縱橫匯海 2016年6月16日

縱橫匯海 2016年6月16日

本周關注焦點：

6月16日(星期四)

美國4月整體凈資本流動

美國一週初請失業金人數

美國5月消費者物價指數(CPI)

美國第一季流動帳平衡

美國6月費城聯邦儲備銀行製造業指數

全美6月NAHB房屋市場指數

美國5月克利夫蘭聯邦儲備銀行CPI

6月17日(星期五)

美國5月建築許可‧房屋開工

今日重要經濟數據公佈： 

17：00 歐元區5月消費者物價調和指數(HICP)月率終值‧預測+0.3%‧前值持平

17：00 歐元區5月消費者物價調和指數(HICP)年率終值‧預測-0.1%‧前值-0.1%

17：00 歐元區5月扣除食品和能源HICP月率終值‧預測+0.2%‧前值持平

17：00 歐元區5月扣除食品和能源HICP年率終值‧預測+0.8%‧前值+0.7%

19：00 英國央行利率決定

20：30 美國5月經季節調整的消費者物價指數(CPI)月率‧預測+0.3%‧前值+0.4%

20：30 美國5月未經季節調整的消費者物價指數(CPI)年率‧預測+1.1%‧前值+1.1%

20：30 美國5月經季節調整的核心消費者物價指數(CPI)月率‧預測+0.2%‧前值+0.2%

20：30 美國5月未經季節調整的核心消費者物價指數(CPI)年率‧預測+2.2%‧前值+2.1%

20：30 美國5月每週平均實質所得月率‧前值+0.2%

20：30 美國第一季流動帳平衡‧預測1,250億赤字‧前值1,253億赤字

20：30 美國一週初請失業金人數(6月11日當週)‧預測27.0萬人‧前值26.4萬人

20：30 美國四週均值(6月11日當週)‧前值26.950萬人

20：30 美國續請失業金人數(6月4日當週)‧預測212.0萬人‧前值209.5萬人

20：30 美國6月費城聯邦儲備銀行製造業指數‧預測0.0‧前值負1.8

22：00 全美6月住宅建築商協會(NAHB)房屋市場指數‧預測59‧前值58

23：30 美國5月克利夫蘭聯邦儲備銀行CPI‧前值+0.3%

本周要聞

美國5月零售銷售較前月增加0.5%

美國5月出口物價較前月上升1.1%，進口物價較前月上升1.4%

美國4月企業庫存較上月增加0.1%

美國5月小型企業信心指數小升至93.8

美國5月工業生產較前月下跌0.4%，製造業產出較前月下降0.4%

美國5月最終需求PPI較前月上升0.4%，較上年同期下降0.1%

紐約聯儲6月製造業指數為正6.01

MSCI明晟暫不將中國A股納入全球新興市場指標股指

6月15日

倫敦黃金上午定盤價：1282.00

倫敦黃金下午定盤價：1283.30

今日概論

美聯儲維持利率不變，暗示未來升息次數減少

美國聯邦儲備理事會(FED)周三維持利率不變，主席耶倫稱原因在於就業增長放緩、經濟增長溫吞且通脹偏低，此外英國即將就是否退出歐盟舉行公投。國際問題影響到美聯儲的國內貨幣政策這已經不是第一次。因中國經濟意外放緩引發全球市場震盪，去年秋季美聯儲推遲了預期中的加息。當前市場充滿懷疑，基本上預計美聯儲今年不會加息，美聯儲正努力恢復其在利率決策方面的公信力。而如果英國退出歐盟，則將給美聯儲又增加一層不確定性。耶倫指出，英國退歐可能會影響全球經濟與金融狀況，進而影響到美國經濟前景以及美聯儲政策路徑。不過除此之外，耶倫並沒有具體說明英國退歐會產生什麼影響。即便是一貫鷹派的美國堪薩斯城聯邦儲備銀行總裁喬治周三也贊成同僚看法，認為不應該升息。她沒有給出原因，但一些分析師認為英國退歐不確定性動搖了她的鷹派立場。

在17位理事和地區聯儲總裁中，有6位預計今年僅升息一次，3月發布上次經濟預估時，僅有一位聯儲官員做出這樣的預期。美聯儲政策聲明發布後，金融市場基本排除了今年升息的可能性，美國短期利率期貨上揚。美股收低。 在聯儲利率決議公布後進行的路透調查顯示，略超半數的華爾街大銀行認為美聯儲今年升息不會超過一次。在此次調查之前，美聯儲維持利率不變，並調降經濟增長預估。路透對16名初級交易商的調查顯示，八人認為美聯儲或將在2016年剩餘時間內升息一次，一人稱聯儲不會有所行動。餘下七人則預計升息兩次。

日本央行周四宣布維持貨幣政策不變，並維持對經濟的樂觀看法，即便日圓再次上漲及股價大跌可能挫傷企業信心，並破壞脆弱的經濟復甦。不過日本央行對消費者通脹的看法略微弱於4月，稱消費者物價指數(CPI)較上年同期變動可能略低於零，或暫時在零水平附近。日本央行仍宣示將以每年80萬億日圓的速度擴大基礎貨幣。同時也維持金融機構存放於日本央行的超額儲備利率於負0.1%不變。貨幣基礎目標的決議是以8-1的票數通過。負利率的決議則是以7-2的比數通過。

XAU 倫敦黃金 - 千三突破，強勢延展

以英鎊計價的金價周四勁升2%，觸及2013年5月以來高位，因英國公投可能選擇退出歐盟的疑慮，打壓英鎊兌美元走疲至兩個月低點附近。英鎊計價的現貨金觸及928英鎊高位。

金價周四跳升至近兩年新高，因美國聯邦儲備理事會(FED)暗示明年收緊貨幣政策的步伐可能放緩。金價漲至1310水平上方，為2014年8月來高位。美聯儲周三保持指標利率不變，並暗示仍計劃在年內升息兩次，但表示經濟增長放緩將抑制未來幾年收緊貨幣政策的步伐。周三發佈的路透調查結果顯示，略超半數的華爾街大銀行認為美聯儲今年升息不會超過一次。全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust周三持倉增加0.23%至900.75噸，為2013年10月以來最高。

技術圖表所見，由五月至今形成一組下降趨向線1261水平，在月初突破此區後，以強他其升勢基礎，再加上9天已告上破25天平均線形成黃金交叉，預料金價仍會維持上揚態勢，隨著1300美元關口的突破，進一步目標料看至1318及1328水平。下方支持則會參考1289及1281，較大支持見於1269水平。

SPDR Gold Trust黃金持有量：

5月23日– 872.52噸

5月24日– 868.66噸

5月25日– 868.66噸

5月26日– 868.66噸

5月27日– 868.66噸

5月31日– 868.66噸

6月1日– 870.74噸

6月2日– 875.20噸

6月3日– 881.44噸

6月6日– 881.15噸

6月7日– 881.15噸

6月8日– 881.15噸

6月9日– 887.38噸

6月10日– 893.92噸

6月13日– 896.29噸

6月14日– 898.67噸

6月15日– 900.75噸

倫敦黃金6月16日

預測早段波幅：1289 – 1301

阻力位：1309 – 1318 – 1328

支持位：1281 – 1269 – 1260

XAG 倫敦白銀 - 銀價突破趨向線阻力

銀價周四升至17.86美元，為5月2日以來最高。同樣見圖表上9天與25天平均線已組成黃金交叉，價位若穩企於25天平均線16.65水平上方，則預料中短期仍見上漲動力，其後阻力預估在18.10及18.70美元。即市較近支持料為17.40及17.10美元，下一級看至16.80美元。  

iShares Silver Trust白銀持有量：

5月23日– 10442.66噸

5月24日– 10442.66噸

5月25日– 10442.66噸

5月26日– 10442.66噸

5月27日– 10442.66噸

5月31日– 10442.66噸

6月1日– 10442.66噸

6月2日– 10491.18噸

6月3日– 10491.18噸

6月6日– 10491.18噸

6月7日– 10535.54噸

6月8日– 10535.54噸

6月9日– 10535.54噸

6月10日– 10587.29噸

6月13日– 10587.29噸

6月14日– 10661.21噸

6月15日– 10661.21噸

倫敦白銀6月16日

預測早段波幅：17.40 – 17.80

阻力位：18.10 – 18.70

支持位：17.10 – 16.80

EUR 歐元 - 重新回弱

知情官員表示，如果英國公投結果為退出歐盟，歐洲央行將公開承諾同英國央行合作支撐金融市場。這些準備工作體現了6月23日英國公投前夕各方的高度戒備狀態。消息人士稱，歐洲央行的承諾將涉及動用與英國央行的外幣互換額度，允許歐元和英鎊的互換，有效地為歐洲銀行業者無限額提供兩種貨幣的資金。英鎊和歐元下跌，因市場擔心英退可能令歐盟重陷衰退。

圖表走勢所見，歐元兌美元自5月初以來持續下滑，至上周更低見至1.1096的兩個月低位，並剛好止步於250天平均線之上，目前250天線處於1.1095，倘若仍告失守，預料短線歐元仍然有下行壓力，進一步可望探至1.10以至1.08水平。上方阻力密切關注上周連日未有突破的1.14水平，至於較大阻力預料在1.1450及1.15水平。

關注焦點：

6月15日(三)：法國5月HICP終值‧歐元區4月貿易平衡

6月16日(四)：歐元區5月HICP終值‧扣除食品和能源HICP終值

6月17日(五)：歐元區4月流動帳‧直接投資/證券投資凈流入‧對歐盟貿易平衡‧對全球貿易平衡‧歐元區第一季勞工成本年率‧薪資年率

預估波幅：

阻力 1.1400 – 1.1450 – 1.1500

支持 1.1095* – 1.1000 – 1.0800

JPY 日圓 - 央行維持基礎貨幣目標不變，並維持0.1%負利率不變

日本央行周四宣布維持貨幣政策不變，未推出進一步的貨幣刺激措施，儘管面臨外部不利因素且通脹低迷；這帶動日圓升至兩年高位。雖說該決定並不太令人意外，但還是鼓舞了那些已經在美聯儲隔夜宣布維持指標利率不變後賣出美元的日圓多頭們。美國聯邦儲備理事會(FED)周三保持指標利率不變，暗示仍計劃在年內升息兩次，但表明經濟增長放緩，將抑制未來幾年收緊貨幣政策的步伐。日本央行調降了對消費者通脹的看法，稱物價可能暫時小幅下跌，說明央行已不再那麼確信，日本將實現2%的物價升幅目標。日本央行總裁黑田東彥態度堅定地強調，該央行刺激政策的積極效果正在逐步傳導至經濟。在周四結束的兩日政策會議上，日本央行仍維持大規模資產購買計劃不變，宣示將以每年80萬億日圓的速度擴大基礎貨幣，同時也維持金融機構存放於日本央行的超額儲備利率於負0.1%不變。日本央行公布決策之後日圓全線走強，兌美元觸及22個月高位104水平下方，兌歐元和英鎊也觸及多年高點。日經指數收低3%。

英國或許會投票決定退出歐盟，這對日本央行官員來說是近期最大的憂患，使該行更加有理由在6月23日的英國公投之前先不動手。路透調查顯示，分析師預計日本央行7月28-29日會議放鬆政策的機率更高。屆時日本央行將公布最新的經濟增長和通脹預估。

日本政策制定者與歐洲同僚在進行著頻繁的溝通，討論英國若決定脫離歐盟將如何安撫市場的問題，而第一道防線旨在防止美元流動性短缺。一些知情的日本官員表示，如果英國退歐嚇得投資者紛紛囤積美元，日本央行則準備通過標售的方式提供美元資金。在如何防止英國退歐引發日圓所不樂見的上漲，東京方面沒有明確的計劃。

圖表走勢所見，目前美元兌日圓較近阻力先看105及106.50。不過，需要留意相對強弱指標及隨機指數均已落入超賣區域，尤其面臨105這個半百關口，若短期內仍可守穩著此區，則慎防匯價出現反彈機會；反之，105若失守則恐會觸發一輪平倉盤，而使美元兌日圓進一步快速下行，支持位將參考50個月平均線104.35及102水平。

相關要聞

日本4月工業生產修正為較前月上升0.5%

日本4月產能利用率指數較前月下降1.0%

日本財相對英國退歐公投可能引發日圓上漲發出警告

日本內閣官房長官菅義偉：對日圓迅速升值極為關切，如有必要將採取應對行動

日本央行制定英國退歐應急方案，重點防範美元短缺和日圓上漲

預估波幅：

阻力 107.20 – 108.75 – 110.00

支持 105.00 – 104.35 – 102.00

GBP 英鎊 - 脫歐疑慮升溫，英鎊弱勢下行

英鎊兌美元在週去一周多的時間反覆下跌，自5月26日最高的1.4738，跌至目前探試著1.41水平，留意5月16日低位1.4330為一組雙頂型態的頸線位置，潛在技術下跌深度可望達至1.3890。短線較近支持則可先看1.40關口，在4月初亦曾下探此關口而未有跌破；下一個支持則會參考2月29日低位1.3833。上方阻力預估在1.4280及100天平均線1.4350水平。

關注焦點：

6月15日(三)：英國5月平均每週薪資所得年率‧請領失業金人數‧英國截至4月的三個月按ILO標準計算的失業率

6月16日(四)：英國5月零售銷售‧扣除能源的零售銷售‧英國6月央行利率決定‧量化寬鬆規模‧貨幣政策委員會(MPC)投票結果(升息-不變-降息)

相關要聞

YouGov為英國泰晤士報所做民調：英國脫歐陣營支持率為46%，留歐陣營支持率為39%

ICM在線上和電話進行的兩項民調：脫歐支持率達到53%，而支持留歐的民眾僅佔47%。

博彩業者必發(Betfair)：賭盤賠率顯示，英國公投留在歐盟的機率降至59%

英國工黨發力支持留歐，太陽報則呼籲民眾贊成退歐

預估波幅：

阻力 1.4280 – 1.4350

支持 1.4000 – 1.3890 – 1.3833

CHF 瑞郎 - 央行維持指標利率不變，警告英國退歐風險

瑞士央行周四在其季度貨幣政策會議上維持負利率在紀錄低點不變。正如路透調查中受訪分析師的一致預期，瑞士央行稱維持三個月LIBOR目標區間在負1.25%至負0.25%不變，同時還維持活期存款利率在負0.75%不變。圍繞全球經濟可能面臨的風險，瑞士央行在聲明中稱，“近期的英國退歐公投可能引發不確定性和動盪性上升”。

技術走勢而言，即市較近阻力可先留意250天平均線0.9790及0.9950。另外，由三月至五月上旬，美元兌瑞郎的走勢形成了一組雙底型態，頸線位置參考4月22日高位0.9796；若以第一底部深度計算，技術延伸漲幅可至1.0100水平，另一個底部計算則會為1.0150；同時，頸線位置則會參考為較近支持，較大支撐將看至0.96，關鍵則會是0.95水平。

相關要聞

瑞士5月生產者/進口物價較前月上升0.4%，較上年同期下降1.2%

瑞士央行稱維持三個月LIBOR目標區間在負1.25%-負0.25%不變

瑞士央行維持活期存款利率在負0.75%不變

瑞士央行預計2016年經濟增長率介於1.0-1.5%(之前預估為1.0-1.5%)

瑞士央行預計2016年通脹率為負0.4%(之前預估為負0.8%)

瑞士央行預計2017年通脹率為0.3%(之前預估為0.1%)

瑞士央行預計2018年通脹率為0.9%(之前預估為0.9%)

關注焦點：

6月16日(四)：瑞士第二季三個月LIBOR利率目標區間

預估波幅：

阻力 0.9790 – 0.9950 – 1.0000 – 1.0100

支持 0.9600 – 0.9500

AUD 澳元 - 避險情緒或打壓澳元

澳洲5月就業數據顯示經濟情況相當不錯，但決策官員仍注意到經濟成長面臨的外部風險，澳洲央行助理總裁肯特周四談話便強調了這類風險。肯特指出，中國經濟轉型所面臨的挑戰，對澳洲構成風險。肯特在布裡斯班一場企業午餐會發表演說，主題為“中國的經濟轉型”，他表示，未來幾年中國經濟增長可能會經歷一波“逐漸放緩”，不過要留意一些風險。他稱，在提振短期增速目標，與追求那些有助維持更長期增速、及協助需求由投資向消費再平衡的制度改革目標，兩者之間的緊張關係似乎升。不過肯特迅速補充道，若經濟遭受衝擊可能導致整體經濟出現“硬著陸”，中國當局毫無疑問將會做出回應。肯特未對澳洲貨幣政策直接置評，但他對中國的看法清楚地點出了國內經濟所面臨的重重外部風險，儘管就業數據顯示國內勞動市場具有韌性。澳洲統計局周四公布的報告顯示，澳洲5月失業率連續三個月持穩於三年低點5.7%。預料這不會成為下月恢復寬鬆的引信。澳洲央行本月稍早維持指標利率於紀錄低點1.75%不變，一如市場廣泛預期，5月時則因為通脹持續處於低檔而意外降息。澳洲5月新凈增1.79萬個就業崗位，略高於市場調查預估的增加1.5萬個，但均為兼職崗位，突顯了這份報告的弱點。就業數據公布後，澳元兌美元跌回0.74美元下方。

技術走勢所見，目前100天線處於0.74水平，需要重返此區之上，才有望擺脫弱勢的初步訊號。黃金比率計算， 50%的反彈水平可至0.7490，擴展至61.8%則為0.7575。下方支持預估在250天平均線0.7275及上月多次下探的0.7150水平。

相關要聞

NAB：澳洲5月企業現況指數持穩在高於平均值的正10

NAB：澳洲5月企業信心指數下滑至正3

澳洲6月WESTPAC-MI消費者信心指數下滑1.0%至102.2

澳洲5月經季節調整就業人口增加1.79萬人

澳洲5月經季節調整後失業率為5.7%

澳洲5月經季節調整的全職就業人口持平

澳洲5月經季節調整的就業參與率為64.8%

預估波幅：

阻力 0.7400 – 0.7490 – 0.7575

支持 0.7275 – 0.7150

NZD 紐元 - 避險情緒抑制紐元

紐西蘭公布第一季經濟增長超乎預期，因大量移民拉抬經濟各方面的支出。紐西蘭統計局周四表示，第一季國內生產總值(GDP)經季節調整後較前季增加0.7%，較上年同期增長2.8%。路透調查分析師的預估值則分別為0.5%和2.6%。紐西蘭統計局並稱，建築活動較前季增加4.0%，為2014年3月以來最大季度增幅。較高的淨移民流入也為普遍性的增長做出貢獻，旅遊業獲利強勁更錦上添花，抵銷了商品出口下滑3.5%的影響，後者係受乳品(下滑8.9%)與肉品(下滑13%)出口價格下跌打擊。季度GDP增長略高於紐西蘭央行0.6%的預估，這將令該行有更多理由在8月的會議中暫停降息。紐西蘭央行上周維持指標政策利率在2.25%的紀錄低位不變，暗示在房市熱絡的情況下，該行無意進一步寬鬆。

好於預期的第一季國內生產總值(GDP)推動紐元兌美元漲至0.7095，接近一年高點0.7148。紐西蘭統計局周四表示，第一季GDP經季節調整後較前季增加0.7%，較上年同期增長2.8%。原先在周三晚美聯儲會議之後，美元就已承壓。美國聯邦儲備理事會(FED)下調經濟增長預期，鞏固了其下月不會收緊政策的預期。即使美聯儲依然暗示，計劃在年內升息兩次。對於美聯儲是否會在7月會議上升息，聯儲主席葉倫含糊其辭。但投資者認為，沒有暗示就意味著下個月不會升息。利率期貨市場走勢實際上顯示預計7月不會升息。

圖表走勢所見，由2015年4月29日最高的0.7744至8月24日最低的0.6200，其黃金比率61.8%的反彈水平為0.7158，亦即已相當接近於上周四的最高位0.7148；故此，倘若紐元後市的上行空間受制此區，則更顯其下調傾向。較近支持先回看0.70關口，較大支持在50天平均線0.6870及0.6770。至於向上阻力回看0.7158，若出現突破，下個參考將會是100周平均線0.72及0.7320水平。

相關要聞

紐西蘭第一季經季節調整的GDP較前季成長0.7%

紐西蘭第一季經季節調整的GDP較上年同期成長2.8%

預估波幅：

阻力 0.7158 – 0.7200 – 0.7320

支持 0.7000 – 0.6870 – 0.6770 – 0.6660

CAD 加元 - 重新走強

加拿大央行周三表示，該國第二季經濟增長可能將持平甚至小幅下滑，受亞伯特野火影響，但之後經濟料在第三季強勁復甦。央行總裁波洛茲發表講話稱，整體而言，經濟在適應低油價過程中取得進展。該講話更新了央行4月的經濟預估。波洛茲說，雖然經濟增長預計會“非常動盪”，但第二和第三季的平均增長率可能仍將接近4月時的預估。他並稱，能源產業投資支出大幅下滑，且高負債水平下家庭有可能突然抑制消費，這些因素給經濟前景帶來風險。波洛茲在記者會上稱，企業正在評估不能完成訂單的風險與新擴張的風險孰輕孰重。波洛茲稱，最近加拿大出口回落與央行4月做出的保守預測相符。他稱在加元貶值及美國經濟增長轉強預期的提振下，該部門應會繼續好轉。受原油價格重挫打壓，加拿大經濟去年陷入溫和衰退。波洛茲表示，儘管樂見油價近期反彈，但那不太可能導致加拿大能源業投資增加。當被問及英國即將舉行的退歐公投時，波洛茲稱，加拿大央行對可能的市場動盪已作好準備。波洛茲稱，亞伯特省山林大火將造成第二季經濟成長率降低1-1.25個百分點。加拿大央行5月時的預估為大約減少1.25個百分點。加拿大央行將在7月13日公布下次利率決策時發布最新經濟預估，外界普遍預期屆時該央行將維持利率在0.50%不變。

美元兌加元方面，目前圖表所見，匯價走勢已出現了小型雙頂，並跌破50天平均線，整體走勢仍見承壓，下探進一步支持可看至1.2650以至1.25水平，下一級預估在1.2450。上方阻力見於1.30關口及100天平均線1.3155。

關注焦點：

周三：加拿大4月製造業銷售月率

周五：加拿大5月CPI‧央行核心CPI

相關要聞

IMF：加拿大經濟需要財政支持來應對低油價衝擊

預估波幅：

阻力 1.3000 – 1.3150

支持 1.2650 – 1.2500 – 1.2450

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英皇金融集團 縱橫匯海分析部

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)