熊市的第二期
2011/10/17 08:46:37
網誌分類:
經濟
| 港股在跌穿一浪頂19,162的阻力位後，跌了三千點到10月4日16,170點後開始掉頭，進入了近期回升的趨勢，可能是進入了熊市第二期，即是B浪的反彈。 在波浪理論之中，熊市可以分為三個階段，稱之為A浪、B浪及C浪。A浪是由牛轉熊的第一個浪，在開始下跌的時候，虧損的散戶會投入更多資金溝淡買貨，但隨着市況不斷回落，溝淡的人愈輸愈多，博反彈的人都會損手而回。直至到達某一位置，當絕大部份市場人士均感覺悲觀，大喊「熊來了」之時，A浪就會完結，出現熊市第二期的B浪反彈。 B浪製造牛市陷阱 B浪的反彈，是整個熊市中的曙光。在A浪底部的時候，由於市場充斥着一定數量的淡倉，故此B浪的第一口反彈，會把持淡倉的人殺個「措手不及」，特別是沽了期指或做了孖展沽空，不計成本地急速斬倉，而缺貨的大戶也要立刻補倉入貨，形成第一股强大的上升動力。 當斬倉及補倉的行動完結時，持有大量蟹貨而輸錢的散戶，由於在整個A浪的過程中，都是經歷着「升一日、跌兩日」的痛苦日子，所以就算看見B浪初期的大反彈，也是抱着懷疑的心態，到底這個升浪是否騙人的呢？結果他們逐漸把蟹貨賣出，不過愈沽市反而升得愈高，沽貨的人將會變得相當後悔。而市場也在這時出現「牛市陷阱」，例如財經報章頭條將出現「最壞的時刻已經過去」、「牛市重現人間」、「歐債問題已經解決」等字句。 C浪的最後一跌 當散戶完全相信熊市完結，就是最具破壞力C浪出現之時。在B浪完結的時候，市場會傳來突然的極壞消息（例如2003年沙士事件、2008年金融海嘯），給散戶與A浪完全不同的心理狀態：A浪開始急跌的時候，散戶是樂觀的，並不相信熊市的來臨，甚至相反地加碼入貨；但在C浪的急跌中，卻帶來一種世界末日的感覺，散戶會不問價地沽出股票，出現像「戲院失火」的情形，把股價推低至不合理的地步。 在經歷C浪的急跌後，投資者已變得心灰意冷，不會出現像A浪第二子浪的大反彈，成交額也會跌至新低，市況也會變得沉悶。 C浪常以複雜的形態出現，可能出現三個或五個子浪，甚至以製造大量不規則的伸延浪；不過到了這個時刻，最聰明的投資者已開始偷步入市，迎接新一個牛市的來臨。 中信証券國際董事 林一鳴 |
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