監管陰霾未散 短炒見好就收 教育股勁彈宜擇優部署
2021/07/30 04:13:24 網誌分類: 經濟
國務院辦公廳於上周六發佈《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》，簡稱「雙減」，當中提及要堅持從嚴審批機構，學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作；嚴格控制資本過度湧入培訓機構，及依法依規堅決查處行業壟斷行為。
由於「雙減」直接打擊K12（即小學至中學共12年的義務教育階段）相關教育機構的盈利能力，市場解讀為中央進一步收緊對民辦教育行業的監管，導致板塊本周初遭遇洗倉式下瀉，課後輔導類教育股新東方（9901）周一大插47%、思考樂（1769）則瀉逾45%。此外，在市場恐慌情緒下，多隻非主營K12業務的教育股遭「錯殺」，如業務較多元的中教（839）周一亦大挫近16%。
內地降溫緩市場擔憂
板塊周二續受監管陰霾而下挫，惟在監管風波火燒多個行業，重錘打擊教育、科網及物管等板塊後，中證監試圖就政策解劃緩解市場擔憂，另官媒新華社亦發文安撫市場，指近日的監管政策，均為促進行業規範健康發展、維護網絡數據安全和保障社會民生的重要舉措，並非是針對相關行業的限制和打壓，刺激港股昨日上演大反撲，急彈841點。
中央派發定心丸，教育股並受惠於美上市的好未來有傳提供免費自學課程而彈16%帶動，昨日集體回勇，當中思考樂狂飆43.51%、天立教育（1773）彈逾14%，新東方亦彈13.47%，另多隻同業齊彈一成以上。
走勢上，昨日思考樂在狂飆下已接近收復周一起的下跌空間，但政策或仍困擾該股，故部署上宜審慎。該股於「雙減」新規發佈後表示，正評估新規的潛在影響，並於必要時對業務營運作出調整，反映政策不確定性仍高。
目前，內地正面對人口高齡化，早前已放寬「三孩政策」，分析指「雙減」政策目的為減少學童補習壓力，以鼓勵生育配合三孩政策。故預期在人口政策目標下，國家或仍推進後續政策，故博教育股反彈除嚴守止蝕外，可考慮將注碼集中於高等及職業教育股。
瑞信認為，中國教育行業在K12的監管前所未見，建議投資者可將焦點由K12教育轉移至職業教育，首選中教（839），因其政策風險較低，並具高盈利前景及強勁的執行力，目標價23元。
職教影響微可吼中教
中教昨隨同業升5.73%，收報14.4元。該股日前亦於「雙減」出台後發公告指，其為一間高等和職業教育公司，業務並不涉及該政策所限定的義務教育。截至今年2月底止中期，中教的高等教育及職業教育的收入佔比各為74%及近20%，加上早前《民促法》落地後，公司所面對政策風險已紓解，故於板塊中屬較佳的博彈之選。
另外，中匯（382）於教育股中亦主打高等及職業教育，公司本周初更公佈截至5月底止九個月，錄收入9.01億元人民幣，按年增47.9%，創上市以來新高。公司並指，其首三季職業教育業務收入達4200萬元人民幣，按年升2.7倍，已超越去年全年收入1500萬元人民幣。預期在國策促進人民就業保增長下，職業教育料具相當發展空間，有利中匯後市。該股昨升14.48%，收報5.85元。
中教超賣回升
公司動向：向獨立第三方收購隆興投資100%，總代價24.46億人民幣；隆興投資間接持有四川大學錦城學院51%權益。
最近業績：截至2月底止中期，純利8.31億元人民幣，按年增長67.08%。
股價走勢：6月見歷史高後回吐，本周初隨同業急插，近日超賣水平回升。
大行評估：滙證評級「買入」，予最高目標價25元。
中匯重返去年底水平
公司動向：截至年5月底止九個月，毛利率按年升0.8個百分點至49.9%；毛利增50.3%至約4.49億元人民幣。
最近業績：截至2月底止中期，盈利1.65億元人民幣，按年升12%。
股價走勢：3月起於150天線前爭持，上月起明顯轉弱，而本周受政策困擾後，股價重返去年底水平。
大行評估：星展看11.1元，評級「買入」。
四環醫藥可再彈
美股企穩，昨日恒指承接周三之勢再勁彈，全日收26315點，升841點或3.3%。恒生科技指數收報6958點，升515點或8%。國指升3.8%，大市成交仍高，有2541億元。美國派出官員分道訪問中國、印度、菲律賓等地，但是無特別大進展，中美爭拗激烈，香港變為一個政治市場，擔心反彈後八月再跌過，維持短線炒賣部署。
科網股女股神契媽周二大舉沽出香港上市的中資科技股，令周三有人跟風，觸發進一步大跌，不過昨天已止跌回升大幅反彈。重磅股騰訊（700）收報492元，大升10%；美團（3690）收報228.4元，升9%；阿里巴巴（9988）收報197.3元，升7%；港交所（388）收報500元，升5%，但建行（939）收報5.41元跌2.7%。
異動指數股有阿里健康（241）收報12.88元，大升22%；京東健康（6618）收報85.2元，大升16%，比亞迪（1211）收報231元，升9%；舜宇（2382）收報236.2元，升8.8%；中國飛鶴（6186）收報15.06元，升6.5%；信義光能（968）收報15.1元，升6.3%。藥明生物（2269）收報124.6元，升4.6%；恒隆地產（101）收報19.76元，升4%。
強勢股中芯（981），收報26.4元，再升5%；長汽（2333）收報34.95元，升10%；復星醫藥（2196）收報66.75元，升10.7%。潤電（836）收報12.2元，升3.4%。
其他科網股快手－W（1024）收報118.9元，升3.7%；心動（2400）收報52.55元，大升26%；微盟集團（2013）收報10.56元，升12.9%；教育股也彈，思考樂教育（1769）收報2.21元，升43.5%；新東方在線（1797）收報5元，升19%；新高教集團（2001）收報4元，升10.5%。
從公佈的業績看，物管板塊業績普遍好。目前，華潤萬象生活（1209）的中期淨利潤預期增速最高，達約130%至140%；世茂服務（873）預計中期淨利潤將增加至少1.2倍；旭輝永升服務（1995）預計淨利潤增長超過55%；雅生活服務（3319）和新城悅服務（1755）預計淨利增速超過45%。碧桂園服（6098）昨日收報64.4元，升6.2%，可睇位低吸。
部份醫藥及醫美股也發佈盈喜。其中，四環醫藥（460）預計上半年營收同比增長超過80%，淨利潤增長超過300%，主要由於非心腦血管藥物的銷售持續增長，及期內推出並銷售醫美產品，獲得新的收益來源。股價未彈完，短線可博。
財金解碼 本報記者
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