中資科網股待消化質疑
2021/04/13 04:13:55 網誌分類: 經濟
大部份中資科網股上季業績穩健，只有少數盈利遜預期，不過受累於監管方面不明朗因素，加上投資者降低風險出現板塊輪動，大部份科網股過去三個月股價相當波動。我們研究的28隻大型中資科網股中，上季有22隻盈利好過或符合預期，亦有25隻營業額高於或符合市場預測。
審視上季業績及管理層的前景展望後，我們認為上半年要繼續關注：第一，監管風險對業務增長及股價氣氛的影響；第二，科網企業或加大開支預算，透過擴大社區團購，投資供應鏈及物流網絡，以提高於落後城市滲透率；第三，短片及直播相關廣告開支料復甦；第四，實體娛樂及休閒活動逐步回復正常，對旅遊、電影、餐飲及內需服務的互聯網廣告開支有正面作用，對網上旅行社的佣金及收入、內容製作及共享經濟需求亦有利；第五，繼續著重科技創新，對工業互聯網的支持，或成為互聯網企業成功關鍵。
整頓手機應用程式
有關監管的憂慮除了反壟斷外，內地近月亦公佈關於《非銀行支付機構條例（徵求意見稿）》，又針對互聯網用戶個人訊息保護整頓手機應用程式，並計劃今年制定網絡交易平台責任清單，一連串行動及消息增加了投資者的疑慮。我們相信在投資者更清晰了解監管啟示及帶來的潛在盈利影響之前，大部份科網股股價短期內或呈上落市格局，甚至沽壓會持續。隨著基本因素保持強勁，重新刺激投資者對互聯網行業增長故事的興趣，市場質疑可能會逐漸緩解，股價有望在今年下半年出現較強勁反彈。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
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