撈底時機仍然未到
2014/02/10 08:44:18 網誌分類: 經濟
幾時才可撈底？請等到今年三至四月，內地改革政策出手之後，才再作打算。筆者已在這裏說過很多次，今年港股的格局是「先低後高」，三月後很大機會有更多改革措施出台，來化解產能過剩、地方政府債務等問題，短期會與增長產生衝突，令市場產生恐慌，基本面造成一定傷害。內地在上半年的經濟，估計將會有下行的壓力，政策陣痛或會導致企業倒閉、信託產品違約等，政府會保持偏緊的貨幣政策，資金成本將進一步上升，政策短期會令股市下跌的機會較大，暫時仍不應該心急撈底；除非恒指跌破兩萬點的關口，因在在萬九點技術上有較強支持，才值得考慮入市。
內地改革要「一馬當先」
今年的改革會有多厲害？國務院總理李克強於2014年1月29日春節團拜會表示，在新的一年裏，改革要「一馬當先」，進一步破除制約發展的體制機制障礙，以改革的不斷深化促進生產力的更大解放和民生更好改善，腐敗得到有效懲處，使廣大人民群眾的生活更加充滿希望。從「一馬當先」的字眼，展示了今年改革的堅強決心，在反腐重點的引領下，會把更多權力關進籠子，紀檢也會愈來愈嚴密。
港股和A股在上星期五得到反彈，但可能尋底仍未完結，投資者現在請勿急於入市。三中全會政策的「陣痛」，現在仍未開始看見，在兩會後才將陸續浮現；而美國QE收水帶來的骨牌效應，亦只是剛開始。
當改革政策陣痛出現後，內地將告別GDP的高速度增長，轉為只有百分之七的中速增長，無可避免將對股市帶來下行影響，但長遠會令經濟更為健康。如果恒指有機會於上半年失守二萬點水準，是長線投資的機會了，建議吸納。
註：此文章之內容，只提供給零售證券投資者作參考之用，所載的見解、分析、預測、推斷和預期，只是根據可靠資料而作出的研究觀點，只反映作者本人對投資市場的個人意見。
中信證券國際執行董事
企業高端客戶及證券業務發展主管
林一鳴博士
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