改革概念漸浮現 後勁凌厲 地方國企股可炒上
2015/09/10 08:41:38
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經濟
國企改革是中資股今年的焦點議題之一。合併、重組、混改，多個大型央企的改革細節今年以來陸續落實，進一步明確了改革並非空話。不少有改革概念的股份趁機炒起，如鐵路股合併後的大型基建股、航運股、石油股、甚至電訊股，均多次成為炒作主力。至於地方國企股，同具改革概念，卻多數未反映，後市有炒作。
本港上市的地方國企股中，數量題材眾多，但受惠改革最明顯的是京、滬、粵三地國企股。究其原因，主要是這些地方是內地經濟最發達區域，當地國企本身實力雄厚，民營資本極為活躍，改革的可操作性最強。
北京國企股包括北控系、北京建設（925）、北京金隅（2009）、北京北辰（588）等，上海概念股則有上海實業（363）、上海醫藥（2607）、上海電氣（2727）、聯華超市（0980）、錦江酒店（2008）等。廣東概念股數量更多，包括粵海系、越秀系、深控系，以及白雲山（874）、廣汽（2238）等。
北控系環保股可低吸
具體來看。北京國企改革股中，由於北京國資改革主要圍繞城市功能定位，與此相關，特別是有京津冀一體化概念的股份，可看高一線。主要有兩大類：一類屬交通基建類，如水泥股龍頭北京金隅；另一類是環保類，北京控股、北控水務、京能潔能等。
尤其是環保股，本身食正多項國策，加上有2022年北京冬奧會概念，龍頭的北控系值得看俏。該系內環保股數量不少，未來重組、整合的空間也更大，股價低迷時可趁低吸納。旗艦股北控、北控水務，上半年業績不俗。瑞銀最新報告上調北控評級，由「中性」升至「買入」。
另外，水泥股的北京金隅，雖半年業績仍倒退，但跌幅明顯收窄，顯示盈利正在改善，加上其受惠區域功能定位明顯，後市值得留意。匯證視其為受惠京津冀的水泥股，評級由「持有」調高至「買入」，目標價6.2元。
滬粵後市看漲空間大
與北京的首都定位不同，商業味濃的上海和廣東由於情況相近，國企改革理念亦頗為類似。兩類股中，改革逼切性較強的，後市看漲空間最大。
如上海股中，內地今年加大政策支持的核電設備股上海電氣，以及受惠醫改的上海醫藥，均具注資概念，估值提升優勢大。
至於廣東概念股中，三大集團的旗艦股如粵海系的粵海投資（270）、越秀系的越秀交通（1052）、深控系的深圳控股（604）均值博。尤其是具多元投資的粵投，該股業務整合逼切性最強，同時水務業務食正環保國策，長短線皆宜。高盛最新報告看好其被市場重估機會，認為其現金流增長利好表現。該行維持其「買入」評級，目標價11.5元。
資產規模壯大海螺趁低吸
安徽海螺（914）年初公佈重組計劃，控股權從安徽投資集團改由海螺集團直接持有。母公司直接持股後，省級注資和重組步伐加快。上半年先後收購江西水泥及熟料生產線，並入股西部水泥（2233），資產規模逐步壯大。受此利好，該股估值具提升動力。
不過，受累大跌市，該股早前顯著回落，股價過去3個月累挫逾30%。投資者不妨趁其現價低落，分注吸納。
受惠內房回暖
除了改革利好，該股得益保增長國策和基建內房市場回暖，業績也有改善。該股剛公布上半年純利47.1億元人民幣，少賺近20%，跌幅較首季的逾30%有所縮窄。巴克萊最新報告唱好該股，認為其半年業績符合市場及該行預測。
該行稱，安徽海螺正穩步推進本地市場併購，並加快國際發展策略，維持其「增持」評級，目標價39.2元。
財金解碼本報記者
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