黃德几 - 內地鬆綁樓市帶動增長｜「頭」「几」主義
2023/07/26 02:55:13 網誌分類: 經濟
A股及港股昨日出現報復式反彈，是否意味大市出現終極轉勢，相信也是本港投資者最關心的問題。不論聯儲局或歐洲央行，這次議息會議將會加息0.25厘，早已是人所共知預期。聯儲局主席鮑威爾以及其他局方官員，甚至聯儲局前主席伯南克，近期均異口同聲認為，美國通脹雖然不可能短期內回落至管理目標2%水平，但通脹由去年中高峰，亦已回落接近三分之二，美國緊縮貨幣政策進入「高原期」，即停止加息，但也不會減息預期甚囂塵上。
歐美有望停止加息
歐洲情況同樣如是，除了通脹進一步紓緩，部份前瞻性經濟數據，包括就業和領先指標等數據，同樣顯示經濟有所降溫，有利歐洲央行放慢，甚至暫停加息步伐。隨着日本經濟出現明顯復甦，終於成功擺脫困擾多年的通縮問題，雖然通脹預期有所升溫，但仍未足以改變目前的超寬鬆貨幣政策。由於日本央行維持超寬鬆貨幣政策，加上借入日圓利息成本低，增加市場投機者息差交易誘因，即借入低息日圓進行投資，成為利好當地股票市場其中原因。
對內地和港股帶來最大反彈動力的消息，莫過於中共中央政治局日前召開會議的內容，包括為內地下半年經濟工作佈局，提出調整和改善房地產政策，盤活和改造各類閒置房產，最重要是改變過往「房住不炒」政策方針，意味長達數年的內地房地產行業整改和調控政策快將成為過去。
日維持低息利好股市
內地房地產銷售和整體樓價，本年年初出現短暫反彈後，過去數月持續出現價量齊跌趨勢，除了反映內地民眾入市意欲低迷，箇中原因包括內地民眾對未來工作前景不確定性，年輕人失業率持續高企等因素以外，最為關鍵的就是內地民眾，對未來樓價預期有較負面看法，加上年輕人跟上一代心態不一樣，買樓結婚生兒育女不一定是他們的目標。
由於房地產行業佔內地經濟總量比例高達三分之一，因此提振整體房地產市場氣氛，絕對是內地政府首要工作。此外，中央政治局會議強調，未來要擴大內需，提振汽車、電子產品和家居等大眾消費，推動體育休閒和文化旅遊等服務行業發展。可以預期的是，內地政府未來將會有秩序，撤銷各省市限購限價和限貸等措施。
只要內地房地產市場景氣改善，在正面財富效應帶動下，將可望刺激各個消費環節，帶動內地經濟增長朝向目標邁進。
筆者為證監會持牌人，本人並無持有上述股份。
金利豐證券研究部執行董事
黃德几
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