節能減排 對抗霧霾 環保股 大檢閱
2015/12/08 08:41:35 網誌分類: 經濟
氣候峰會上周一（11月30日）在巴黎揭幕，將於本周五（12月11日）結束，與會者來自195個國家及地區，目標是達成一個新協議，從而敲定2020年後應對氣候變化的國際機制，取代京都議定書。中美是全球最大兩個碳排放國，兩國領袖習近平和美國總統奧巴馬在大會開幕前舉行雙邊會談，承諾密切合作對付全球暖化，推動氣候大會達成協議，確保本世紀出現「低碳的環球經濟」。
目前，中國佔全球溫室氣體排放總量的24%，美國佔15.5%，中國預示排放量在2030年左右見頂，計劃在2030年底前減少碳強度60至65%（與2005年水平相比）；美國則已承諾在2025年底前，把碳排放量削減26至28%（同樣與2005年水平相比）。
華北污染情況亮紅燈
其實，中國推動環保政策，已去到刻不容緩的地步，因日漸影響日常生活及威脅民眾健康，日前北京霧霾持續近一周，局部地區的PM2.5（細懸浮粒子）濃度一度逼近每立方米1000微克，是世界衞生組織安全標準的100倍。
華北多個地區亦出現嚴重空氣污染，除北京之外，還包括冀、晉、魯、豫等。何以華北污染如斯嚴重？環保部門解釋，入冬後，京津冀燃煤、汽車排放等明顯增加，污染物在區內積累，互相傳輸，加上11月華北遭遇多次大雪，降雪消融導致華北高濕度、低風速，不利污染物排走。
因此，國家領導人先後多次公開對環保問題表態，總理李克強更曾提出堅決「向污染宣戰」的豪言壯語，相信節能減排將會是明年兩會主要議題之一，環保概念包括水務、風力、太陽能及核電類股份，長遠前景仍值得看俏。
環保投資規模料達17萬億
有內地傳媒報道，針對今年冬季多次出現的嚴重霧霾，重污染天氣防治將作為「十三‧五」環保規劃的一個重要內容，「十三‧五」期間節能環保投資規模有望達到17萬億元人民幣。
然而，環保概念股表現參差，即使同一行業，股份回報亦可以有很大差別，例如光伏股信義光能（968），過去1年累升超過50%，反觀同具太陽能概念的保利協鑫（3800）期內跌近30%。又如風電設備股金風科技（2208），過去1年累漲約21%，但行業龍頭主力從事風電場業務的龍源電力（916）則跌18%。
所以，富達國際中國焦點基金基金經理寧靜坦言，不喜歡投資主題，沒有對個別行業有特別偏好，因每個行業的公司好跟壞的差異可以很大，因此會看個別公司，着重選股。
不過，她預期，未來5年，中國仍需要依靠三頭馬車——投資、出口、消費，只是和以前有所不同。從投資角度來說，中國現時很多行業出現嚴重產能過剩問題，但仍有許多領域可投資，譬如說環保，如水道及土壤污染治理。
展望2016年，安聯投資則認為中國目前有四大投資主題，環保和天然氣是其一。安聯投資亞太區股票首席投資總監陳致強指出，八成中國城市的空氣質素低於世界衞生組織標準（以PM2.5計算），而自2004年以來，中國是全球製造最多廢物的國家，超越了美國。
光國北控水務首選
有見及此，中國政府目標在2020年，天然氣佔總能源消耗的10%，陳致強認為，中國天然氣配氣公司及廢物轉化能源處理企業存在投資機遇。
中國銀盛首席策略師郭家耀指出，環保概念股受市場關注，估值相比大市存在溢價，相信短期未必因巴黎氣候會議推升，不過中央決心改善環境，如鼓勵民企進入水利行業，部份具國家背景的公司可看好。他補充，年初至今計，其實環保股走勢不算太差，個別跑贏大市，他個人對此類股份長遠前景保持正面看法，但短期料不會大幅爆升，因定單會是「慢慢來」，現水平不妨吸納。
油價低企天然氣「輸蝕」
環保行業中，郭家耀認為水務股較可取，原因之一是過去盈利較理想，而且水務龍頭獲基金持貨，股價波動不會太大，當中首選光大國際（257）及北控水務（371）。
相反，他預料，光伏股表現可能較遜色，因為太陽能產品起伏太大，有時會出現一窩峰生產，造成產能過剩，所以較適合跟貼市況、捕捉一兩季走短線的投資者。
凱基證券投資顧問部副總裁麥嘉嘉亦指出，環保行業獲國策支持，中長線前景十分正面，惟個別龍頭股如光國估值頗高，預測市盈率23倍，較其他股份一般約10多倍為高，在大市資金流量不足的情況下，短期難再將其股價推升，不過光國具基本因素支持，防守性高，料不會再大跌。
綜觀整個環保行業，麥嘉嘉認為天然氣較「蝕底」，原因是受低油價影響，需求始終不及原油，故較看好水務及垃圾處理相關股份，除了光國之外，可留意較「大隻」的北控水務，雖然一旦資金重新流入港股，較小型的民營水務股升得較快，但這類股份估值較高，相比北控水務未見有很大折讓，所以寧揀北控水務。
不過，麥嘉嘉指北控水務現價偏貴，建議保守型投資者，待此股調整深一點，回吐至100天線約5元才吸納。
財金解碼本報記者
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