聖誕鐘 敲匯豐 基金粉飾櫥窗捉好股
2015/12/03 08:42:02 網誌分類: 經濟
臨近年尾，市場慣例憧憬基金經理粉飾櫥窗，因基金界競爭激烈，一旦基金表現跑輸同業，不但有機會失去客戶，基金經理的花紅亦會減少。所以，有分析認為，基金經理會在年結前，用各種方法提升基金表現。
要「執靚」投資組合，一招是沽出弱勢股、買入強勢股，令投資組合追貼市場，在各大基金買貨的情況下，大市有機會推高。
然而，「粉飾櫥窗」效應亦受到不少人質疑，其一原因是基金全年運作，投資者可隨時買入贖回，基金經理不可能只到季結或年結才調整投資組合，故較少投資者對粉飾櫥窗效應認真對待。安聯投資亞太區股票首席投資總監陳致強認為「粉飾櫥窗」是無意思的，只會遵從原有的投資策略。
慎防大戶加息前食胡
人稱「沈大師」的訊匯證券行政總裁沈振盈則認為，大戶「粉飾櫥窗」或多或少對大市有幫助，不過未必是主導因素。他預期，12月大市有條件造好少少，因有多項利好因素，包括息口明朗化、歐洲12月有機會推量寬及人民幣加入SDR。
不過，比富達證券研究部主管林嘉麒指出，港股第三季下跌，第四季至今已有一定幅度反彈，基金大戶未必要再買貨，所以年尾出現粉飾櫥窗的機會較低。他提醒，美國很大可能於12月加息，大戶有機會於加息前先沽貨獲利，例如強勢科網股騰訊（700），投資者要小心。他相信，若恒指於22500點徘徊，再衝高的機會低，除非跌至20000點關口，才有大幅反彈可能。
臨近年底，投資者可怎樣部署投資策略？雖然港股近日偏軟，上周五更因市場擔心證券商違規風波擴散，拖累恒指瀉逾400點，50天線（22359點）亦告失手，收報22068點，不過「商品大王」羅傑斯上周一在本港出席論壇時表示，中國將會成為21世紀最具影響力的國家，並指現時在中國有相當多的投資；股票方面，有投資鐵路、醫藥、金融、能源和環保等領域，投資者可以此作參考。
展望中國經濟前景，陳致強預期會靠穩，「硬着陸」風險不高，因仍有許多工具去調控，如目前內地息率及存款準備金率仍然偏高，有很大下調空間，而且部分城市房地產市場有復甦迹象，對消費市場有正面幫助。
施羅德投資新興市場經濟學家CraigBotham亦預期，中國經濟增長會避開災難性的崩潰而逐步放緩，不過若改革不成功，硬着陸的風險將會增加。他表示，如果資源錯配的問題得到解決（此乃轉型為服務引導型增長的關鍵），既得利益將會受到挑戰；若然繼續允許低效率的國有企業在市場上佔據主導地位，生產力將會受到打擊，而經濟增長放緩的速度將會更快，未來5年將至關重要。
瞄準四大投資主題
陳致強預期，中國經濟增長將繼續由服務業而非製造業推動，現時服務業佔中國GDP近50%，包括健康護理、互聯網及旅遊業。陳致強表示，中國目前有四大投資主題，包括保險、環保和天然氣、非主要消費品及房地產。
此外，陳致強認為，擁有強勁品牌及同業中最佳代理團隊的中國保險公司存在投資機遇；環保行業方面，可留意天然氣配氣公司及廢物轉化能源處理公司；內房則揀集中投資於一線城市的地產發展商。至於非主要消費品，他指，今年「黃金周」期間，估計一半中國人口旅遊消閒，故中國旅遊企業有投資機遇，並可留意電子商貿及個人護理商。
選股策略上，沈大師表示，中資股會好過與香港經濟相關的股份，較看好「互聯網+」、「一帶一路」及農業受惠股，當中科網行業如電子商貿及雲計算，發展已相當成熟，正處於增長期，且配合國策，有實際效益，故較穩陣。
事實上，科網業不斷交出實質成績，如阿里巴巴旗下淘寶吹捧的「雙十一」網購狂歡節，商品交易額破多項紀錄，而另一內地科網龍頭騰訊最新派發的成績表勝預期，足以反映內地科網行業處於高增長期，故可趁每次回吐收集。
再者，MSCI日前宣布將一系列在美國上市的中國企業納入MSCI中國指數，包括阿里巴巴、百度、京東及優酷土豆等，以科網股為主，利好科網股短期走勢。
相反，沈大師坦言對環保類股份無甚興趣，原因是已「炒爛」，雖然未來10至20年會繼續發展，但炒了多年，而且未見成效。林嘉麒則指，加息影響大部份港股，反觀A股近期表現不太差，可博一博中國經濟明年第一季見增長動力，因此可留意內險、科網及中資證券商股。
匯控求變隨時炒上
另外，每逢年底，還有一個不少散戶喜歡問的問題：今年「聖誕鐘、買匯豐」會應驗嗎？林嘉麒認為有機會，原因是匯控比其他恒指成份股便宜，且年底有機會討論遷?，加上管理層可能有變，大戶或夾淡倉，短期值博，買入後可持有一個季度。沈大師不約而同認為，匯控於60元附近值博，原因之一是受惠加息，息差擴闊，但只宜中短綫，一旦升至70元樓上要沽出獲利，中長線前景則要看往後業績。
財金解碼本報記者
回應 (0)
我要發表