利貞 - 吉利增長潛力良好 | 實力股起底

　　受惠銷售增長及新能源汽車業務虧損減少，吉利汽車（175）利潤可見度有望在未來1至2年內恢復，相信公司可透過核心產品銷售增強，獲得更多市場份額。筆者看好吉利汽車業務布局和增長前景，特別是在銷售增長和新能源汽車業務虧損減少下，公司未來具有良好增長潛力，利潤可見度亦將逐步恢復。建議可於8.15元買入，中長線目標價10.8元。吉利汽車上周五收報8.43元，跌0.27元，跌幅3.1%。

　　吉利汽車6月總銷量為16.6萬輛汽車，按年增長24%，按月增長3.4%；其中出口3.53萬輛汽車，按年增長61%。上半年總銷量為95.6萬輛汽車，按年增長41%；其中出口19.7萬輛汽車，按年增長67%。吉利汽車上半年完成全年銷量目標50.3%，跑贏同業。

　　考慮到上半年銷量規模勝預期，吉利汽車調高全年銷售目標至200萬輛。隨着下半年推出極氪Mix和極氪CX1E，預計汽車銷量將進一步增長。新車周期有望推動公司銷量增長，中高階新能源汽車品牌銷量繼續實現突破。管理層表示，極氪正在推進歐洲本土化生產，並計劃今年實現15%毛利率目標。首個目標是極氪在第3季衝擊月均銷售2萬輛，第4季力爭單月銷售3萬輛。極氪計劃下半年推出中大型SUV、極氪MIX等新品，明年將推出3款全新車型。

　　吉利汽車早前公布，公司連同吉利控股及雷諾向沙特阿美全資附屬Aramco Asia Singapore轉讓合資Horse Powertrain合共10%股權，基本代價7.4億歐羅。完成後吉利汽車持有合資公司29.7%。預期憑藉Aramco Asia Singapore於燃料技術方面的支持及專業知識，合資公司有望在甲醇和氫等開拓性低碳燃料技術解決方案方面，取得領先地位。

　　吉利汽車首季純利15.61億元（人民幣，下同），按年升119%；收益523.15億元，按年升56%。期內汽車銷量達47.57萬輛，按年升49%。至於其附屬公司極氪控股，首季總交付量約3.3萬輛，按年升117%；收益147億元，按年升71%；毛利18億元，按年升137%；毛利率12.3%，按年升3.4個百分點。

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