有形之手鬆緊有道
2020/11/24 04:14:53 網誌分類: 經濟
以往中國多數從歐洲、日本及美國採購零部件，目前則可能會優先考慮國內的供應商，前提是它們的技術符合水平。在高端科技如半導體方面，中國仍未跟得上國際水平，要與國際技術看齊，或許已是數年之後的事；但在工業自動化及一些技術含量低一點的範疇（例如挖掘機的油壓裝置），中國與海外的技術差距已大幅收窄。
消費/零售/科技走向市場化
中國是個偏向計劃型的經濟，政府的參與程度較高，部份投資者更提出了「國退民進」的質疑，但筆者認為，中國的「有形之手」並非只一味收緊、不會放鬆，調控的程度很視乎不同行業而定。
部份具有重大戰略意義的行業如電訊、能源及金融等，由於會影響國家安全及民生福祉，相信短期政府難以完全放手不管，料中國政府在面對外在挑戰下，會繼續積極管理；至於另一些行業如消費、零售、科技及健康護理等，由於牽涉的系統性風險比較低，加上市場本身的增長快速，可以預期會進一走向市場化。
總括而言，筆者仍然看好A股市場的長線發展，但在短線來說，有數個潛在風險值得大家留意。首先是疫情再臨的可能性，一旦中國見到疫情平息而決定開放跨境往來，或會為經濟帶來隱憂。其次，隨著中國經濟逐步回穩，若政府決定收緊政策，或會影響到投資氣氛。第三，近年中國忙於應付貿易戰及新冠肺炎疫情的挑戰，改革步伐稍為放慢，若市場將焦點重新放到長遠經濟的可持續性，或會期望當局加快改革及轉型。
安聯投資基金經理
黃瑞麒
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