財金解碼｜小米百度部署入局 小鵬吉利值留意 新能源汽車股前景受捧
2021/12/29 04:14:39 網誌分類: 經濟
國家發改委、商務部近日公佈最新的外商投資准入負面清單，自明年1月1日起施行。汽車製造領域，取消乘用車製造外資股比限制，這表示未來外資在內地設廠生產汽車自由度會提升，因而令內地車股昨日借勢回調，吉利跌3.8%報21.1港元。不過，有關負面清單撤銷，對內地車股影響其實有限，市場反應過敏。全球新能源車會是未來大勢，百度CEO李彥宏表示，未來10年會是「人機共生」的人工智能黃時代，智能交通將使5年內中國一線城市不再需要限購限行，10年內基本解決擁堵問題，百度的自動駕駛出行服務平台「蘿蔔快跑」於2025年將擴展到65個城市，2030年擴展到100個城市。百度在自動駕駛系統上步伐領先，由於吉利是與百度成立了合資車企發展新能源車，因此百度的先進自駕系統，有助吉利新能源車未來發展。
吉利與不同公司合作發展
吉利除了跟百度合作外，亦盛傳會跟法國雷諾車廠合作在南韓生產混能車，及跟內地的力帆科技組合營，從事汽車研發、銷售和運營業務，可見吉利除了本身技術外，亦會借助外家機構的技術來發展。吉利盈利近年確見放緩，2017年度賺106億元人民幣（下同），2018年度賺125億元，但去年跌至54億元，主要因疫情影響銷情，以及產品周期問題。不過，內地車市前景仍被看高。中國汽車工業協會預計，內地明年汽車銷量達2750萬輛，按年增長5.4%，當中新能源汽車銷量預計達500萬輛，按年增長47%。
小鵬上季總收入升187%
滙豐預計，隨著吉利明年有更多新產品推出，汽車晶片供應改善、「中國星」品牌持續推進，新型SUV和更多插電式混合動力車面世，明年將進入更佳的產品周期，因此維持其「買入」評級，但將其目標價由至31.6港元下調至30.2港元。吉利的邊際利潤率由前兩年的約12%跌至上年度的5.6%，但相信隨着新能源車的推出，以及混能力應市，有望逐步提升利潤率。集團的股東權益回報率約8.9%，較比亞迪的7.6%為佳，而且總債項對股東權益僅為6.6%，亦較比亞迪的93%為好，實有條件在新能源車市場上更積極拓展。
小鵬汽車今年7月初由美國回歸香港，以美港兩地雙重第一上市形式掛牌，上市定價為165港元，可惜上市首日便破底，10月初最低跌至131港元，之後輾轉回升至12月初的220港元，但近一個月因傳言內地或要求所有中概股自美國退市，令其股價再呈弱勢，現價跌至約177港元，較上市價僅升7%。不過，中證監已否認有關傳言。小鵬汽車雖然仍處於虧損期，但第三季業績已見改善，普通股股東應佔淨虧損由去年同期20.26億元，收窄至15.95億元。季內較亮眼數據是總收入按年升187%至57.2億元，毛利率由今年第二季11.9%升至14.4%。集團汽車交付量亦上升，9月起連續3個月交付量都超過1萬輛，10月份交付量10138輛汽車，按年增長233%；11月交付量15613輛汽車，按年增長270%。中金表示，小鵬連續3個月付運量破萬輛，超出市場預期。智能化引領銷量快速提升，明年可以體現規模優勢。中金認為伴隨產能增加及新車交付帶動規模效應，公司往後能把握智能新能源車的機遇。中金指，小鵬現估值相當於預測明年市銷率7.2倍，維持公司盈利預測和「跑贏行業」評級不變，目標價271港元，相當於預測明年市銷率9倍。
摩通首予小鵬汽車「增持」評級，指小鵬汽車發展戰略重點，如先進駕駛輔助系統、自動駕駛解決方案，將受益及引領中國智慧電動車趨勢，預測中國電動車滲透率將增長6倍以上，從2020年的5%提升至2025年的35%。摩通估計小鵬將在2021至2025財年實現52%的收入年複合增長率，給予目標價240港元。小鵬昨升1.37%報177.6港元。
吉利嚴重超賣
公司動向：傳快將跟法國雷諾車廠組合營公司，在南韓生產混能汽車，產銷往美國。
最近業績：截至6月底止中期盈利23.8億元，僅增長4%，集團料全年銷量可達153萬部的目標。
股價走勢：股價走弱，昨日更跌穿保歷加通道底部的21.47港元，14天RSI已跌至31的嚴重超賣水平，但要升回23港元水平才能初步轉穩。
小鵬上試50天線
公司動向：被指違法採集43萬張人臉照片，被徐匯區市場監督管理局罰款10萬元人民幣，並責令改正。
最近業績：第三季營業收入按年增長1.8倍至57.2億元，較市場預期為佳。
股價走勢：股價在保力加通道底部約152港元有強大支持，近數天回揚，倘能升穿20天線有望再上試50天線的184.4港元。
中國外運可追落後
昨日港股聖誕假期後復市，市場漸漸對Omicron新冠變種快速擴散消息麻木，隔晚美股杜指及納指各升1%；內地前日新增本土確診病例182例，其中頗集中在西安，佔175例；人行開展2000億人民幣7天期逆回購操作，單日淨投放1900億人民幣。上證綜指升14點，收報3630點。恒指早段曾升95點一度高見23319點，其後倒跌124點低見23099點，最終全日升56點，收報23280點；國指跌7點，收報8194點；恒生科技指數跌49點，收報5569點，繼續牛皮待變，大市成交只有997億元。
內房股走強，融創中國（1918）升6%%，世茂集團（813）升5%。恒大主席許家印指截至12月26日恒大全國項目復工率為91.7%及確保12月交樓3.9萬套。人行行長易綱指，個別房企出險後，有關部門和地方政府已積極採取措施，穩妥有序化解風險。中國恒大（3333）升9.5%，收報1.62元，恒大物業（6666）升2.2%。世茂服務（873）升4%，宣佈未來半年不會配售新股。
科網股及汽車股普遍造淡，騰訊（700）跌2.1%，快手（1024）跌4%。瑞銀指，美團將在快手開放平台推出美團小程序，預期快手將通過與美團的合作加快變現，並對抗兩者的共同競爭對手字節跳動，美團（3690）跌1.1%至223.4元。
開拓藥業-B（9939）突然暴挫70%，收報13.4元，曾跌至6.91元一年低位，9月曾高見89元！公佈其普克魯胺治療新冠非住院患者臨牀試驗，未達到統計學顯著性，對公司造成很大的一個問題。海通國際12月初曾發表報告，當時料普克魯胺於2022年新冠適應症有望在全球帶來營收253.2億人民幣，料開拓藥業淨利潤可從2021年淨虧損2600萬人民幣，至2022年扭虧為盈達84.84億人民幣。
保利協鑫能源（3800）升7%，完成配售淨籌近50億元，傳高瓴資本入股。贛鋒鋰業（1772）升3%，收購Bacanora獲政府批准Goulamina鋰礦產能將達400萬噸。
航空股集體上漲，北京首都機場（694）升4%，中國國航（753）及中國南方航空（1055）各升2%。港口運輸股中遠海控（1919）升3.7%，過去兩個月已回升五成多。東方海外（316）升3.8%至186.8元，創歷史新高！中國外運（598）升2%至2.49元，股價相對大落後，6月高位3.87元，往績市盈率五倍息率五厘，估值超便宜，股價繼續反彈可期。
財金解碼 本報記者
■近日多家新能源汽車股都密密有動作，如利用高科技推進自動駕駛系統。
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