李秀恒 - 內地須妥善處理灰犀牛｜恒聲集

國家統計局早前公布9月內地採購經理指數（PMI），其中製造業PMI報50.2略勝預期，更是半年以來首次重回經濟擴張區間。在構成製造業PMI的5個分類指標中，生產指數及新定單指數分別為52.7及50，皆高於榮枯線。

對比亞洲其他經濟體，除了印度製造業維持強勁增長，PMI在57以上，日韓皆處於榮枯線下，而東盟的印尼、泰國、馬來西亞及越南等國家均錄得不同程度下跌。這一方面體現市場需求的逐步恢復及出口需求下行壓力有緩解跡象，另一方面則是受惠內地8月以來推出的多重政策效應累積。

政策方面成效最為顯著的為消費領域——國家發改委出台的《關於恢復和擴大消費的措施》中，包含20條針對汽車、住房、電子產品、家居等大宗消費，以及對餐飲、文化旅遊、健康服務等服務業消費促進措施。根據美國衛星圖像分析公司SpaceKnow對商場活動的記錄，中國購物中心活動指標繼8月上升後，9月仍保持在較高水平。

佔全國居民人均消費開支超過40%的服務消費，亦成為內地經濟增長新動力。預計今年6至8月暑假，內地旅遊人次達18億人次，可創造約8萬億元人民幣收入；而9月29日至10月6日今年最長的「黃金周」假期，旅遊人次則上看9億人次，期望可創收超過7800億元人民幣。

根據最新經濟數據，各機構對中國2023年經濟增長預測作出調整，其中世界銀行及穆迪分別維持在5.1%及5%，摩根大通將內地經濟增長預測從4.8%上調至5%，花旗銀行則分別上調今年第3季及第4季GDP預測，預計全年增長達5%，皆與內地官方年初定下的經濟增長目標相若。

然而在看似穩定發展局面下，中央政府亦清晰認識到房地產泡沫及地方債務2個「灰犀牛」存在隱憂。隨著對一線城市購房限制鬆綁及「一籃子化債方案」逐漸落地實施，地方債務及部分房地產企業債務，有望通過債務置換展期返還，並通過長期溫和通脹緩解債務缺口，靜待市場逐漸消化。然而，過程中必須確保在監管方面，嚴格控制地方政府新發債行為，必要時甚至考慮對城投公司進行破產清算。

香港經貿商會會長

李秀恒