中央會議 部署谷經濟 低殘 藍籌國企尋寶
2015/12/30 10:11:28 網誌分類: 經濟
本周五便是元旦，2015即將過去，年初至今港股走勢「先高後低」，在北水南下的大背景下，4月牛氣沖天，恒指由25000點抽上逾3000點，最高見28589點，為2007年12月以來新高，當時成交金額突破2000億元。可惜好景不常，臨近下半年，一方面中國經濟滑坡，另一方面A股爆股災，就算中央連番出招救市仍未能止瀉，震散港股，恒指連番下挫後，於9月29日跌至20368點。年初至今恒指累跌6.21%，國指則跌16.95%。
然而，有市場人士認為，年內表現不濟的藍籌國企，股價相對低殘，估值似乎開始變得吸引，有望在2016年「翻身」。翻查資料，恒指成分股中，年初至今表現最差的股份包括神華（1088）、旺旺（151）、銀娛（027）、康師傅（322）及中石油（857）等，期內跌超過30至40%；國指成份股中，包括神華和中石油，以及中國建材（3323）、中海油田服務（2883）和中信證券（6030），期內亦跌逾30%至40%。
恒指及國指成份股中，年內表現最差的股票類型，主要集中在資源建材股、中資證券商和賭業股。不過，臨近年尾，這類低殘股見起動，不排除聖誕長假期前率先有資金炒低殘落後概念。
資源股反彈非轉勢
事實上，中央為谷經濟，日前召開的中央經濟工作會議提出，要推動「供給側改革」，意指說從供應方面入手，包括消除多餘產能來達致更有效的經濟運行，而不是一味催谷需求來推動經濟增長。國家主席習近平在中央經濟工作會議上亦強調，「重點是落實『十三．五』規劃建議要求，推進結構性改革，推動經濟持續健康發展。」故明年去產能、去庫存是為重點國策之一。
不過，AMTD證券及資產管理業務總經理連敬涵認為，雖然中央經濟工作會議提及解決產能過剩問題，但相信難以即時解決，不建議貿然撈貨。他指出，即使資源行業出現合併重組，預期需要較長時間盈利才好轉，故資源股只會短期反彈，而非長期轉勢。
友達資產管理董事熊麗萍指出，中國經濟放緩，傳統能源如石油需求減少，而且面對資源產能過剩問題，中央會從供應層面出手，即「供給側」改革重點之一。她表示，在「粉飾櫥窗」下，資源和原材料股近日造好，來年亦有機會藉併購消息短期反彈，不過整體趨勢向下，值博率不高。
低殘藍籌國企股中，比富達證券研究部主管林嘉麒認為，個別石油石化股及濠賭股明年有機會反彈，相對值博。他指出，國際油價下跌，油股利潤因而下降，不過發改委已暫停下調成品油價，反映當油價去到某水位，中央會出手，有利油企下游毛利，盈利得以「封底」。
澳博金沙醞釀絕地反擊
另外，林嘉麒表示，濠賭股已跌許多，加上澳門賭業出現結構改變，漸以中場主導，部分股份如澳博（880）及金沙（1928），股息率有8至9厘，估值已吸引，現水位再大跌空間有限，在2016年有機會大幅反彈。
熊麗萍不約而同認為，濠賭及中資證券商股相對較值博，可以炒波幅。她指出，濠賭股已跌得很殘，即使澳門博彩收入再跌已無人感到意外，若數據稍為回穩，此類股份有機會反彈，如銀娛可於22至26元間炒上落。
證券商股方面如中信證券，熊麗萍表示，之前有許多負面消息，相信即使再有壞消息傳出，影響將較細，惟近日已見顯著反彈，不建議追入，一旦再因壞消息回吐，則可趁機買入炒波幅，料於17至20元間波動。
連敬涵對於證券商股的看法亦較「中性」，因中央整頓證券市場，屬負面影響，不過「危中有機」，原因是當「深港通」落實，預期證券商股有炒作，待有消息出才跟炒，料國指成分股中的信證券有機會挑戰250天線約25元，短期於17元水平上落。
證券商股靜待「深港通」
至於賭業股，連敬涵預料，除非有正面消息刺激，否則在內地反貪腐的長期負面因素影響下，明年難有機會大升。事實上，濠賭股基本面仍差，交銀國際發表研究報告，給予濠賭業「遜於大市」評級，料相關股價將再跌10%至15%。該行指，明年澳門賭場的貴賓廳及中場博彩收入將分別跌約20%及10%，並指濠賭業盈利前景黯淡，明年整體EBITA將下跌19%，後年跌幅更將擴大至32%。整體而言，連敬涵認為年內低殘股份值博率一般，追強勢股如行業龍頭騰訊（700）及中海外（688）反而較值博，因即使不急升，也不會大跌。他個人寧選電動車及體育用品股，預期年內強勢有機會持續至明年。
財金解碼本報記者
回應 (0)
我要發表