基金次季有部署 五大類股扑槌
2016/03/30 08:43:36 網誌分類: 經濟
行將踏入4月，意味即將踏入第二季，基金每每重新部署投資策略，投資者不妨捕捉基金手影，作為個人投資參考。展望前，先來簡單回顧，由於年初湧現多個不明朗因素，包括中國經濟增長減慢、人民幣貶值、日本央行突然實施負利率等，令中港市場出現走資潮，股市連番急瀉。
中港股升勢料延續
恒指於今年2月12日跌至52周低位18278點，相比2015年4月高位28588點，跌幅達36%。不過，港股於3月轉勢，恒指觸底回升，上周五收報20345點，雖跌近270點，仍守穩20000點大關。全個月計，恒指三月至今累升6.5%，滬綜指更「絕地反彈」，漲近11%。
大市在未來一季能否維持近日「反底」勢頭？綜合基金界看法，答案正面，中港股市升勢有望延續至第二季；換言之，將來臨的一季大市可進一步造好，現水位可考慮偷步買貨。
摩根資產管理環球市場策略師陸庭偉預期，今年第二季環球股市會有不俗反彈，原因是之前的一些市場憂慮得以紓緩，其中美國加息速度減慢，料由原先估計的加四次減少至兩次；油價亦明顯回至，由每桶26美元回升至約40美元，相信於第二季將企穩，有助大市向上。
再者，人民幣走勢平穩下來，陸庭偉預料，外國及內地資金將回流中國，走資速度不再像之前那麼快，A股第二季將持續反彈，表現會較港股好。他指出，本港樓市銷情及價格都下滑，而地產股佔恒指比重不輕，故對港股看法較審慎。
荷寶投資管理中國首席投資總監繆子美亦預期，中港股市於4月份仍在上升過程中，理由是美國暫時不加息，歐洲已減息，中國央行繼續寬鬆政策。
六月兩大變數或有調整
相反，晉裕環球資產管理高級投資分析師黃耀宗，則對港股第二季看法較審慎。他認為港股短期已「差不多」，料於20800至21000點見阻力。他指出，2至3月份市場環境轉佳，因油價回升、美匯跌，且美國加息步伐較預期慢，不過隨着油價抽升，美國通脹升溫，加息壓力將增加，市場會擔心聯儲局於4月或6月加息，而且6月英國公投脫歐，兩大變數下，料港股於第二季借勢調整。
復活節長假前，美加息再度成為市場炒作焦點，有美國聯儲局委員透露4月可能加息，因為美國個人消費開支核心指數明年將會超過2%目標，油價回穩將帶動通脹上升，美元指數上周五因而重上96水平。
不過，市場主流分析仍認為，聯儲局最快下半年才加息。展望第二季，陸庭偉看好的行業之一為保險，因內險股保費收入表現佳。然而，霸菱資產管理亞太區股票投資總監方偉昌指，A股市場由散戶主導，並視乎政府的支持力度，因此較難預估短期表現，近日中資金融股炒起，相信是由於資金輪流炒而已，因之前中資證券商股及保險股走勢落後太多。
醫療科網影業看俏
方偉昌表示，內地保險需求很大，保險公司保費收入不俗，惟市場擔心受到投資收益及債券利率降低影響，故內險股由去年高位至今跌了很多，預期要過多一段時間，等投資環境轉好，股價才進一步有起色。
除了內險股外，摩根資產管理對內地醫療、科網及媒體行業持正面看法。陸庭偉解釋，中國人口老化嚴重，且獲政策支持，有利醫療行業發展；科網股方面，內地大型科網股估值相比美國科網股仍存在差價；至於媒體股，主要集中在電影業，如農曆新年期間電影消費收益見龐大增長。
另外，陸庭偉指出，兩會表明要保持GDP增長於6.5%，故預期整體需增加投資，不過對內房股持審慎看法，理由是一線城市如北京和深圳，樓價去年升了三四成以上，出現泡沫情況，而一線內房股累升不少，估值不太吸引。
至於二三線城市樓價，則只有0至5%增長，陸庭偉認為，中國樓市如要健康發展，要視乎戶籍政策改革能否配合。
濠賭股料走出谷底
股份類別方面，繆子美認為科網、濠賭、基建及內房股值得留意，科網股中以行業龍頭為首選。濠賭股方面，她指出，除因澳門博彩收入跌幅開始收窄外，市場對人民幣貶值預期已降低，中央對資本外流管制應無之前那麼緊，而且中國內需依然強勁，澳門賭業可受惠。
事實上，澳門博彩收入已見好轉，經過連跌20個月後，2月份博彩收入按年只跌0.1%，接近持平，較市場預期下跌2%為佳；2月份博彩收入為195.21億澳門元，為2014年6月以來最小跌幅。
政策支援基建股起動
此外，繆子美表示，中國政府明確表明會增加基建投資，有利支撐大市；同時，中央支持內地樓市發展，這有助帶動汽車及家電需求。目前，中國經濟正面對下滑壓力，市場預期中國政府會先維穩，除繼續推行寬鬆貨幣政策外，還會利用財政政策保增長，全方位「放水」，守住今年增長6.5%的最後防線。財政政策加碼，意味基建投資將增加，基建股可望再起動。反觀，她對工業股及內銀股看法較悲觀，因前者受到出口下滑拖累，後者盈利有機會倒退，並有機會下調派息。
黃耀宗則表示，會選一些業績好的新經濟及服務業龍頭，例如大型科網股騰訊及影業股IMAX（1970），惟第二季可能見頂，但可趁回調後吸納。另外，他指出，中資醫藥股今年首季未見大幅炒上，第二季可睇實。
他補充，預期港股今年全年於範圍內上落，股份將輪流炒作，一旦個別股份類別造好並有持貨，應先行獲利。
財金解碼本報記者
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