中矩」，賣樓及商舖收入增長理想，但難帶來驚喜，料股價走勢持續穩定。
收息一族可買公用股
晉裕環球資產管理高級投資分析師黃耀宗亦認為，目前較難炒業績，原因是炒業績須看當時市況，現時無論外圍以至內地市場氣氛都不太好，即使業績佳的股份如友邦亦未能炒高。他認為，若志在長線收息，已購入公用股的股資者可繼續持有，惟短線不建議再吸納，因公用股屬息口敏感股，傳統上會受到加息預期影響。
另一「重頭戲」是港交所（388）及騰訊（700），將於周三（8月12日）公佈業績，值得留意。騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，中國經濟未有起色，市場擔心長遠企業盈利表現；再者，企業上半年業績好，未必能延續至下半年，故現時投資者多數睇定再算。他指出，公用股對經濟周期敏感度較低，內房和內銀敏感度則高；若挑選股份，即將放榜的股份中首選騰訊，原因是受經濟影響較細。
騰訊屆長線吸納之時
沈慶洪指出，內地科網業主要由騰訊、阿里巴巴及百度3家公司「玩晒」，並無外資加入，存在競爭優勢，而且上網如使用微信已成為常態，因此騰訊長遠前景不用擔心，除非日後內地容許外資加入，或業績令市場十分失望。他補充，長線而言（1年以上），騰訊於現價（約140元）買入問題不大，唯一年內變數太多，大市可能受全球息率影響。業績股中，黃耀宗不約而同認為騰訊最可取，因科網股屬進取型股份，其他二三線科網股可能進一步受壓，但行業龍頭騰訊業績較穩定，除非本周公佈的中期業績大幅倒退，否則現水位約140元可買入。
事實上，騰訊過往都交到「功課」，因此麥嘉嘉預料今個星期公佈的中期業績將符合市場預期；然而，科網股屬於動量型股份，表現相當視乎資金流向，即使騰訊交出好成績，股價升勢亦未必突出，料短期於150元見阻力。
野村證券發表研究報告指，預計騰訊第二季網上廣告收入增長，由第一季升131%，減慢至第二季升96%，達到40億元人民幣，但認為第二季業績後是買入時機，給予「買入」投資評級，目標價170元。
中海外萬科或有驚喜
除了騰訊、國際金融及公用股之外，業績股中還可留意內需及內房股，其中即將公布業績的內房龍頭中海外（688）及萬科（2202），有望受惠上半年內地樓市回暖，業績有機會較預期佳。
麥嘉嘉表示，內房整體經營環境見改善，中央亦放寬了限購令，加上內地展開減息周期，預料內房財務風險將下降，負債比例可由平均70%降至50%至60%，萬科及中海外可以看好。她指出，萬科與中海外旗下樓盤城市分佈平均，不用受中國一綫及三四線城市「分化」影響。所謂「分化」，是指一線城市樓市反覆偏好，三四線城市則個別出現「鬼城」。
投資策略上，麥嘉嘉建議短期炒波幅，以中海外為例，雖然低位有承接，但於27至28元有阻力，短期宜審慎，估計要到「金九銀十」，內房銷售才有爆發性增長。
不過，她補充，「金九銀十」效應過去一兩年開始淡化，未必再如幾年前到8月底內房股便炒起。德銀發表報告指，人民銀行減息及多項放寬內地調控政策，加上早前A股上升帶來的財富效應，令內地民眾的負擔能力有所上升，因此國有內房企業轉向正面，其中給予中海外「買入」評級，並列為行業首選。
好消息出貨安踏吼位買
至於內需股則要慎選，當中以剛公佈業績的安踏（2020）較標青，惟上周有資金趁好消息出貨，故待調整過後才買入。安踏今年上半年純利9.65億元人民幣，增20.2%，大摩上調其評級至「增持」，調升目標價至23元。
財金解碼本報記者
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