力推互聯網+ 網絡下鄉 設備股有「錢途」
2015/12/23 08:41:46 網誌分類: 經濟
受累監管層要求電訊商提速降費、月費不清零等新政，電訊及電訊設備股近期明顯受壓。以3個月計，中移動（941）、中聯通（762）和中電信（728）均下跌，中電信最慘，跌近10%。至於電訊設備股，中興、中通服（552）等同期也錄得高單位數跌幅。
花旗唱好電訊股
雖然行業間中有鐵塔公司設立和第三季業績理想等利好消息刺激，但市場對行業前景看法審慎。瑞銀在最新2016年中國電訊業展望中就表示，近期推出的「月費流量不清零」反應欠佳，更凸現市場對電訊商信任已跌至谷底，對行業未來監管風險感到憂慮。該行預計電訊股續有沽壓，故維持審慎態度。
不過，隨着利淡因素逐步消化，電訊股估值轉趨吸引。花旗最新就唱好電訊股，指市場低估了未來市場潛在數據應用，分別上調電訊股2016年及2017年盈利預測1%和4%，以反映更高數據收入預測。對於市場關注的監管風險，該行認為並非大問題，因電訊費用下調的同時，會提升營運商的數據收入。
該行最看好中移動。中移動今年以來4G業務增長迅速，未來數據收入有跑贏同業潛力。花旗還預計，中移動明後年盈利預測要較同業高出2%和4%。該行料其可持續獲市場重估，明後年盈利復合增長率可達10%，故維持「買入」評級，目標價116元。
除了中移動，網絡下鄉政策出爐，中電信短期也頗有炒勁。中電信是網絡下鄉的最大受益者，因該股網絡優勢最明顯。該股管理層最新也表示，公司明年將完成4G全國深度覆蓋和4G+全國覆蓋，領先全國目標兩年。同時，該公司還計畫未來3至5年，打造全國最大的免費Wi-Fi網絡，增長亮點頗多。花旗最新報告繼續予其「買入」評級，目標價4.5元，較現價3.61元有20%以上升幅。
網絡建設項目增多
電訊股見起色，設備股自然水漲船高，以中興通訊為首的一眾個股上周已蠢蠢欲動。事實上，電訊股設備是網絡下鄉的最大受益者，因其可直接受惠網建項目增多，短期即見收益，且不受累網絡提速減費，反享其利，上升潛力更值得看俏。
尤其是龍頭股中興，該公司業績穩健，前3季純利上升逾40%。該公司最近還有子公司引入集成電路產業基金利好，業績前景增添動力。瑞信報告就看好其全年表現，預計中興第四季銷售增長可達15%至20%，主要由本地LTE基建收發站的收入，以及服務和軟件增長帶動。大摩也看好該股潛力，予其「增持」評級，目標價22.5元。
除龍頭股值博，中小型設備股京信通信和中通服，後市也可收集。京信通信本身質素不俗，上半年純利就上升逾50%，但早前受累管理層負面消息，股價受壓。不過，相關因素釋放後，該股反彈潛力看好，上周就大幅突破10天綫，並上試20天綫，後市如持續突破，可伺機跟進。至於中通服，獲德銀唱好。德銀認為該公司受惠中電信及聯通增加4G網絡覆蓋，預計下半年業績強勁，股價有支持。
行業競爭大手機股乏力
內地網絡提速降費、網建投資不斷加碼，智能手機愈發普及，手機股有動力。然而也受累於普及，行業競爭不斷加大、補貼減少，手機股今年以來走勢偏弱。除大廠中興（763）、聯想（992）外，純手機股如酷派（2369）、TCL通訊（2618）等表現，均明顯遜色。
以酷派為例，該股雖然上半年維持盈利上升5.9倍的高增長，但期內手機出貨量卻罕有的下跌。疲弱走勢拖累花旗將該股將全年出貨量下調至3460萬部，明年則下調至3600萬部。
在市場淡風勁吹下，手機股走勢也普遍低迷，酷派和TCL通訊一年跌幅分別在3%和19%左右。展望後市，雖然網絡提速降費有助智能手機使用成本降低，但刺激作用有限。
兩股中，TCL通訊海外銷售較多，同時受惠人民幣貶值。該股海外銷售比重高達91%，德銀最新報告就將其列為受惠人民幣貶值的中資股名單中。該股近日稍見起色，自100天線下低位緩慢突破，陸續站上10天線和20天線，目標價先上看牛熊線位6.83元。
財金解碼本報記者
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