短線博反彈 渣打勝匯控
2016/05/11 08:41:58 網誌分類: 經濟
匯控首季有盈利，扭轉去年第四季虧損局面，賺43.01億美元，較去年同期比較則下跌18%；稅前盈利跌13.5%至61.06億美元。不過，作為盈利火車頭的香港區，稅前盈利倒退24.6%至20.89億美元。以全球表現來看，僅歐洲、中東及北非地區錄得盈利增長，稅前盈利分別升8%及14%。儘管歐洲業務表現不俗，但歐洲正實行負利率政策，不利匯控利息收入。再者，外圍經濟持續不穩，美聯儲局放慢加息步伐，意味銀行存貸息差難望明顯擴闊。
證監重罰匯控受壓
匯控近年捲入協助客戶洗黑錢及逃稅等醜聞，面臨巨額罰款。日前香港證監會更指出，匯豐私人銀行（瑞士）在2003至2008年間，銷售雷曼兄弟相關投資產品手法不當，要求罰款6.05億元，並吊銷第四類牌照（就證券提供意見），匯控對此提出上訴，相信事件還未得到圓滿解決前，短期內仍不利其股價表現。走勢方面，匯控自去年底由61.95元開始拾級而下，今年以來累跌21.89%，昨日收報48.75元，升0.35元，升幅0.72%。
加多利證券有限公司證券分析經理徐滿光亦認為，受證監會罰錢等醜聞影響，匯控短線表現仍會受壓，目前阻力位為53.45元，支持位為48元，若失守後市或會低見45元。而中長綫則受制於業績及全球經濟疲弱等因素，建議投資者暫不宜沾手。
渣打今年首季經營收入33.45億美元，按年跌24.3%，按季回升2.5%，終止了明顯下跌的周期。事實上，渣打去年錄得21.94億美元虧損，為26年以來首次年度虧損，主要受新興市場波動及大宗商品價格疲弱衝擊。油價下滑亦是渣打風險因素之一，拖累渣打去年對油企作出龐大的壞帳撥備。令去年貸款減值大增87.2%至40.08億美元。
美聯儲減緩加息下令美元開始走弱，新興市場貨幣近期反彈，令美元債務壓力紓緩。目前雖難言對渣打業務是否有利，但市場憧憬新興市場會加碼推寬鬆措施，相信可成為渣打股價催化劑。另外，渣打去年管理層大換血，在成本控制及撇帳方面得到改善，市場期望可加快復甦。
渣打小心股價波動
渣打今年最低曾跌至42.55元，與去年高位123.67元比較，跌65.6%。不過，業績後渣打反彈，早前一度高見64.5元，以低位計累升超過50%。近日隨大市回軟，收報54.85元。
凱基證券董事及研究部主管鄺民彬指出，受益於壞帳撥備問題漸趨穩定，渣打2016年第一季度業績按季轉虧為盈。展望未來，渣打尚要解決收入急速下跌的問題。估值上，渣打去年底的每股資產淨值13.66美元，現價相當於0.5倍市帳率，與匯控0.7倍市帳率相比，渣打更具吸引力。然而，渣打暫時停止分發股息，預計其股價將較為波動。
徐滿光亦較為看好渣打，主要早前出售非核心業務及首季業績轉好。儘管渣打早前大幅反彈，但以去年高位計，其跌幅仍深，相信已反映不利因素，目前於53元見支持，可候至54.5元買入短炒。
中銀季績遜色收入料續跌
散戶愛股中銀（2388）去年盈利表現雖跑贏眾多同業，但早前公佈的首季業績則令市場大失所望，持續經營業務提取減值準備前的經營溢利為66.4億元，按年及按季分別跌8%及7.8%，經營收入則分別跌4%及11%，至94.9億元。
受境內人民幣市場利率下跌、較高收益人民幣同業結餘及存放減少，加上短期債務證券投資有所增加，淨息差收窄，拖累淨利息收入下跌；季內貸款減值撥備上升。
事實上，在全球經濟放緩下，本港銀行業亦難獨善其身，加上中國信貸風險日增，亦為港銀資產質素帶來壓力。里昂預期，中銀首季收入下跌趨勢將會持續，料今年基本稅前盈利將跌11%，重申目標價19.9元，評級由「跑輸大市」降至「沽售」。中銀上周五收報22.1元，跌1.1%。
財金解碼本報記者
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