盈利有保證 大行睇好風電光伏股 乘國策啟航
2016/06/02 10:12:15 網誌分類: 經濟
發改委與國家能源局近日聯合發布，要求做好風電、光伏發電全額保障性收購管理工作，核定部分存在棄風、棄光問題地區規劃內的風電、光伏發電最低保障收購年利用小時數，並同時安排2016年度發電計畫的省（區、市）須按照核定最低保障收購年利用小時數對發電計畫及時進行調整。
大行看法正面
大行對該政策看法正面，麥格理認為，新政策對風電股的盈利有正面作用，亦相信可大大促進新能源的消費。花旗則指，該計畫涵蓋全國9個省份，這些省份位於重要地區，去年佔全國風電產能66%，對中資風電股的前景正面。該行又稱，政策執行雖存在不確定性，但相信部分措施成功執行，已足夠提升盈利。
龍源最標青上望七元
選股方面，龍源可優先考慮，隨着政策出台，不少大行亦將龍源列為行業首選。高盛指出，龍源受惠最低保障利用時數，維持其買入評級，目標價維持6.6元不變。龍源亦獲美銀美林列入新能源股行業首選之一，目標看8.6元。事實上，龍源為全球最大的獨立風電營運企業，今年更計畫新增風電投產1.5至2兆瓦，業績可望保持穩定增長。走勢上，龍源近3個月累升25.35%，昨日突破橫行區及多條平均綫，若上升軌道確認形成後，應有力挑戰7元水平。
華能新能源（958）亦值得留意，該股獲花旗列為行業首選，預期新政策可提升其產能25%，估計今年上半年盈利增長40%，目標看2.9元。以近3個月表現來看，該股錄得31.1%的升幅，而估值上，今年預測市盈率為9.36倍，低於龍源的11.25倍。此外，該股亦有涉足光伏發電業務，4月份發電量按年增長29.1%，風電發電量亦升32.6%，在新政策支持下，相信未來兩者發電量可持續增加。
協鑫料扭虧後市有力
另一方面，光伏發電行業相對低迷，不少股份去年業績表現均差強人意。協鑫新能源去年錄得1523萬元（人民幣，下同）虧損，但光伏能源業務則扭虧為盈，錄得經營溢利2.89億元。協鑫早前表示，今年新增裝機容量為2至2.5兆瓦，加上新政策可提高光伏發電利用小時，今年大有機會扭虧為盈。該股今年預測市盈率僅4.77倍，近3個月累跌24.13%，後市有一定反彈空間。
產能過剩光伏設備有隱憂
以風電及光伏等再生能源取代煤炭等污染性能源，為未來國策大方向，相關設備股前景值得憧憬。不過，生產晶硅的光伏企業，近年因產能過剩、價格下跌，以及海外市場徵收反傾銷稅，經營困難，其中卡姆丹克太陽能（712）近年出現虧損，早前更有意易手，可惜最後交易告吹。該公司今年首季仍蝕805.6萬元人民幣，但較去年同期的蝕1161.4萬元已稍為改善；毛利上升20.3%至1060萬元人民幣，毛利率亦由3.2%升至3.9%。
卡姆丹克股由兩年前高峰期的約2.5元，持續回落至現在的0.58元。由於基本因素未見明顯好轉，暫只宜趁好消息短炒。
同樣受國策支持的風電設備股則表現不俗，金風（2208）首季純利增加49%，達3.7億元人民幣；收入升56%至39.84億元人民幣，其中風機出貨量同比大升逾70%，核心凈利潤實際同比增長87%，高於市場預期。
風電設備前景較佳
中金發表報告稱，看好未來幾年中國風電裝機，因停建、緩建新火電廠的政策以及針對火電商的配額制，將使發電廠商將重點轉向發展可再生能源發電。該行予金風「買入」評級，目標價19.44元，折合15倍2016年預測市盈率。該股昨日收報12.06元，無升跌。
興業太陽能低殘短線可追落後
興業太陽能（750）昨日急彈11.36%，升幅冠絕所有新能源股。事實上，該股過去表現相當低迷，近3個月大跌27.67%，大幅跑輸其他同業。興能今年預測市盈率僅4.58倍，市帳率亦僅0.51倍，估值在同業中屬偏低水平，隨着國策進一步支持光伏行業發展，有條件追落後。
興能去年業績表現不太理想，收入及淨利潤分別倒退16.6%及39.1%。不過，在低基數效應下，加上光伏用電需求有望增加，今年業績增幅應有理想表現。
美銀美林調升目標價
新政策公布後，美銀美林調升興能2017及18年光電場利用小時預測，並調升每股盈利預測7%至9%，目標價由3元升至3.4元，評級調高至「買入」。
財金解碼本報記者
回應 (0)
我要發表