開大定開細
2021/05/03 04:14:08 網誌分類: 經濟
五窮月前中美股齊低收
美股在上月最後一個交易日同樣低收，雖然亞馬遜交出亮麗業績，但市場對通脹憂慮增加，令三大指數回落。杜指收報33874點，跌185點；標指報4181點，跌30點；納指報13962點，跌119點。
與港股相比，外圍走勢始終較強。總統拜登上台百日，注射疫苗進度理想，稍後有機會全面復常，加上大型上市公司派發業績理想，美股三大指數維持向高位進發。
外圍強港股跟不上，上周五更急插，市場解釋多多。最直接解釋是中國公佈的四月製造業PMI遜預期，本來變動不大的指數即時碌低。另一個解釋是內地長假期開始，南下資金明顯減少，交投跌至只有1200億元左右，在購買力不足下，指數一沽就大跌。
五窮月在即，中環茶友分享後市看法，究竟是開大抑或開細。看好茶友覺得大市雖然上升乏力，但下跌空間不見得好大，科網巨企如騰訊（700）、阿里巴巴（9988）雖然接連有負面消息，但股價跌來跌去都仲有咁上下，好似騰訊大股東套現成千億元，但上周仍能收報623元，可見市底不差。
估值不高難大升大跌
港股估值不高，無疑減低大跌機會，只是暫時看不到大升誘因，陸羽仁對於五窮月表現，仍然偏向略為審慎，當中有個別因素，也有宏觀政策因素。個別因素好似監管部門約見多個網絡平台，已是市場共知的訊息，只是市場似乎低估介入程度。在阿里巴巴被當局判罰過百億元人民幣後，市場解讀壞消息明朗化，股價一度炒起，但隨之而來就傳出螞蟻面臨整改，估值可能大跌九成，反映這一浪監管打擊還未完結。
陸羽仁與內地投資銀行家交流，他認為現時中央整個大方向就是強化國家體制，應對美國以至西方施壓，企業發展要符合國家利益，同時財金等政策都要應對國際變化。這次新冠疫情在全球爆發，美國等發達國家大力放水，中國則堅持控制貨幣發行。銀行家認為，2009年的金融海嘯是人民幣走出去的窗口，當時沒有進行。現在這個窗口又敞開，中國緊控人民幣發行，貨幣有升值壓力，放開資本帳風險減低，現在就看中央是否進行。
內地資本帳開放是重大政策，在北京領導層換屆前會否進行涉及很多因素，不過美國股市漲漲不休，與央行放水有密切關係，最近內地資產管理公司華融的債務危機，令投資情緒緊張，大型內房公司藍光債價急跌，都是中央嚴控資金結果。雖然這種宏觀限制在中央可控範圍，長遠有利減低債務風險，但美國放中國不放，中港股市跑輸外圍狀況不易改變。
少點進取 加點審慎
另一個要留意的發展是油價等資源股居高不下，加上晶片供應不足，令不少下游產業受到困擾，好似汽車股上星期就明顯轉弱，上周五比亞迪（1211）藉績後被大和調低目標價至204元，股價下瀉5%，收報160.3元；藍籌吉利（175）收插4%；長汽（2333）收降5%；東風汽車（489）收降3%；耐世特（1316）更插7%。原材料漲價兼且供應不足，生產國家先受影響，所以五月初策略不妨少一點進取，加一點審慎，若遇升市可以逐步食胡，增加銀彈儲備，低位撈貨短炒價位可以定低小小。
貨櫃碼頭倡起樓 和記港口股價升
古洞地皮上周截標，造價創新界地紀錄，反映發展商認為未來政府土地供應有限。政界見到這個情況紛紛獻計，公民黨主席葉劉淑儀同做過議員的馮檢基，都倡議搬貨櫃碼頭用來起樓。中環茶友就留意到，現時營運碼頭的和記港口信託股價近日都上升。
外界估計有可能復出參選的阿基最近出來獻計，指現時香港貨櫃碼頭設施落後，建議把碼頭遷址，建立一個現代化的大型貨櫃碼頭。他說無論搬遷貨櫃碼頭或在碼頭上建屋等方案都可討論。貨櫃碼頭面積297公頃，大概可以起20萬個單位。至於建議是否會引來官商勾結批評，他就表示目的最重要，貨櫃碼頭建屋可解決住屋問題。
貨櫃碼頭變了雞肋，可從營運最多泊位的和記港口長期潛水就知。該公司在新加坡掛牌，但股價長期低於1.01美元的上市價。不過最近該公司股價由低位0.1美元回升至0.25美元，股價回勇估計同全球物流回暖，貨櫃行業好轉有關，皆因碼頭業權複雜，就算起樓都要補地價，相信無理由股價咁快升定先。
陸羽仁
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