陸羽仁周記
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2021繼續政治市

2021/01/04 04:14:04 網誌分類: 經濟
04 Jan
         2020年最後一個交易日港股只得半日市,最終以升市收爐,創自2月21日以來新高,恒指收報27231點,全月累升889點,第四季則飆3772點。另一方面,恒生科指最後一日跑出,收升1.57%,報8425點。

          2020年是港股波動年,恒指累跌958點或3.4%,全年高低點數波幅8035點。除了外圍市況外,本地因素也欠佳,令恒指跑輸其他市場。去年投資說易不易,說難也不難,由於恒指去年1月就喺頂位29174點,所以全年成績主要看能否避開首季跌市,其他日子基本上高沽低吸,都可以坐和望贏。

        美暗手阻資金流入中港

          2020年最大隻黑天鵝係新冠肺炎,市場原先估計半年左右可以搞掂,點知中國控疫後病毒向全球擴散,三月中世衛宣佈疫情全球大流行,重創全球股市,美股破紀錄四度觸發熔斷機制,加上沙特及俄羅斯油產磋商破裂,導致主要產油國價格戰一觸即發,恒指隨即急瀉,最低跌至21139點,其後美聯儲局推出超寬鬆貨幣政策救市,有如開啟印鈔機放水,美股由低位大幅回升,創出歷史新高,其中納指全年收報12888點,全年勁升43.6%,遠遠跑贏港股。

          美股能夠大幅跑贏港股,又或者轉過來說,港股落後美股或其他股市,有內憂外患不同因素。最直接係美國股市直接受惠聯儲局放水。香港在炒資金市比條件相差好遠,首先係香港用聯繫匯率,不能學美國直接印鈔,最多只能在儲備中撥錢救急。同時中國採取嚴謹的財金紀律,在沒有受疫情長期打擊下,放水幅度遠低於歐美,大水流到香港機會不增反減。從實體經濟觀察,內資去年流入香港減少,從澳門博彩收入到本地樓市,都可以見到水位有下降跡象,當中有疫情影響人流資金流因素,相信也有內地嚴格加強對外匯管理影響在內。

          美國放水推高股市,同時間有意無意間,也採取打擊資金流入其他市場的手段。華府最先是以國家安全理由,針對華為的5G設備,其後持續打擊中國高新產業,華為手機、字節跳動先後中招,然後是被指與軍方有連繫的企業,包括中移動(941)及中海油(883)等。

          元旦美國紐約交易所宣佈將中移動、聯通(762)、中電信(728)ADR除牌,並限制美資持有相關公司及其子公司股票,表面上是政治爭拗,背後有打擊中國吸納資金效果,令熱錢留在本土,美股能夠節節創新高,與政府暗中壟斷水源有關。

        炒港交所要留意美資春江鴨

          中美同時加緊對水源控制,香港處於兩國角力之間,由左右逢源變成磨心,有人還不識死撞個頭上去,令香港接連受到政治打擊,國際地位削弱。比較好彩的是暫時未影響到金融環節,港交所(388)在年尾收創新高報425元,由於預期明年仍會是新公司抽水年和中概股回流時間,港交所技術上走勢仍強。要留意的是華府有「憎人富貴厭人貧」傾向,若然港交所升到開巷,也不要排除會引來美、英同行眼紅,政府出手「幫拖」可能,故此炒港交所要多留意美資動向,因為美國是資本市場,基金大戶搭通天地線,一有異動就會有春江鴨搵食。

          港交所呈勇,與新股活躍特別新經濟股、醫藥股獲資金追捧有關。年終52隻成份股,以全年計有17隻即約三分之一於全年錄得升幅,表現最好三隻都是年內染藍的股份,藥明生物(2269)升逾2倍,屬藍籌之冠;小米(1810)緊隨其後,亦錄得兩倍升幅;美團(3690)則排行第三。

          屬舊經濟股份的中信股份(267)、受負油價及美國禁令影響的中海油(883),以及中國海外(688)全年錄得逾四成的跌幅,是表現最差的三大藍籌股,估計炒新股在1月仍然有戲唱。

          地緣政治波動,是2020年延伸至2021年的大趨勢,同時各國內部政治和政策都在醞釀變動。美國由共和黨總統轉向民主黨總統,年頭有國會選舉,美國政壇變化影響中美關係,同時美國吹起針對科企壟斷關注,幾隻大科企股中,facebook和Google風險最大,微軟和蘋果相對較細。

        兼顧短炒投機免浪費心機

          在反壟斷問題上,北京走得比華府更快。螞蟻上市結果搞到一身蟻,內地打擊網企勢頭應該未完。於美國放水下,陸羽仁曾預告進取就要買概念性的科企,在第四季前用這個大原則,基本上掟飛鏢都買中。到了2021年,科企仍然有景,但相信就會由巨網轉向硬科技股。

          何謂硬科技股呢?即是在科技上能夠攻堅的股份,而不是應用性的網絡服務股,尤其是一些大到有壟斷威脅的股份。不過硬科技股在中國基本上不多,投資者需要小心一點發掘。像港企ASM太平洋(522)傳會私有化後在內地科創板上市,正正反映市場選股取向。

          簡而言之,2021年上半年,大市仍然承接對上一年波動性,原材料、零售、航空都有機會炒復常。由於美股升勢甚急,有機會出現急促調整,投資之餘也可以留意投機短炒機會,候低位入貨,有機會就食胡。若然只是長揸,有可能會撞上升完急跌白花心機機會。畢竟可見將來疫情仍會主導大市,同時不能不留意政治因素,靈活走位至少在上半年尤其重要。

        

        李澤楷元旦玩財技 盈大二供一無折扣

          元旦人人都諗住放假唞唞,但大戶就最喜歡喺呢個時間出擊,李澤楷旗下盈大地產(432)除夕夜就宣佈抽水大計。盈大今次每兩股供一股,發行最多約7.94億股股份。要留意係今次每股供股價0.82元,與該股上周四收市價相同,集資最多6.51億元,即係小股東若然有興趣,大可在市場直接買入,根本不需要供股,唯獨李澤楷按個人承諾泵水,大有機會增持股權。

          供股抽水一般會有包銷,今次抽水特別地方係沒有包銷,若然小股東不供股,李澤楷就等於變相增持,一貫其財技與別不同的特色。

          盈大自從出售北京物業大派高息後,多年派送欠奉,早前因為增發股份,股價隨之大跌,小股東在心淡之餘,忽聞公司供股,個心十五十六之餘,發覺供股價同市價一樣,參與誘因相信大減。

          不過盈大股價雖然不濟,資產淨值卻很高,最新估值相信供股文件會有披露。陸羽仁相信正因為資產有價,李澤楷願意「捱義氣」,必定會參與供股。

        陸羽仁
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