內銀不怕貨比貨
2020/11/30 04:13:16 網誌分類: 經濟
疫情惡化宜作兩手準備
本地疫情在過去幾日繼續惡化，昨日的本地感染個案更突破一百宗。新冠疫情在聖誕消費旺季襲來，港美同樣受打擊。現時美股似乎無感，香港反應相似，外圍科網股還借勢翻炒，但也要做定兩手準備，一旦政府收緊限聚令，情緒或會受影響，相關消費零售股又會「中伏」。
美股上周五是感恩節翌日提早收市，杜指收報29910點，升37點；標普500指數報3638點，升8點；納指則創新高，收報12205點，大升111點。市場繼續炒作預計疫苗在短時間內推出，市場恐慌情緒降低。雖然伊朗「核武計劃之父」被暗殺，仍無法阻止金價顯著下挫，紐約期金上周五跌1.2%，收報每盎司1789美元，失守1800美元大關。
恒指雖然六連升，但氣勢未算強勁，大市成交維持在千億元水平，最後幾個交易日交投下降，上周五僅有1127億元，反映投資者炒賣不算熱烈。本來11月股市預期會上演大龍鳳，先是有美國總統選舉，同時有螞蟻集團（6688）上市。然而螞蟻集團脫腳，原本預期的派對曲未終人已散，中資科技股更受中央加強監管陰霾籠罩。在這種氣氛下港股表現仍然不俗，主要由於美股強勢，杜指突破三萬點大關，創歷史新高。同時港股輪流接力，將指數逐步推上，所以雖然看不到磅礡氣勢，市況仍能冉冉上升。
最近輪流接力的板塊，先後有石油類、汽車類及新能源類，上周五就輪到內銀同內房發力。交通銀行（3328）上周五急升近5%，收報4.35元，創3個月高位；工商銀行（1398）升4.3%，收報4.87元；最強勢是招商銀行（3968）創一年高位，上周五升3%，報51.3元。
要防特朗普埋地雷
銀行股在11月造好，是全球市場現象，一度被資金沽到「阿媽都唔認得」的滙控（005）大幅反彈，由低位28元彈到上周五收報42元。如果看美國最大銀行摩根大通，同樣由3月低位彈上新近的122元。環球銀行股造好，主要是因為新冠肺炎雖然仍然肆虐，但大家相信疫苗不久將來就會面世。銀行股本來擔心呆壞帳因為蕭條暴跌，但在全球央行大力放水下，危機穩定下來。現在疫情見到曙光，市場仲炒滙控、渣打（2888）可以回復派息，所以股價就偷步炒上，這不獨是內銀股唯有的情況。
中國疫情防控好得多，經濟基本上復元，資金早就開始炒復甦，內地銀行業應該比西方同業好。從估值上來說，與美英同業相比，內銀現時市盈率普遍在5倍水平，派息在7、8厘之間，如果中國沒有特別情況發生，維持派息能力甚高，在銀行無息收的日子預計還有2、3年，這樣的息率無疑是甚有吸引力。
內銀股大件夾抵食，當然投資沒有必賺，都要承擔風險。內銀潛在風險之一，就是輸了選舉的特朗普會否在下台前，為接任人埋地雷，向中國企業實施更多限制。內銀基本盈利來源都是中國，從做生意角度美國很難下手，不過像中移動（941）這樣被特朗普限制投資都可以發生，沒有人敢排除他突然發飆會做出甚麼事。不過特朗普現時已是鬥敗的公雞，影響力一日比一日消退，相關風險同樣會隨之下降。
金屬股炒周期回升
炒疫苗面世經濟回復，除了內銀股外，銅鐵、金屬等周期性股份都受帶動，中鋁（2600）、馬鋼（323）這些周期股在過去一年跌幅巨大，現時由低位反彈，就似跌落谷底跳了一跳，距離跌下來的崖頂仍有相當距離。不過金屬冶煉有點夕陽行業味道，股價中長線偏弱，就算是平買來炒反彈都要小心，最好不要急升高追兼預止蝕位，以免短炒投機變成長揸「投資」。
翠華遇雙重打擊 收完補貼仍見紅
餐飲股陸續公佈業績，當中兩大快餐股大家樂（341）和大快活（052）雙雙因為收了政府補貼而賺多咗，雖然令政府相當尷尬，但小股東就非常高興，但有人歡喜有人愁，另一隻餐飲股翠華（1314）就無咁好彩，逃不過虧損命運。
翠華控股（1314）公佈截至今年9月底止中期業績，期內虧損擴大至7764萬元，去年同期則蝕4450萬元。
翠華同大家樂、大快活不同，價格定位較高，在經濟下行周期自然蝕底，加上集團過去有不少內地旅客幫襯，現在近乎絕跡，受到的打擊不免比本地較多的兩大快餐店嚴重。
過去兩年翠華禍不單行，先是受社會事件影響生意，集團有多間舖頭位於衝突熱點，結果周六、周日例牌要關店，最後被迫要關閉多間店舖，誰知社運稍為平靜，又輪到新冠肺炎爆發。中環茶友話，好彩集團主席李遠康都算壯士斷臂，削減店舖數目，否則就算收更多政府補貼，恐怕都未必撐得住。
陸羽仁
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