財金解碼本報記者 - 港股回暖 留意阿里京東 優質增長股逐隻捉 ｜財金解碼
2022/03/28 04:12:39 網誌分類: 經濟
記者 袁國守、尹琛
港股走勢如同過山車，早前受中國疫情擴大、海外監管壓力增及俄烏地緣政治局勢不明朗等因素拖累，恒指於3月15日急挫至18235點，市場一遍愁雲慘霧。不過，隨後國務院副總理劉鶴大派定心丸，提到面對與日俱增「退市」壓力中概股時，強調中美雙方監管機構保持良好溝通，已取得積極進展。
有見中美重新「有計傾」，市場憧憬中概股審計困局有望打破，加上近日科網股公布的業績普通符合市場預期，在科技股領軍下，恒指於上周三（3月23日）一度重上22423點，僅約一個星期，反撲逾4000點，彈幅達23%！
展望中港市場，宏利投資管理大中華股票高級投資組合經理謝企剛表示，日前恒生指數的市帳率為0.9倍，創下近期低位，較過去10年往績（1.26倍市帳率）低超過1個標準差。不過，他指出，市場忽略了中國股市的長期基本因素，其一是中概股美國預託證券的除牌風險是一項已知風險，相關股票大部分股價似乎已反映眾多負面消息。
整體而言，謝企剛表示，仍看好可望受惠於中國「十四五」規劃的行業，精選主題包括：消費升級、研發和創新、可再生能源和能源轉型，以及新基建。 他指出，為了支持國家科學技術業的長遠發展，政府提出10年計畫，旨在加強相關範疇的基礎研究，並推行3年計畫，以改革科學和科技體系；中央政府亦可能實施政策，促進創業基金發展及開發新金融產品和服務。儘管港股回暖，去年慘遭拋售的增長類股份，包括科網、中概、醫藥以至手機設備股有「翻生」之勢，但基本面未有實質改善前，短期不應急於入市。況且，大市未言站穩，上周尾段現調整，恒指上周五一度挫逾600點，低見21289點，收市報21404點，埋單跌541點或2.46%。
利達LW基金經理及合夥人黃耀宗認為，現時分析科網股，應分短期及中期去看；短線而言，再升水位不多，因以恒指走勢來說，2月底跌穿了近20年的上升軌，因此短期應當作「死貓彈」去操作，一旦港股升至22800點宜先行食胡。
阿里受惠回購消息
他預料，恒指短線以橫行為主（上下約2000點），由於科網股近日先後公布業績，現價已反映相關利好因素，加上缺乏中期催化劑，所以應等回調後才作中線部署。他指出，雖然中資科網股再次獲國策支持，惟未見到有新的商業模式，即往後如何賺錢推動盈利增長。
安里控股主席兼行政總裁黃偉康更認為，科網或中概股是否仍可稱為「增長股」，對此有所保留，因雖然盈利倒退見了底，亦相信不會再受監管政策影響，惟難像過往每年盈利有三至四成增長，所以寧視之為「低殘股」看待。他指出，中央不想「整死」大型科企，但強調扶持中小型公司，因此可以預期大型科網股往後只見合理利潤。
然而，黃偉康稱，「巨無霸」如騰訊（700）和阿里（9988）已跌得好殘，如阿里於3月中曾跌至71元低位，相比高位300元樓上，現估值變得不太合理，加上集團回購股份及現金充裕，即使近日急彈，料仍有上升空間，有望彈至140元。他笑言，「有趣的是」大跌市前，阿里插至110元樓下投資者覺得便宜，但近期回升至110元以上則認為貴，好像不太合理。
此外，他指出，港股年初升至25000點以上，因當時市場憧憬人行放水穩經濟，惟隨後擔心中美關係轉差，但至今其實沒有發生，近日中美元首更再次對話，中興通訊（763）亦已復牌，且新冠第五波疫情開始明朗，預期恒指年底可升見28000點，大型科網及中概股有機會續回升。
內房可留意碧桂園
不過，黃偉康提醒，現時買中資科網股的心態，應預了非短期內盈利大幅增長，而是估值低殘，仍有合理的上升水位。他認為，科網股有機會重上年初高位，之前阿里相當吸引，因跌至110元樓下，相比年初高位約135元，有逾兩成上升水位，但上周阿里衝上近120元，值博空間減少，令騰訊變得更值博，相比年初高位約480元，現潛在約兩成上升空間。至於京東（9618），他認為也值得吼實，因年初處於308元，現價約230元，亦有可觀的獲利水位。
綜觀大型科網股，ATM中，黃耀宗坦言最不喜歡美團（3690），原因在於不明朗因素較多，而阿里目前則相對明朗，暫時再無新憂慮。他指出，參考外圍上市的中概股走勢，不妨揀一些近期從「起步位」回升的公司，例如小米（1810），在2020年頭於11至12元「起步」，近日於該水位反彈，而騰訊亦有此pattern（形態），值得多加留意。騰訊上周派過成績表，截至2021年12月31日止全年度，淨利潤2248.22億元人民幣，按年增長40.65%。
至於去年也累瀉甚多的醫藥股，黃耀宗認為不及科網股值博，因醫藥股風險較高，部分公司更蝕錢中。黃偉康也認為，醫藥股不及科網股值博，因疫情因素已炒到尾聲，較難估計還可「炒幾多」，其中藥明生物（2269）之前市場擔心該公司被列入美國黑名單，生意會受影響，但至今未見問題擴大，近期資金「買翻上去」，故可博升至90元以上。
另一捱沽板塊內房， 黃偉康建議留意風險較細，且股價已跌下來的個股，例如旭輝控股（884）及碧桂園（2007），如後者其實問題不大，只是被整個行業拖累，跌至現價已不用太擔心，而個別物管股如雅生活服務（3319）亦吸引，不妨吼實。
財金解碼 本報記者
■碧桂園股價已低殘，而且風險較細。
■專家推介京東，指有可觀的獲利水位。
■阿里巴巴受惠回購股份的消息，料仍有上升空間。
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