未虞再大跌 投資產品多人仔現錢毋須急沽
2016/01/21 10:12:13 網誌分類: 經濟
市傳中國人民銀行入市干預人民幣離岸價壓制沽空，加上中資銀行拆借人幣予同業收斂，令本港銀行同業隔夜拆息上周曾升至60厘以上歷史新高。人民幣資金池乾塘，多家銀行以高息撲水，花旗超短期定存利率最高達5厘，東亞約4個月期定存最高也達3.8厘。有投資界人士指，人民幣仍有貶值空間，未是入市時機，但現有人民幣存戶，毋須急於離場。
從前人民幣價穩，吸引港人購入作定存，甚至北上存款賺盡息差。但自去年8月匯改開始後，人民幣在岸價至今累貶約6%，離岸價累貶約7%，即使有輕微反彈，仍難阻頹勢。如摸頂買入，就算鎖定高息存款，亦未必能抵銷匯價跌幅，令人對新造人民幣存款存有戒心。
短期定存鎖利潤
星展銀行財資市場部董事總經理王良享直言，近日風頭火勢，熱錢流出人民幣市場，加上升值預期不再，無持貨的散戶要買人幣收息可再等一等，有持貨的可尋找投資機會抗貶值。他補充，人行不會長期入市，隔夜拆息不會長期高企，本地銀行人民幣定存利率已見頂，長遠中港兩地利率差距將收窄，持有人民幣又未考慮沽出的，可先以半年或一年期定存鎖定利率。此外，定存利率高企下，部份優質人民幣點心債價位已跌至吸引水平，可趁機吸納。
晉裕環球投資研究部投資策略師黃耀宗亦認為，人民銀行近日干預市場的行為不會持久，投資者應等待退市後再作決定。至於早前入市的資金已錯過最佳離場機會，可說是「焗住揸」，幸好現時除定存外，人民幣投資產品比以往多，他推薦一些在港有售的ETF、兩地互認基金等，捕捉個別股份或行業的發展，為資金增值。
南下基金捉升浪
中國經濟不景，人民幣貶值已成市場共識，但對貶值幅度就意見不一。匯豐預測人民幣兌美元今年跌至6.7；摩根大通及摩根士丹利分別將年底在岸人民幣兌美元預測調整至6.9及6.98；高盛將人民幣兌美元12個月預測，由6.60調整至7.0，大和更睇淡今年底人民幣在岸價兌美元跌至7.5。
近日人行及官方不斷出手，試圖穩定匯率。中共中央財經領導小組辦公室副主任韓俊更曾表示，當前人民幣貶值壓力是暫時的，不存在持續貶值基礎，大貶值的預期「荒謬可笑」，又警告沽空人民幣的必將失敗收場。人民銀行研究局首席經濟學家馬駿指，參考一籃子貨幣，保持基本穩定是未來匯率機制大方向，當市場充分理解機制後預期會趨向穩定。
王良享認為，市場信心疲弱，加上中國經濟放慢，資金流走，美國加息等因素，差不多肯定人民幣穩定升值期已過，但人行有能力在短期內支撐匯價。如參照一系列外幣匯價的策略見效，人民幣匯價將轉趨穩定，年內會再跌1至2%，大跌機會低，全年目標6.66元水平。
黃耀宗指，市場早已預期人民幣經過多年強勢後，將有所回軟，近日市場震盪主要是因為調整幅度大，但無論外國或中國央行均不希望人民幣急劇貶值。他相信人民幣今年會再有約3%跌幅，達6.8水平。
匯市搵食難儲銀彈撈國貨
人民幣匯價急跌，有中國民眾為規避貶值風險，紛紛到銀行兌換美元，令部份地區美元供不應求，銀行要求先預約後提取，甚至有報道引述深圳商戶一改多年慣例，重新接受與美元掛鈎的港元付款。人民幣風險已大大提高，投資界人士建議留意其他潛在機會。
澳紐元有反彈無升勢
要在匯市博一博，王良享建議留意澳元或紐元多於人民幣，澳紐元沒有歐羅或日圓的量寬陰影，價位低沉已久，今年可能有輕微反彈。不過他承認，在美元加息預期下，貨幣市場始終受制，反而股市潛力較大，長線投資者可趁低撈入國企或中國概念股博反彈。
黃耀宗亦指，港股暫難言到底，根據他們觀察，近月國指表現與人民幣離岸在岸價差走勢出現連動，價差收窄時指數就現支持，按此推算現時國指成份股已開始有承接，投資者可留意優質低殘股份作長線投資。
財金解碼本報記者
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