美加息VS A股入摩 港股六月大審判 英脫歐憂慮升溫
2016/06/14 08:41:48 網誌分類: 經濟
市場憧憬A股納入MSCI及深港通開車，加上加息預期降溫，港股由5月下旬的19800點左右起步，至今仍升逾千點。不過，臨近美國議息及A股「入摩」快將有結果，加上外圍回軟，有投資者先行沽貨食胡，港股在上周五端午假期後即跌255點，昨再大跌逾500點；國指昨亦挫212點，收報8619點；A股上周四、五則休市。
A股三度「叩門」
A股已是第三度挑戰MSCI新興市場指數，故中國當局對此非常重視，並自去年開始推出多項措施，包括中港基金互認、公佈停牌新規定，以及放寬合格境外機構投資者（QFII）的投資額度上限。人行於上周二表示，決定給予美國2500億元人民幣的RQFII額度，僅次於香港的2700億。有分析指，由於美國為全球最大的金融市場，此舉將有利A股及人民幣進一步邁向國際化。
匯證上周五發報告指，有信心MSCI會於本月15日（香港時間凌晨）決定明年起將A股納入MSCI，同時預期深港通會於未來數周內公佈。該行又指，A股市場開放的短期影響有限，MSCI正考慮將5%之A股納入該指數，佔該指數之權重約1.1%，而MSCI中國指數成份股數由目前的155隻增至609隻。另外，高盛預計A股「入摩」的機率為70%，花旗則預計為50%。
巴隆氏潑冷水唱淡入摩
不過，美國財經媒體《Barron's》（巴隆氏）大潑冷水，指A股「入摩」時機並未成熟，主要是目前透明度不足，以及估值偏高。若在此時將A股納入該指數，只會變相鼓勵北京繼續目前的不當干預行為。另外，公佈結果當天不會舉行記者會，改為電話會議，與去年情況類似，有市場人士解讀其落空機率大大提高。
中國銀盛資產管理董事總經理郭家耀認為，目前難以預測A股是否能成功「入摩」，但市場估計為「五五波」。不過，若成功納入，料對中資證券商股會有大刺激，投資者不妨先吼實。加多利證券有限公司證券分析經理徐滿光指出，對於A股成功「入摩」仍然有信心，惟相關利好消息已在港股中反映，受惠股如內銀及內險股亦見回調，而A股反應相當冷淡，未能借消息重上3000點關。若MSCI納入A股再次落空，港股向下幅度或會相當大，策略上，現階段應先觀望。
除A股「入摩」外，本周另一市場焦點是聯儲局於香港時間本月16日凌晨公佈的議息結果。美國上月非農新增職位僅3.8萬個，遠遜市場預期的16.4萬個，失業率降至4.7%，較預期的4.9%理想，但有分析指，非農數據更能反映美國的就業情況，故本月應不會加息。據聯邦基金利率期貨顯示，6月加息機率已降至零，7月由55%降至22%，9月由61%降至42%。
金價看升黃金股搭順風車
永豐金融研究部主管涂國彬認為，整體而言，美國所實施的量化寬鬆政策奏效，經濟復甦亦算理想，最新公佈的失業率亦降至4.7%，惟通脹率離2%目標仍有一段距離。美國最新就業數據遠遜預期，市場預計6月加息機會微，但該數據不是息口變動的唯一依據，投資者不要看得太重。
由於短期加息無望，議息前夕金價料有上升空間，黃金股亦有望搭順風車，惟資源股於今年首季已炒上，但商品復甦仍然疲弱，不宜對該類股份太過樂觀。
涂國彬又指出，現時大市氣氛仍相當審慎，港股成交額介乎500億至600億元，反映投資者以觀望為主，加上目前大市仍有多個不明朗因素，包括英國脫歐公投、A股是否能加入MSCI，以及美國加息時間等，預期恒指會在現水平上落，於20500點見支持。不過，由於加息機會微，高息股如地產股、公用股及房託基金可看高一線，藍籌股中則看好友邦（1299）及騰訊（700）。
金風中傳動博北水青睞
凱基證券董事及研究部主管鄺民彬認為，美國6月加息機會微，惟7月及9月的議息會議仍有一定的加息空間。目前大市已消化預期不會加息等利好因素，相信本周議息對港股影響有限。港股方面，人民幣貶值及油價下跌等疲弱因素於今年初一度拖累港股，雖已完全反映，但港股成交額不高，不容易突破22000關，料短期內會於20500至21800間上落。
由於加息步伐放緩，鄺民彬也看好公用股及房託基金。他又認為，美元會趨向弱勢，可紓緩人民幣的貶值壓力，建議投資者可先留意中資航空股。另外，若深港通可於7月1日前公佈，基於內地資金偏好中小型股，金風科技（2208）及中國高速傳動（658）可留意。另外，科網股如騰訊及金山（3888）為內地投資者所熟悉，有望獲資金追捧。
財金解碼本報記者
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