「三條紅線」限內房借貸

2021/07/05 04:43:31 網誌分類: 經濟

05 Jul

        　　二○二○年八月，內地政府加強監控內房融資，推出「三條紅線」的去槓桿化政策，分別為資產負債率不得大於百分之七十，淨負債率不得大於百分之一百，以及現金短債比不少於一倍，觸及這三條紅線，會使內地房企融資能力相應收緊。

        　　監管指標分為「紅、橙、黃、綠」四檔，全部指標符合要求為「綠」，有息負債規模增速可達百分之十五；一項超標為「黃」，有息負債年增速收緊至百分之十；兩項超標為「橙」，有息負債規模年增速不得超過百分之五；三項均超標則為「紅」，有息負債不得增加。

        　　這些指標變相令房地產公司不能依靠高負債、高槓桿來維持業務，因負債每年增速受到限制。更持續有房企為加快改善融資結構，不惜透過發行高息新債以贖回舊債，減低負債比率，滿足內地當局「三條紅線」要求。

        　　去年十二月，人民銀行、銀保監會發佈《關於建立銀行業金融機構房地產貸款集中管理制度的通知》，設立房地產貸款和個人住房貸款「兩條紅線」，限制資金流入樓市，使現金流不足、高負債的內地房企資金鏈壓力大增，股價在過去半年也持續受壓反彈乏力。

         房企違約債有上升之勢，內地房地產泡沫化、金融化情況嚴重，違約比例上升，加劇信用風險。房地產泡沫爆破可能會造成金融危機，故內地當局要降低內房槓桿，避免內房過度借貸。銀行為了收回信貸，有時也免不了給予內房公司可以延續借貸的假象，導致不少內房栽在銀行資金鏈斷裂。

        金融發展策略研究所所長

        詹劍崙

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