Sell in May and Go Away ？
2011/05/09 08:48:46
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經濟
筆者的意見是：現在的股市不能算是跌，只是回到中間的合理水平罷了。由於現在是「牛二」市，恒指向上不會升穿二萬五千點，底部是○九年六月十二日一浪頂的一九一六二點（因為四浪底不應該跌穿一浪頂），中間位就在二萬二至二萬三點，即是目前恒指的位置。今年的遊戲規則是「炒波幅」，升穿二萬四的時候減磅，跌過龍的時候又買過；現在恒指回到中間的位置，是一個較為合理的水平，所以各位不用過份驚慌，保持平和的心態便行。
五窮六絕僅一半機會
股市有「五窮六絕」的說法，是因為香港的公司大多數在三四月公佈業績，在好消息加上除淨之後，投資者就可能會沽貨；而五六月也是大型公開考試的日子，很多行業也會踏入淡季。
筆者觀察恒指過去二十年的數據，發現「五窮六絕」的準確程度只是一半一半，「SellinMay」並非真的着數。在九一年到去年的恒指走勢中，二十個五月份內有十一次上升，九次下跌，由於五月是很多藍籌派息除淨的日子，若恒指除淨後還有十一次的上升，就可見五月並不是主要下跌的月份。至於六月的恒指數據也是差不多，二十次內有十一次上升，九次下跌，所以「六絕」的說法也不能成立。
假若不幸地港股發生了「五窮六絕」的情況，可否博一博「七翻身」呢？在過去二十年之中，這種情況發生了四次，分別是九八年、○一年、○二年及○八年，這四年的五月和六月恒指都是下跌的，在該年的七月份，就只有○八年是上升，其餘三年都是繼續下跌。所以若你看見五月和六月下跌就買入的話，對不起，在四次中有三次是會害你在七月輸錢。
從宏觀的角度看，內地調控政策一日未完，港股一日都不可能大升，「牛三」更是難以出現。不過若你能把握上落市的機會，在數千點之間來回炒波幅，其實「牛二」這塊牛排也是頗美味的，雖然每次只能切一小塊來吃，但在過去兩年之內，已經可以吃得很飽了。
林一鳴
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