「消失的牛三」 緣於群眾心理
2011/09/26 08:44:25
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經濟
或許你會與筆者一樣，從基本因素的角度看，中國未來5年經濟可望增長7%至8%，內地很多人平均每年收入增長都在10%以上，很多企業盈利增長更是每年數十巴仙，股市又不似有重大泡沫……覺得不應該出現熊市！但事實歸事實，目前港股的技術走勢，確是完完全全的熊市。所以你就算不想承認熊市，也要接受熊市的來臨。
數浪看群眾行為心理
附圖是筆者對恒指的最新數浪方法。港股出現了一個「消失的牛三」，跳過了五浪而直接進入A浪；由於A浪沒有五浪頂作為參考，所以起點可用24,988作為計算。
看了這幅圖後，相信大家都會有很多「另類」的數浪方法，例如是否出現一個「失敗的五浪」？五浪頂會否是為2011年4月8日的24,468？24,988令否是B浪頂？一浪頂會否數錯？二浪底會否數錯等？其實筆者數浪的方法，是根據群眾行為心理而推算出來，並非建基於數字之上：例如在2011年4月的時候，數學上是可以假設24,468為「失敗的五浪」，但當時群眾及市場沒有瘋狂的情緒、也沒有任何泡沫概念，所以不似是五浪；2009年至2010年群眾也沒有B浪的情緒；2009年3月至6月，群眾情緒完金是「動量買賣」的心理情緒。
現在港股正處身於A浪的開始，是剛進入熊市的階段。在A浪開始的時候，部份人仍保持着樂觀的心態，認為牛市仍然未死，此時僅為一個暫時的回檔現象；但隨着市況不斷回落，看好的人都出現虧損，每個博反彈的人都損手而回，市場悲觀氣氛到達高位，肯定熊市的人愈來愈多（例如報章上90%以上的人都說熊市），就會出現熊市第二期的B浪反彈。
熊三尾段掃貨時機
熊市第二期的升幅是頗為可觀的，反彈幅度可以是「熊一」的0.382倍、0.5倍或0.618倍計算。到時市一開始反彈，但並非由好消息帶動，只是壞消息變得沒那麼壞；市場亦會出現「牛市陷阱」，財經報章會有人說「最壞的時刻已經過去」、「股市已經跌完，請放心入市」、「好抵買」等字眼；不過到了這個階段，通常已是B浪的尾聲，準備迎接C浪的來臨了。
在「熊三」的時候，通常會出現恐慌性的場面，令人覺得是「百年難得一見」的壞消息；例如港股在過去的「熊三」，就試過出現亞洲金融風暴、非典型肺炎及金融海嘯等驚嚇場面，令投資者產生心理上的極大恐慌，股票多便宜也不願購買。但到了「熊三」的尾段，就會是「在別人恐懼時貪婪」的時候了。
中信証券國際董事
林一鳴
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