負利率會降臨嗎？
2020/05/18 04:12:54
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經濟
隨著疫症蔓延，美國經濟受到巨大衝擊，4月失業率已飆升至近15%，創大蕭條以來新高，甚至有大行預期失業率將高見25%。為了挽救經濟，美國聯儲局已將利率降至零，並實施無限量寬。目前日本和部份歐洲國家進入負利率時代，因此特朗普認為其他國家都已享受負利率好處，美國亦應接受這份「禮物」。
何謂負利率？正常情況下，存款至銀行可收取利息，借錢則需要支付利息。然而在負利率下，銀行存放於央行的法定準備金以外資本，會被徵收懲罰式利息，意味存款需要「手續費」，藉此鼓勵銀行把錢借出去，令民眾提款消費。丹麥是最先實施負利率國家，其後歐洲央行、瑞士及日本先後跟隨，這些國家至今的GDP，均未見明顯增長。負利率扭曲性的操作，將壓縮銀行利潤，資金亦可能流到較高利率的國家或其他資產，或會違背希望流入實體經濟的原意。
市場大多認為負利率弊多於利，聯儲局主席鮑威爾亦對成效存疑，明言目前不考慮實施負利率。但市場預期負利率有機會成真，並為可能帶來的風險作準備。一旦美國實現負利率，本港H按或會再創新低。近期受美國零息及無限量寬影響，大量熱錢流入本港，金管局多次出手接錢，可以預視未來數年H按，仍會維持較低水平。
靄華押業主席
陳啟豪
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