銷情佳惠譽唱好 車股踩油廣汽值博 庫存問題緩和
2016/06/16 08:41:58 網誌分類: 經濟
以近三個月走勢看，汽車股表現相當懸殊，吉利及廣汽表現最好，分別升22.22%及21.28%，主要是兩者的汽車銷量持續創新高。相反，北汽（1958）、東風（489）及長汽（2333）則分別倒退17.11%、16.51%及10.95%。
據中國汽車協會於周一公布，五月份全國汽車銷量209.17萬輛，較去年同期增長9.8%；累計今年首五個月，汽車銷量則達到1076萬輛，按年上升7%；新能源車依舊保持高速增長，五月銷售按年增長1.31倍，至3.5萬輛；首五個月則同比升1.34倍，至12.6萬輛。
SUV車增長空間大
評級機構惠譽亦隨即出報告唱好中國汽車市場前景，估計今年全國汽車銷量有中高單位數增長表現，主要是今年企業庫存問題較緩和。不過，惠譽預期未來五年中國乘用車市場年均增速將放緩至5%，但中國運動型多功能汽車（SUV）目前在中國的市佔率逾30%，由於性價比高，估計仍有大增長空間。惠譽又表示，由於東風於各類車型市場的市佔率有優勢，加上政府補貼及財政穩健，予其長期外幣發行人違約評級「A」，展望穩定。
不過，東風四月銷量成績冷淡，按年跌2%，至21萬輛，但五月份乘用車銷售按年增5.8%，首五個月累升5.9%。雖銷售成績不及同業，但瑞信早前引述其他報道指出，東風母公司透露今年首四個月純利按年升13%，表現尚算不俗。
事實上，東風今年預測市盈率不足5倍，估值為同業中最低，有追落後空間。美銀美林又指東風屬優質價值股份，其財務報表強勁，其現金流更佔市值約56%，重申跑贏大市評級，目標價13.4元。
廣汽中長綫部署
廣汽上周亦公布最新銷售數據，五月汽車銷量為13.5萬輛，按年增20%；今年累計銷量為59.5萬輛，按年增29.1%。
此外，廣汽首季成績表相當亮眼，多賺2.6倍，至19.3億元（人民幣，下同）；收入按年升88%，至101.4億元。廣汽今年以來走勢強勁，累升39.07%，建議在9元附近吸納，作中長綫部署。
長汽績優追落後
長汽走勢相當落後，今年以來累跌29.24%，但隨着長汽銷售有好轉迹象，加上首季業績理想，應可支持股價進一步向上。業績方面，長汽首季成績表勝市場預期，盈利只按年跌5.5%至23.96億元人民幣；毛利率更由去年第4季的22.9%，回升至25.3%。五月汽車銷量按年升9.54%，至7.2萬輛，銷售明顯較上月的1.72%增速加快。另外，其總銷售比重超過一半的哈弗H6，單月按年增長24.65%，由於市場持續對SUV車型有強勁需求，加上其皇牌產品哈弗H7於早前正式推出，料可刺激銷情。
里昂上周指出，隨着產能限制消除，新車款有助改善產品結構，相信利潤壓力將被紓緩，評級由跑輸大市升至跑贏大市，目標價由5.65元升至6.65元。
與外圍關連小內險股長線有勝算
英國即將為「脫歐」公投，外圍市場不明朗，投資者可考慮與外圍股市關連較小的內險股。內地社會醫療保障不足，保險滲透率仍處於低水平，保險業有不少增長空間，亦令保險股受市場重視。
隨着內地人均收入增加，以投保增加保障的做法亦愈來愈普遍，投資者不妨持有保險股作長線投資。
距離英國脫歐公投一星期，不明朗因素引起全球投資者焦慮，分析指英國「脫歐」將對英鎊帶來衝擊。因此，對於在英國有業務的股份，暫時應持審慎態度。
另一邊廂，由於內險業務主要在內地，保單又以人民幣計算，受公投結果甚至英鎊跌勢影響相對輕微，因此，在近期股市走勢不明朗的情況下，內險股亦不失為一個理想的投資選擇。
國壽接近52周低位
內險股陸續公布最新保費收入數據，儘管中國平安（2318）上月整體保費收入增長放緩，但今年首五個月表現不俗，累計原保費總收入為2224億元人民幣，按年增長22%。中國人壽（2628）首5個月原保險保費收入按年增長26%，國壽上周一起連跌5天，累計跌幅3.1%；現價16.46元，距離52周低位16.12元僅有一步之遙，投資者可短線買入博反彈。
財金解碼本報記者
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